Эксперты рекомендуют

Concorde Capital – "Донбассэнерго"

Источник: Коммерсант
№ 61 от 09.04.2010

ИК Concorde Capital повысила целевую цену на акции "Донбассэнерго" (тикер: DOEN) с $19,7 до $27, подтвердив рекомендацию покупать. "Донбассэнерго" – единственная среди тепловых генераций компания, увеличившая производство электроэнергии в 2009 году (на 10%, тогда как сектор сократил выпуск на 13%). Обе электростанции предприятия работают на антраците, что является его конкурентным преимуществом. Во-первых, антрацитовые шахты расположены близко к электростанциям "Донбассэнерго", что минимизирует транспортные расходы. Во-вторых, предложение антрацита превышает спрос, тогда как среди газовых групп угля наблюдается дефицит. В долгосрочном периоде, по мнению аналитика Егора Самусенко, цены на антрацит будут ниже, чем на газовые марки угля, что приведет к более низкой себестоимости производства электроэнергии и большей загрузке мощностей компании. Акции "Донбассэнерго" торгуются дешевле украинских аналогов по всем мультипликаторам (дисконт 30-47%). Для оценки справедливой стоимости акций использовалась средняя из цен, предполагаемая двумя методами: сравнение по мультипликатору EV/мощность с аналогичными российскими компаниями и оценка методом дисконтирования будущих экономических прибылей.

ИГ ТАСК повысила целевую цену на акции "Донбассэнерго" с 87 грн. до 90 грн. с рекомендацией держать. Рекомендация связана с тем, что аналитики ожидают заявления относительно дальнейших перспектив функционирования отрасли производства электроэнергии от представителей Кабмина, после чего может последовать пересмотр целевых цен акций теплогенерирующих предприятий. Кроме того, не закрыт вопрос пересмотра импортных цен на газ для Украины – возможное удешевление стоимости природного газа также позитивным образом отразится как на целевых, так и на рыночных ценах акций "Донбассэнерго". Удельный вес природного газа в топливе, используемом предприятием для производства электроэнергии, превышает 6%. Среди наиболее важных проблем сектора, которые предстоит решить руководству страны в ближайшее время,– проблема разбалансировки между производством угля (в том числе энергетического) и его потреблением в рамках экономики страны, накопление долгов генераторов и перекрестное субсидирование населения.

Решение проблем видится в поэтапном повышении тарифов для населения и промышленного сектора, а также в переходе на механизм ценообразования стоимости электроэнергии по принципу доходности на инвестированный капитал. Следует отметить, что отмена обязанности покупать уголь теплогенерацией у ГП "Уголь Украины" имело позитивное влияние на энергогенерацию в форме возобновления увеличения запасов угля на складах генераторов. В соответствии с базовым сценарием, в 2010 году объем произведенной электроэнергии "Донбассэнерго" достигнет 7,2 млн. кВт•ч, что по сравнению с 2009 годом выше на 6%. При этом чистый доход увеличится на 17%, достигнув 3,2 млрд. грн. Ожидается, что EBITDA составит 135,3 млн. грн. Показатель EV/Capacity находится на уровне $83,3 за кВт установленной мощности. Акции компании торгуются с премией по отношению к аналогам в ЕС и США и с дисконтом по отношению к российским аналогам.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги. Dragon Capital–"Мотор Сич"

ООО "Гайнсфорт-онлайн" - обзор рынка 08.04.2010

ООО "Гайнсфорт-онлайн"

Вчерашний торговый день показал разнонаправленную динамику торгов. Широкий индекс США прибавил треть процента. Ведущий европейский индекс DAX потерял 0,8 процента. Украинская биржа потеряла 0,67% с объемом торгов пятьдесят шесть миллионов.

Рекомендации:

Европейские индексы понесли значительные потери в свою торговую сессию, однако американские индексы сумели закрыться в зеленой зоне. Пока рано говорить о смене тенденции на мировых площадках. Однако мы уже наблюдаем формирование разворотных сигналов, которые в сочетании с фундаментальным негативом из евро зоны, могут послужить началом коррекции. На отечественном рынке мы наблюдали вялотекущие распродажи без существенного объема торгов, что свидетельствует о том что участники рынка заняли выжидательную позицию. С технической точки зрения мы находимся в узком коридоре с уровнями в 2 300 - 2 400 пунктов по индексу Украинской биржи, пробитие любого уровня будет способствовать дальнейшему движению в дальнейшем направлении. Учитывая перекупленность рынка и внешний негатив более вероятный сценарий развития локальной коррекции. 

Инвесторам рекомендуем держать короткие позиции.

Данный материал, включая приведенные рекомендации, имеет исключительно аналитический характер и не имеет целью побудить клиента к покупке или продаже ценных бумаг. Предоставленный обзор основан на информации, доступной на момент выхода обзора. Gainsfort online считает источники этой информации надежными, но не гарантирует, что предоставленная ими информация является исчерпывающей и абсолютно точной.

ГК "Гарант-Инвест" - обзор рынка 08.04.2010

ГК "Гарант-Инвест"

Россия ввела пошлины на импорт украинских труб

В четверг, 08 апреля, торги на украинском рынке акций закрылись в отрицательной зоне: индекс UX потерял 0,67%, закрывшись на отметке 2337,40 пункта. Торговая сессия охарактеризовалась снижением волатильности на фоне сохранения низкой активности участников торгов. Сессия открылась на 1% ниже уровней предыдущего закрытия. Снижение продолжилось в течение первой половины дня под давлением негативной динамики на внешних площадках. Поводом для негатива в Европе послужила данные об отсутствии роста промышленного производства в Германии в минувшем месяце и снижении розничных продаж на 0,6% против ожиданий, что показатель не изменится.

Поддержку рынкам оказали данные о росте промпроизводства Великобритании на 1% против ожиданий роста на 0,1% и сообщения ЕЦБ и Банка Англии о решении сохранить учетные ставки на текущих уровнях. После волны снижения рынок смог отыграть часть утренних потерь и оставшуюся часть дня двигался в боковом тренде. Участники торгов проигнорировали данные о росте числа первичных требований по безработице в США до 460 тыс. против ожиданий снижения до 433 тыс.

Лидерами снижения на UX оказались акции Днепродзержинсокго МК /DMKD/ – 5,77%, Запорожстали /ZPST/ – 4,65% и Дакор Вест /DAKOR/ – 2,67%. Выросли в цене акции Харцизского трубного завода /HRTR/ – 3,26%. Наибольший объем торгов отмечен по акциям Алчевского МК /ALMK/ – 5,1 млн. грн, Азовстали /AZST/ – 4,6 млн. грн и Райффайзенбанка /BAVL/ – 4,6 млн. грн. Объем торгов акциями на UX составил 56,55 млн. гривен.  

На наш взгляд на рынке продолжится движение в боковом коридоре с сохранением низкой активности участников торгов. Ориентиром для рынка в течении дня выступит динамика на внешних площадках.

События:

• Россия ввела пошлины на импорт украинских труб
• "Нафтогаз" в 2010г увеличит закупки газа у "Газпрома"

ООО "СИТИ БРОК" - обзор рынка 08.04.2010 

ООО "СИТИ БРОК"

Украинские фондовые индексы закрылись снижением. Индекс ПФТС упал на 0,69% - до 926,17 пункта. Индекс "Украинской биржи" уменьшился на 0,67% - до 2337,40 пункта.

Вчерашние торги прошли на низких объемах, что вызвано нейтральным локальным новостным фоном. Давление на рынок оказала слабая макростатистика из Европы и США, а также "медвежьи" настроения на зарубежных площадках. Уверенней всего держались котировки вагоностроителей, что, вероятно, связано с улучшением производственных показателей за январь-март 2010 года. Под конец торговой сессии наметились покупки в финансовом секторе.

Снижение на "УБ" показали акции "ДМК им. Дзержинского" - 5,8%, "Дакор Веста" - 2,7%, "Сумского НПО им. Фрунзе" - 2,1%, "ИНТЕРПАЙП Нижнеднепровского трубопрокатного завода" - 2,0%, "Богдан Моторс" - 2,0%.

Умеренно-позитивный внешний фон прибавит смелости "быкам" на сегодняшних торгах в Украине. Начавшиеся вчера покупки акций банков, металлургов и "Укрнафты", скорее всего, продолжатся и сегодня. Глобальных новостей не ожидается, а учитывая то, что сегодня пятница, объемы торгов могут не дотянуть даже до масштабов среды-четверга. Ожидаем консолидации рынка по индексу "УБ" выше 2350 пунктов после первых часов торговли. Существенных коррекционных движений, по нашему мнению, не предвидится

ИГ "АРТ-Капитал" - обзор рынка

ИГ "АРТ-Капитал"

Рынок акций завершил вчерашний день снижением на фоне негативной внешней конъюнктуры. Индекс УБ упал на 0.67% до 2337.40, объем торгов был относительно небольшим – 56.7 млн. грн. Коррекция произошла по большинству ликвидных бумаг, среди индексных больше всего потеряли акции Сумского НПО им. Фрунзе (SMASH -2.11%) и Алчевского МК (ALMK -1.97%). На дневном графике UX торгуется в узком диапазоне 2280-2400, выход из которого может быть довольно стремительным. Кроме того, на графике образуется "треугольник", который может служить сигналом к продолжению тенденции.

Мировые площадки все более впадают в депрессию на фоне ситуации в Греции и слабеющего евро. Пара EUR/USD вчера продолжила торговаться ниже 1.34, незначительно восстановившись. Поддержку евровалюте оказало вчерашнее заявление главы ЕЦБ Жан-Клода Трише о том, что Греция не объявит о дефолте по своим долговым обязательствам и сможет решит проблему с дефицитом бюджета. Кроме того, базовая процентная ставка ЕЦБ осталась на уровне 1%. Тем не менее, инвесторы не готовы были на слово поверить словам Трише, в результате чего доходность десятилетних долговых обязательств Греции выросла в четверг до 7.6% годовых - максимального уровня за 11 месяцев, пишет газета The Wall Street Journal. На слабом евро цены на нефть вчера просели еще на полпроцента.

Американский S&P 500 вчера во второй половине дня все же перешел в "зеленую зону" где и остался, показав по итогам четверга +0.34%. Как сообщает агентство Bloomberg, американские фондовые индексы выросли в четверг вслед за подъемом котировок акций ритейлеров, который компенсировал общее падение рынка. Дело в том, что американские розничные сети зафиксировали в марте рекордный за последние 10 лет рост оборота, который составил 9.1%, передает Thomson Reuters.

Актуальные новости:

• С 1 апреля Россия прекратила беспошлинный ввоз стальных труб из Украины, сообщили вчера в федеральной таможенной службе России. Теперь поставки труб заводов "Интерпайпа" должны облагаться пошлинами в размере от 8% до 55%. "Коммерсант". Негативно для акций Новомосковский ТЗ (NVTR -0.93%) и Нижнеднепровский ТЗ (NITR -2.05%).
• Правительство пообещало предпринимателям кредитные каникулы до 18 месяцев, в течение которых они без санкций и штрафов смогут не выплачивать тело кредита. "Коммерсант". Негативно для акций банковского сектора
• "Укравто" (AVTO -0.47%) займется торговлей сельскохозяйственной продукцией и нефтепродуктами, сообщили вчера в пресс-службе компании. Соответствующее решение было принято на собрании акционеров 6 апреля. В "Укравто" полагают, что эти прибыльные направления компенсируют негативное влияние кризиса на автомобильный рынок. "Коммерсант". Позитивно для акций AVTO.
• ПАО "Концерн Галнафтогаз" (GLNG +10.34%) планирует в 2010 году увеличить EBITDA до $72 млн., что на 19% превышает уровень аналогичного показателя за 2009 год. Кроме того, компания намерена в 2010 году получить чистую прибыль на уровне 100-150 млн. грн., тогда как в 2009 году чистая прибыль компании по МСФО составила 91.7 млн. грн., а также планирует вложить в свое развитие в 2010-2011 годах около 1 млрд. гривен.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.