Эксперты рекомендуют

Источник:
Коммерсант № 23 
от 16.02.2011

Укрсоцбанк

ИК Adamant Investments присвоила акциям Укрсоцбанка (тикер: USCB) рекомендацию покупать с целевой ценой 0,78 грн (рыночная – 0,668, потенциал – 17%). Укрсоцбанк является одним из немногих банков, которые оставались прибыльным во время недавнего кризиса. Прошлый год банк завершил с прибылью в размере 28,9 млн грн по сравнению с 126,8 млн грн в 2009 году, но ROE составил всего 0,4%. Его активы снизились на 4,7% г/г, до 41,6 млрд грн, в то время как собственный капитал вырос на 9% г/г, до 6,6 млрд грн. Политика банка формировать резервы под проблемные активы только за счет операционной прибыли привела к тому, что на конец 2010 года коэффициент покрытия активов резервами составил 17,6%. Аналитик Андрей Пархоменко считает, что в 2011 году Укрсоцбанк продолжит формирование резервов, так как, по данным банка, коэффициент покрытия "безнадежных" кредитов составляет 60%, а "сомнительных" – 24%. Продолжение накопления резервов приведет к тому, что в текущем году банк покажет сравнительно небольшую прибыль – по прогнозам аналитика, 37,5 млрд грн. Также в 2011 году ожидается рост активов на 6,7% г/г, до 44,4 млрд грн и роста собственного капитала на 3,1% г/г, до 6,8 млрд грн. В долгосрочной перспективе банк имеет сильные конкурентные позиции благодаря сравнительно эффективному управлению расходами (отношение расходов к доходам составляет 34% по сравнению с 55% в среднем по Украине), поддержке со стороны материнской структуры в лице UniCredit Group и широкой сети отделений по Украине. Риском для стоимости акций остается неопределенность вокруг обсуждаемого слияния Укрсоцбанка с другим украинским активом UniCredit Group – Уникредит Банком.

КУА "Всеукраинская управляющая компания" сменила рекомендацию для акций Укрсоцбанка покупать на держать, повысив целевую цену с 0,68 грн до 0,78 грн (17%). Несмотря на достаточное низкие показатели прибыльности банка за 2010 год (чистая прибыль составила 28,944 млн грн, что на 77,2% меньше 2009 года) и снижение части активов по словам главы правления банка Бориса Тимонькина, в 2011 году все же планируется рост чистой прибыли до 500 млн грн, а также в бюджете банка заложено увеличение активов и кредитного портфеля на уровне 10%. Одной из основных проблем Укрсоцбанка является все еще достаточно высокий уровень проблемной задолженности, который может быть преодолен путем частичного списания и дальнейшей консолидации с "Уникредитом". Акции Укрсоцбанка остаются одними из наиболее перспективных бумаг банковского сектора. Несмотря на то что предыдущая целевая цена практически была достигнута, дальнейший рост бумаги в район 0,78-0,82 грн, считает специалист по управлению активами Марина Овчинникова, является вполне вероятным при условии преодоления уровней сопротивления в районе 0,71 грн и укреплении растущего тренда.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.