Деловой еженедельник "Контракты" № 27 от 23-07-2009
Виртуальный инвестор

Константин ДРУЖЕРУЧЕНКО

О запуске интернет-трейдинга в Украине отечественные фондовики говорят как минимум последние три года. Организовать виртуальные торги биржевикам мешали то отсутствие соответствующих законодательных актов, то банальная нехватка средств. Запустить интернет-трейдинг удалось только в разгар кризиса: на украинский рынок вышла российская биржа РТС, давно предоставляющая услугу интернет-трейдинга в России. Вслед за РТС украинская биржа ПФТС также запустила интернет-трейдинг. Теперь начать самостоятельно торговать на фондовой бирже может любой желающий — для этого необходимо лишь установить соответствующее программное обеспечение. Однако пока с помощью этого инвестиционного инструмента зарабатывают только опытные торговцы, тогда как новички, как правило, теряют свои вложения.

Рожденные в кризис

До весны 2009-го запустить интернет-трейдинг в Украине было довольно проблематично, поскольку на отечественных фондовых биржах отсутствовал рынок заявок: площадки работали по принципу рынка котировок. "На рынке котировок участники торгов известны друг другу, поскольку их имена высвечиваются в торговом терминале, тогда как в системе заявок — нет", — объясняет одно из отличий двух систем фондовой торговли начальник отдела торговых операций компании "Специалист ценные бумаги" Михаил Сущек. Поскольку на рынке котировок покупатель и продавец известны друг другу, они, как правило, перед заключением сделки сначала связываются по телефону или при помощи интернет-мессенджеров и некоторое время торгуются о цене сделки. В результате стоимость транзакции может существенно отличаться от котировок, ранее заявленных в торговом терминале. В связи с этим рынок котировок часто также называют доской объявлений: торговцы выставляют в терминале предпочтительные цены на акции, однако сделки зачастую заключаются совсем по другой стоимости.

На рынке заявок все иначе: торговцы анонимно выставляют котировки на покупку и продажу акций. Договориться друг с другом о цене сделки у них нет возможности, они заключаются автоматически, если цена на покупку и продажу одной и той же бумаги совпадает. Сделки совершаются в режиме онлайн, и торговцы не могут обсудить условия перед ее заключением.

До появления интернет-трейдинга в Украине процедура покупки ценных бумаг отечественных компаний была довольно громоздкой. Инвестору нужно было обратиться к брокеру инвестиционной компании и заказать покупку бумаги, заплатив за сделку комиссионные. Деньги на покупку акций инвестор передавал брокеру по договору доверительного управления, не имевшего юридической силы (лишь незадолго до кризиса ГКЦБФР разрешила инвесткомпаниям получать лицензии на доверительное управление активами). При этом, покупая бумаги в интересах инвесторов, брокеры зачастую обманывали их, приобретая акции на рынке намного дешевле сообщенной инвестору цены. Сумма для таких инвестиций была довольно высока и составляла минимум 20 тыс. грн, комиссионные торговцу — 0,3–0,5% стоимости каждой сделки.

Для торговли акциями в интернете необходимо всего 5 тыс. грн. За проведение одной сделки через интернет-терминал инвестор платит посреднику всего 0,15– 0,2% суммы транзакции. Впрочем, по словам Михаила Сущека, расценки на интернет-трейдинг в ближайшие месяцы могут измениться. "Рынок интернет-торговли украинскими акциями очень молодой, ему всего три месяца. Инвесткомпании пока только изучают спрос на эту услугу, поэтому возможно как повышение расценок на их услуги, так и понижение", — говорит торговец. В начале июля услугу интернет-трейдинга предоставляли четыре украинские инвесткомпании: Dragon Capital, "Проспект Инвестментс", "Гайнсфорт-онлайн" и "Специалист ценные бумаги".

По словам руководителя департамента интернет-трейдинга Dragon Capital Валентина Ковбасюка, сейчас этой услугой в Украине пользуются всего 250 человек. Однако и компании, и фондовые биржи (в первую очередь ПФТС и УБ) рассчитывают на гораздо большее количество клиентов. "До конца этого года мы планируем привлечь 2 тыс. человек, в следующем думаем нарастить базу клиентов до 10 тыс.", — говорит первый зампредправления УБ Алексей Сухоруков. Среди нынешних и потенциальных интернет-торговцев в основном физлица, на которых собственно и рассчитан интернет-трейдинг, а также многочисленные инвестиционные фонды, не имеющие доступа к торгам на ПФТС и УБ.

Ради тренировки

Подключить торговый терминал несложно, однако заработать на торговле акциями новичку весьма проблематично. Чтобы получить прибыль от торговли ценными бумагами, необходимо разработать инвестиционную стратегию и четко ее придерживаться, рассчитать потенциальную доходность, диверсифицировать инвестиционные риски. Как правило, это под силу людям со специальным финансовым образованием и соответствующим опытом. При этом интернет-торговля отбирает достаточно много времени: например, чтобы заработать на краткосрочных колебаниях котировок, желательно ежедневно торговать на бирже. Интернет-торговцам также приходится постоянно отслеживать корпоративные, макроэкономические и политические новости в Украине, поскольку они ощутимо влияют на изменение стоимости акций.

Инвестору, все же решившемуся начать торговать украинскими акциями в интернете, специалисты рекомендуют придерживаться одной из стандартных инвестиционных стратегий. По словам директора департамента брокерских услуг Dragon Capital Андрея Дмитренко, стратегия day trading подразумевает заработок на колебаниях котировок акций в течение одного дня. Таким образом, инвесторам выгодно торговать в период экономической

(и как следствие фондовой) нестабильности, когда цена акций в течение дня меняется в пределах 5–10%.

Серьезный недостаток такой стратегии — большие спреды (разница между ценой покупки и ценой продажи) по многим ценным бумагам. Например, за день акции подорожали на 20%, однако спред составляет 30%, поэтому, чтобы вернуть вложенные средства, инвестору необходимо ждать, пока бумаги вырастут в цене на 30% от цены покупки. Впрочем, по некоторым голубым фишкам спреды составляют всего 0,5–1,5%: 2 июля на УБ спред для акций компании "Захидэнерго" составлял 0,55%, Укрнафти — 0,20%, Енакиевского метзавода — 0,38%.

Другая стратегия — активное управление своим инвестиционным портфелем. Трейдер покупает большое количество мелких пакетов ценных бумаг и затем оперативно меняет состав своего портфеля в зависимости от ситуации на фондовом рынке (однако не осуществляет сделки по покупке-продаже акций по несколько раз в день, как при day trading). "Такая стратегия выгодна в первую очередь инвестору с небольшой суммой средств — от 5 тыс. грн. При небольших инвестициях классические брокерские услуги не позволяют диверсифицировать инвестпортфель: брокеры берутся за сделки на сумму не менее нескольких тысяч гривен. Тогда как в интернет-трейдинге можно торговать небольшими пакетами акций — каждый всего по несколько сотен гривен", — говорит Андрей Дмитренко. Впрочем, доходность в этом случае может быть несколько ниже, чем при спекулятивном day trading (последний считается самой доходной стратегией инвестирования).

Некоторые интернет-торговцы "копируют" биржевой индекс: составляют свой инвестиционный портфель, соответствующий структуре одного из фондовых индексов. Такой портфель будет расти в точности как индекс-аналог, при этом инвестор имеет возможность изменять структуру своего портфеля. При такой стратегии можно осуществлять сделки по покупке-продаже акций всего один-два раза в месяц.