Эксперты рекомендуют

Источник:
Коммерсант, № 38
от 14.03.2011

"Райффайзен Банк Аваль"

ИК Dragon Capital подтвердила рекомендацию покупать для акций "Райффайзен Банк Аваль" с целевой ценой $0,079 (0,627 грн, рыночная – 0,3991 грн, потенциал – 57%). Оценка обновлена с учетом результатов за IV квартал и пересмотренных прогнозов на 2011 год. Аналитики считают, что банк вернется к двузначной рентабельности капитала в текущем году. По их ожиданиям, показатель составит 15% в 2011 году и выше 20% – в 2012 году. Хорошим результатам будет способствовать рост кредитования (+14% в 2011 году и +20% в 2012 году), высокая чистая процентная маржа (в среднем 7,8%), а также некоторое высвобождение резервов под обесцененные кредиты на основе улучшения качества активов. Нужно отметить, что значительная часть хороших результатов "Райффайзен Банк Аваль" уже отражена в цене акции. Макроэкономическая ситуация в Украине является благоприятной для дальнейшего развития банковского сектора. Аналитики прогнозируют, что рост ВВП Украины в 2011 году останется на относительно высоком уровне – 4,5% г/г, превосходя фактически все развивающиеся страны региона, в том числе Россию. Прогнозируется ускорение темпов роста кредитования в 2011 году до 15% г/г с 3% в 2010 году. Аналитики ожидают, что увеличение объемов кредитования произойдет в основном за счет юрлиц – корпоративное кредитование вырастет на 20%. Розничное кредитование увеличится лишь на 3%, однако это ознаменует значительное улучшение ситуации на фоне его сокращения на 12% в 2010 году. Восстановлению кредитования будут способствовать рост доходов населения и улучшение прибыльности компаний, благодаря чему банки смогут несколько смягчить свои стандарты оценки рисков и будут более охотно снижать процентные ставки и смягчать другие условия предоставления кредитов. Значительный запас ликвидности, накопленный основными игроками отрасли, наряду с улучшением доступа на рынки иностранного капитала обеспечивают более чем достаточный источник финансирования роста кредитования. Принятие нового законодательства с целью улучшения защиты прав кредиторов, активно лоббируемое банками, поможет ускорить этот процесс. После убытка $1,6 млрд в 2010 году украинские банки улучшат результаты в 2011-м. Аналитики полагают, что большинство финансовых институтов уже сформировали необходимое количество резервов и смогут вернуться к прибыльной деятельности к середине года благодаря высокой чистой процентной марже (в среднем 6,3% в 2010 году) и стабильной операционной эффективности (Расходы/Доходы – 55% в 2010 году).

ИК "Велес Капитал" подтвердила рекомендацию держать для акций "Райффайзен Банк Аваль" с целевой ценой 0,46 грн (15%). Стоимость ценной бумаги почти месяц снижается от годового максимума 0,465 грн. В настоящее время пробита среднесрочная поддержка 0,41 грн. На дневном графике котировок по трендовым индикаторам MACD (9), ADX, Parabolic SAR с середины февраля сформировались сигналы среднесрочного снижения. Осциллятор Stochastic Osc (7,4) = 24 имеет отрицательный наклон и направляется в зону перепроданности. В краткосрочном периоде акция нацелена на дальнейшее снижение в район сильного уровня поддержки 0,38 грн, пробитие которого открывает цель в районе нижней границы среднесрочного восходящего канала 0,35 грн. Ближайший возврат выше сопротивления 0,41 грн делает актуальным цель роста 0,46 грн. Принимая во внимание все вышеперечисленное, аналитики рекомендуют держать акции "Райффайзен Банк Аваль" долгосрочным инвесторам с целью 0,46 грн и торговать по уровням – краткосрочным.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.