Биржи делают ставку на развитие срочного рынка

Источник: газета "Капитал" № 073 от 2 августа 2013 года

Автор: МАРК ПОЛЛОК

Украинская биржа (УБ) расширяет линейку инструментов на срочном рынке, сообщил "Капиталу" председатель правления УВ Олег Ткаченко. Уже в сентябре инвесторы смогут торговать новым фьючерсом на индекс UX-aгpo, который рассчитывается на основании цен на акции украинских компаний, торгующихся на зарубежных площадках. Нововведение очень важно для украинских инвесторов, так как у них практически отсутствует возможность легального инвестирования в ценные бумаги зарубежных эмитентов. С юридической точки зрения, акции иностранных компаний являются валютной ценностью. И чтобы их приобрести, отечественный инвестор сначала должен пройти процедуру получения разрешения в Национальном банке. Украинским брокерам и их клиентам фьючерс даст возможность зарабатывать на ценных бумагах лучших украинских агрокомпаний, не выходя на биржи Варшавы или Лондона, подчеркивает трейдер-аналилик инвесткомпании "Алор Украина" Дмитрий Луцык.

Индекс под следствием

На УБ уже начали отслеживать и транслировать изменения индекса UX-aгpo. Датой начала расчета было установлено 1 июля. Значение индекса на эту дату — 1000 пунктов. За месяц UX-aгpo уже вырос почти на 10% — до 1098,6 пунктов. Этот показатель рассчитывается на основании стоимости акций восьми агрокомпаний с активами в Украине, торгующихся на площадках Лондона и Варшавы. По информации УБ, общая капитализация всех эмитентов на 1 августа составляла $4,8 млрд. 75% веса индекса приходиться на три компании — Kernel, Astarta и МНР ("Мироновский хлебопродукт") (см. таблицу).

"Уже в начале августа мы подадим спецификацию будущего фьючерса на этот индекс в Национальную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР). Комиссия около месяца будет ее рассматривать и примет решение. Если в спецификации не будет ошибок, надеемся, что ответ регулятора будет положительным. Комиссия заинтересована в том, чтоб инструментов становилось больше", — уверен Олег Ткаченко. На момент сдачи номера в печать НКЦБФР не дала ответ "Капиталу" о своем отношении к предлагаемому УБ инструменту.

Спасательный круг

За шесть месяцев этого года на УБ общий объем торгов на рынке заявок составил всего 775,5 млн грн, а результат торгов на срочном рынке — 2,4 млрд грн. "Как показывает мировая практика, фьючерсные контракты всегда были и есть более ликвидными, чем обычные акции, — говорит Дмитрий Луцык. — Не является исключением и украинский рынок, на котором обычно „ближайший" фьючерсный контракт имеет больший среднедневной оборот, чем любая акция на рынке заявок. Интерес к акциям падает, а к фьючерсам как к инструментам спекуляции растет".

Всего за первое полугодие на украинских фондовых биржах наторговали фьючерсами на общую сумму 10 млрд грн. Из них 2,4 млрд грн — на УБ и 7,9 млрд грн. — на фондовой бирже "Перспектива". Как ранее сообщал "Капитал", 15 апреля на фондовой бирже "Перспектива" начались торги фьючерсом на индекс КіеvРгіmе. Сейчас на бирже также торгуется фьючерс на индекс межбанковских кредитных ставок со сроком один и три месяца, а также фьючерс на украинский индекс ставок по депозитам физлиц (индекс UIRD).

Ставки сделаны

Фьючерс на индекс UX-aгpo будет торговаться лучше, чем самый популярный на сегодняшний день на УБ фьючерс на индекс UX, считают аналитики. "Проблема в том, что у нас сами предприятия не заинтересованы в повышении стоимости своих акций. Мажоритарии вымывают акции из свободного обращения, корпоративное управление оставляет желать лучшего. На Западе же, наоборот, задание любого директора — повышение цены акций, и соответственно, капитализации компании", — объясняет президент инвестгруппы "Универ- Тарас Козак.

Свой интерес к инструменту проявляют и банкиры. "Индекс упростит оценку привлекательности вложений в бумаги аграрных компаний. Инструмент будет использоваться участниками рынка, в том числе и банками", — уверена начальник отдела по работе с ценными бумагами Банка "Национальный кредит" Анна Височанская.

Двойной расчет

Когда в Украине заработает двойной листинг, индекс UX-arpo будет рассчитываться уже по котировкам компаний, которые торгуются у нас. К переводу части бумаг на УБ уже готовится МНР. Эмитенту, по словам Олега Ткаченко, осталось уладить с Нацбанком лишь некоторые нюансы для выхода на биржу. "НБУ также подтвердил возможность выхода „иностранцев" на наш рынок уже в этом году", — говорит он. Также от источника на фондовом рынке "Капиталу" удалось узнать, что ценные бумаги компании Ukrproduct, которые сейчас торгуются в Лондоне, уже поступили на счета Национального депозитария Украины. Но запуск торгов акциями эмитентов станет возможным не раньше 12 октября в связи с реформой депозитарной системы Украины.