Интернет-конференция: "Новые инструменты "Украинской биржи": защита и приумножение ваших сбережений"

Если контракт "длинный" (Вы - купили), то в этой ситуации Вам начисляется разница.
Если "короткий" (Вы - продали), то с Вас она списывается.
Строго говоря, списание/зачисление разницы (вариационной маржи) происходит не только в день исполнения, а ежедневно.

Мне бы тоже хотелось увидеть и увеличение количества и увеличение "размера" клиентов, а также увеличение объема торгов и объема открытых позиций.
Банки в теории выходить могут, но пока ждут чего-то. Наверное большей ликвидности. :)
Что бы им стало интересно, объем открытых позиций должен, на мой взгляд, быть хотя бы $10M.

Мы ожидаем, что инструменты будут востребованы у широкого круга участников рынка: это отечественные и иностранные инвесторы, предприятия реального сектора экономики (экспортеры и импортеры), банки.
Но, в настоящее время действует ограничение для банков на совершение собственных операций с валютными деривативами. Надеемся что после 3 марта это ограничение закончится.
Банки относятся к наиболее консервативным участникам торгов, но надеемся, что их выход на срочный рынок не за горами.

Для фьючерса на доллар лично мы пока не предлагаем. Страшно :)

Центральный депозитарий не открывает счетов конечным клиентам. Для этого есть депозитарные организации (обычно это брокер).
То же самое с деньгами.
Впрочем, "Расчетный Центр" имеет лицензию на открытие счетов физлицам - можете попробовать :)

Клієнти брокерів не мають власних рахунків у Центральних контрагентах. Грошові кошти знаходяться на рахунках брокерів. Цінні папери для торгівлі на біржі блокуються на власному рахунку депонента. Облік прав на цінні папери веде виключно Депозитарна організація, Центральний депозитарій не відкриває рахунки депонентам.
Усі клієнти брокера для торгівлі на біржі проходять реєстрацію на біржі, але для біржі клієнти - брокери. Біржа володіє інформацією про усі біржові угоди кожного брокера, та інформацією про те, в чиїх інтересах вони здійснені. Але, як правило не володіє інформацією про кількість активів конкретного клієнта у брокера. Існує також можливість індивідуального ведення рахунків клієнта брокера, але собівартість такого обліку значно дорожча.
Якщо Ви не впевнені в своєму брокері, я рекомендую перейти до іншого. Питання вибору брокера не менш важливе, ніж питання вибору свого банку.

Мы рассчитываем запустить июньские фьючерсные контракты на золото и валютную пару гривна-доллар уже в этом месяце.

Олег уже ответил ниже. Планируется до конца февраля.

Пока не очень понятно будет ли спрос на короткие (месячные) фьючерсы, но я бы не исключал такой верорятности.
А вот гривна/рубль - не понимаю, кому это может быть нужно.
Гривна/евро - вполне возможно, но сначало логичнее посмотреть на результаты Евро/доллар

Пока внедрение ежемесячных контрактов не рассматривается. Сейчас хотелось бы сконцентрировать ликвидность на одном контракте. При достижении определенного уровня ликвидности мы вернемся к обсуждению этого вопроса, а пока будем внимательно следить за спросом на такие инструменты. Думаю, что в настоящий момент он пока недостаточен.

В общем случае - нет. Но наша компания предлагает возможность купить сертификаты облигационного фонда, которые мы принимаем в качестве обеспечения. Не хочу давать здесь ссылку на наш сайт, но подробнее можно почитать, кликнув на соответствующий баннер на сайте биржи.

Я лично буду убеждать биржу снизить ГО, как только будет очевидно, что волатильность снизилась. Хотя, конечно, нужно смотреть на реальные причины стабилизации. Когда доллар был "прибит гвоздями" к отметка 7.993 - это вовсе не исключало резкую и неожиданную для всех девальвацию.

Да, мы планируем снижение базового размера ГО по фьючерсу на доллар при стабилизации ситуации.

Это очень хороший уточняющий вопрос. Спасибо!
Если срок контракта и срок кредитв не совпадают (кредит длиннее), то ближе к исполнению контракта потребуется "перекладывать" позицию в следующий контракт. То есть закрыть один и открыть другой.
Это тоже расходы. При чем не только на брокерскую комиссию, но и на возможную разницу цен между ближним и дальним фьючерсом.

Нет, не нужна.

Можно. Риск - возможное укрепление гривны.
Расходы - стоимость денег, которые необходимо внести в качестве гарантийного обеспечения на брокерский счет. Их должно быть не "тютельно в тютельку", а с хорошим запасом. Нужно понимать, что Вы можете проиграть их все, если курс пойдет против Вас.

Если рассматривать ситуацию в ИДЕАЛЕ, то допустим, вы оформили кредит на $10 тыс. сроком на 1 год. Вам необходимо защититься от дальнейшей девальвации. Тогда вы покупаете (открываете длинную позицию) 10 фьючерсных контрактов доллар/гривна по 25 грн. Для покупки вам необходимо потратить 50 тыс. грн. При дальнейшей девальвации гривны, стоимость фьючерсного контракта будет расти, а к вам на торговый счёт будет поступать вариационная маржа, которую можно впоследствии использовать для погашения кредита. Полученной вариационной маржи должно хватить для того, чтобы справиться с падением гривны, но это в идеале. Не в идеале, сформированную позицию из 10 фьючерсных контрактов необходимо будет постоянно контролировать (особенно перед экспирацией) и вести торговую деятельность, а значит тратиться на брокерскую и биржевую комиссию. Также следует понимать, что часть полученной прибыли пойдёт на содержание позиции, потому что при девальвации также будет увеличиваться гарантийное обеспечение по фьючерсному контракту.

Я, наверное, один из немногих профучастников, кто верит, что это случится при моей жизни. Не потому, что планирую жить долго, а потому, что читаю условия Соглашения об Ассоциации с ЕС, так что Украина взяла на себя обязательство открыть свободный переток капитала.

Да, по соглашению об ассоциации, насколько я помню, это будет в 2017 году

Положительный опыт выхода на «Украинскую биржу» МХП и Укрпродукта будет служить позитивным примером для многих украинских эмитентов, которые торгуются за рубежом, и обязательно будет стимулировать их повторить этот путь. Тем более, что теперь пройти необходимые процедуры будет гораздо проще.
Фьючерс на UX agro пока не планируется.

Сейчас не лучшее время давать на эту темы прогнозы, но лично я считаю, что кросс-листинг нужен не только для тех, компаний которые уже торгуются "там", а еще и для новых "двойных IPO", то есть для одновременного размещения акций, скажем, в Варшаве и Киеве. Это конечно пока далекая перспектива, но это намного реальнее, чем серьезные IPO только на внутреннем рынке.

При чем здесь одно к другому?
Лично я не одобряю популистов, которые провоцируют смуту против Валерии Гонтаревой. Проблема раздрая в экономике не решается заменой чиновника. Тем более, что популисты crjhtq dctuj будут пытаться вернуть фиксированный курс "а-ля-Азаров".

Либерализация валютного рынка уже началась и она будет необратимой. Кроме если Украина пойдет по пути тирании

1. По моему мнению, для отставки главы НБУ нет никаких оснований.
2. «Украинская биржа» всегда стремилась эффективно работать и развивать рынок. Нам это удавалось даже тогда, когда ситуация была менее благоприятной и руководство НБУ не разделяло идеи рынка. Сейчас, НБУ изменил свое отношение к фондовому рынку и готов осуществлять необходимые для его развития реформы. Поэтому, «Украинская биржа» будет продолжать свою работу, ориентируясь на развитие рынка, а гипотетическое изменение руководства регулятора может только повлиять на степень нашей эффективности.

А мне бы еще хотелось увидеть контракты на зерно :)
И я очень на это надеюсь...

Если посмотреть на статистику Московской биржи, то там серебро торгуется раз в 10 менее активнее, чем золото. Думаю у нас будет примерно так же. Но это не повод не запускать контракт на серебро, когда золото расторгуется!
На нефть, на мой взгляд, спрос будет больше, чем на серебро.

У найближчих планах запуск ф"ючерса на євро-долар і опціонів на вже запущені ф"ючерси (на долар США і золото) та на євро-долар. Також, ми розглядаємо можливість запуску ф"ючерсів на нафту і сільгосппродукцію. Однак, запуск цих інструментів можливий тільки після отримання погодження в Міністерстві економічного розвитку і торгівлі України та Міністерстві аграрної політики та продовольства України.
Також ми вивчаємо потенційний попит і затребуваність інструментів, про які говорилося раніше: ф"ючерс на срібло, опціони на найбільш ліквідні акції та ін.

Поставочные фьючерсы на зерно - это было бы круто

Поставка – это очень серьезный вопрос, на решение которого может уйти много времени. Поэтому, пока речь идет о расчетных фьючерсах на сельхоз продукцию.

Обналичивание? У нас все в безналичной форме.
Исполнение обязательств происходит через брокера. Финансовый результат брокер выведет на Ваш счет.

Фьючерсы на доллар-гривну и цену золота являются расчетными, поставка базового актива по ним не предусмотрена. Это прежде всего финансовые инструменты, которые предоставляют достаточно широкие возможности. Вот упрощенный пример. Вы имеете определенную сумму гривны. 80% от нее размещаете на гривневый депозит на 3 месяца, а 20% направляете на покупку 3-х месячных фьючерсных контрактов на доллар США. Если курс доллара пойдет вверх, то вы получите по фьючерсному контракту доход, который в сумме с депозитом позволит вам приобрести доллары по курсу, который определили, заключив фьючерсные контракты. Если же курс доллара пойдет вниз, то вы заплатите по фьючерсному контракту, однако средств на депозите будет достаточно, чтобы приобрести доллары по снизившемуся курсу. Результат от таких операций следующий – вы получаете депозит с высокой гривневой процентной ставкой, который защищен от девальвации, что даже эффективнее чем валютный депозит.

1. Смысл транслировать тики базового актива безусловно есть, но, к сожалению, эта информация платная. Если будет достаточный платежеспособный спрос - дадим ее в Квик.
2. Смысл в вечерних торгах будет, когда появится достаточная ликвидность.

Все расчеты - исключительно в гривне.
Порядок использования курса пересчета в гривну четко прописан в спецификации контракта.
http://fs.ux.ua/files/299/ - См. п.3

При исполнении мартовского контракта в клиринге для расчета вариационной маржи и гарантийного обеспечения будет использоваться курс межбанка по состоянию на 16-00

МТ5 - умеет. Но участник, который пробовал его использовать в Украине, в итоге отказался. Мое предположение, что брокеры не готовы финансировать развитие этого программного продукта в части связи с биржей, поэтому разработчик не сильно заинтересован развивать за свой счет.

Ні. Оскільки відсутнє джерело таких даних.

Есть масса бесплатных источников данных по золоту - у нас цена движется параллельно иначе был бы арбитраж.

Это лишь мое мнение. Для хэджирования нужна ликвидность.

Фьючерс на индекс это не совсем воздух, если подразумевать полную идентичность его цен при экспирации и цен акций.
Иначе не было бы возможности арбитража с реальным активом (акции). А она есть.

Ни одна биржа в мире не участвует в рынке ФОРЕКС. :)

появление фьючерса на гривну и золото это уже часть валютного рынка (FOREX в самом широком определении)

Возможно будет появление и других валютных пар

Я думаю что размер ГО на отдельные акции придется поставить в районе 30-50%, что вряд ли позволит создать ликвидный инструмент. Скорее уж речь должна идти об опционах на несколько самых ликвидных акций.

Увы, в Украине она недоступна.

Разве они высокие? Размер контракта на доллар в 25 раз больше, чем на индекс, а комиссионные всего в 10 раз больше.

Вважаємо, що біржові тарифи не є стримуючим фактором на даному етапі розвитку ринку. Тарифи біржі на нові контракти за такими параметрами як співвідношення вартістю контракту до кроку ціни краще, ніж тарифи на контракт на Індекс UX.
Так, за контрактом на золото тариф складає - 0,0064% від вартості самого контракту, за валютним контрактом - 0,0083%. Біржовий тариф на контракт долар-гривня в 2,5 рази менше вартості кроку ціни.

На мой взгляд – маловероятно, что в таких контрактах будет активность. См. мой ответ выше.

Запуск фьючерсов на акции в ближайшее время не планируется, так как на данном этапе недостаточно ликвидности каждой отдельно взятой акции на спот-рынке.
Рассматриваем возможность запуска опционов на самые ликвидные акции.

Если из-за движения цены базового актива, то очень надеюсь, что это исключено. Это же убивает смысл инструмента.

Мы не владеем полной информацией о том, что произошло у наших коллег и по какой причине это произошло.
На «Украинской бирже» изменение срока исполнения срочных контрактов возможно только при возникновении обстоятельств непреодолимой силы. К таким обстоятельствам, например, может относиться решение регуляторов о запрете заключения таких контрактов.
Повышенная волатильность не относится к обстоятельствам непреодолимой силы и не может являться основанием для прекращения торговли. Одна из функций срочных контрактов – возможность для участников торгов минимизировать риски связанные с повышенной волатильностью. А функция биржи – обеспечить это и не переносить эти риски на участников.
Сильное изменение курса доллара США, которое произошло на прошлой неделе, было прогнозировано и ожидаемо, поэтому при установлении базового размера гарантийного обеспечения биржей вероятность такого развития событий изначально была учтена.
С момента запуска на «Украинской бирже» срочного рынка в 2009 году мы ни разу не изменяли сроков исполнения, а также не прекращали торговлю, несмотря на ситуацию на рынке (в том числе волатильность). Мы используем систему клиринга и гарантирования расчетов, которая прошла испытания временем и рынком, а также доказала свою надежность и устойчивость.

Потому что базовый актив – в долларах J

Базовым активом для фьючерса избрана цена тройской унции золота. Как правило она торгуется в долларах. Если золото котировать в гривне, то в результате мы получим инструмент, который будет зависеть уже от двух составляющих – цены самого золота и курса доллара к гривне. Мы решили не соединять «два в одном», а дать возможность торговать двумя этими инструментами отдельно.

Если бы фьючерс на золото был бы в гривне, то гэпы были бы еще более впечатляющими.

Он уже поглощает часть спекулятивного спроса, но пока незначительную. Со временем будет заметнее.

Вже зараз це можливо. Але цьому заважає низька фінансова грамотність нашого населення і погана інформованість про існування та можливості цього інструменту. Біржа, зі свого боку, буде прикладати зусилля для того, щоб якомога більше людей дізналися про такі можливості і, впевнені, що спільно з учасниками ринку нам це вдасться.

Хорошо когда у населения есть гривны на такой ажиотажный спрос.
Плохо будет когда и такой спрос пропадет.

Вообще-то главная задача биржи не спрос поглощать - это вопрос реальной экономики, а формировать объективное ценообразование, давать ликвидность и обмениваться рисками

1 контракт – 1000 долларов и 1 тройская унция соответственно.

Гарантийное обеспечение по фьючерсному контракту на гривна – доллар – 20% или 5 000 грн. (1 фьючерса = курс * 1000 у.е. * 20%), по фьючерсу на золото – 10% или 3000 грн. Таким образом, чтобы купить один фьючерс на доллар, базовый актив которого стоит 1000 долларов, вам понадобится 5 000 грн., а 1 тройскую унцию золота, стоимость которой составляет 1250 долларов, – 3 000 грн.

Насколько я знаю, эта платформа не умеет работать с фьючерсами.

Мы даем возможность подключать любую брокерскую систему. МТ5 сертифицирована на «Украинской бирже».

Я слышал, что один из участников готовит такой фонд. Посмотрим, какие у него будут активы.

Такі інструменти створює не сама біржа. Ми зацікавлені в їх появі та готові підтримувати подібні ініціативи брокерів, управляючих компаній. За нашою інформацією, фонд на золото вже зареєстрований і сподіваємося найближчим часом буде запущений на «Українській біржі».

Вопрос очень сложный. Предприятия не разрушены. Смогут ли они функционировать – большой вопрос.

Функция биржи - дать возможность торговать акциями компаний, и пока на государственном уровне не принято соответствующих решений, мы не должны лишать возможности купить акции тех, у кого есть интерес к данным предприятиям или возможности продать тех, у кого есть акции.
Состав индексной корзины пересматривается ежеквартально, при этом учитывается весь спектр событий, которые напрямую или косвенно затрагивают деятельность предприятий и могут повлиять на их ликвидность. Ближайшее заседание Индексного комитета и пересмотр состава корзины запланировано на 26 февраля.

1. В сети Интернет.
2. Спросом и предложением.
3. Не в Украине.

Посмотреть значения курса доллара на межбанке можно на сайте биржи http://www.ux.ua/a6675

На сегодняшний день не существует онлайн-информации о динамике курса доллара на межбанковском рынке, который является базовым активом для фьючерса на гривну-доллар.

Надеюсь, что да. Как только более-менее расторгуется фьючерс, сразу поднимем вопрос об опционе.

Да, планируется.Для развития рынка биржа планирует запуск и других инструментов (фьючерсный контракт на евро-доллар, опционы на новые фьючерсы, фьючерсы на другие кросс-курсы).

Думаю, что объемы будут минимум на порядок больше, чем на индекс.
Увеличится не только количество, но и качество клиентов. Я ожидаю приход предприятий из реального сектора.

У 2011 році щоденні обсяги торгів обчислювалися десятками мільйонів доларів. Із запуском нових і, з нашої точки зору, дуже затребуваних інструментів, слід очікувати, що обсяги торгів на «Українській біржі» будуть обчислюватися сотнями мільйонів доларів.
Такі обсяги торгів будуть досягнуті завдяки збільшенню не тільки числа приватних інвесторів, а й інших категорій учасників: банків, інституційних інвесторів, нерезидентів і компаній реального сектора економіки, які зможуть використовувати наші нові інструменти для хеджування своїх ризиків, у тому числі і валютних.

Уже сейчас часть клиентов заводит денежные средства сугубо под новые инструменты. Не скажу, что при этом они активно проводят сделки, но набор позиций в том же «золоте» заметен. Кроме того, суммарный дневной объём на срочном рынке в последнее время стал увеличиваться. Если раньше среднее значение сохранялось на уровне 5 – 6 млн. грн., то в последние несколько сессий это больше 10 млн. грн. Так, например, в пятницу 6 февраля дневной объём на срочном рынке по всем инструментам составил 28 млн. грн.

Мой коллега Александр Куликов, член Индексного комитета, говорит, что на последнем заседании решили подождать, так как шанс, что ситуация нормализуется - не нулевой.

Индекс UX - это индеек самых ликвидных бумаг. В данный момент в индексной корзине находятся наиболее ликвидные бумаги фондового рынка Украины. С появлением новых ликвидных бумаг, безусловно, мы будем рассматривать возможность включения их в индекс или замены. Мы надеемся, что выход на «Украинскую биржу» таких эмитентов, как МХП, позволит в будущем ввести их ценные бумаги в состав индексной корзины биржи.
Индексный комитет регулярно проводит заседания и ближайшее состоится 26 февраля.

Уменьшение количества акций в индексе сделает его более волатильным и рискованным. Не думаю что сейчас время еще больше увеличивать риск

Акции "Украинской биржи" :)

Олег, ты предлагаешь "шортить"? :)

Украинские евробонды. Но они не торгуются на УБ.

Присмотритесь к акциям МХП и фьючерсам на индекс УБ - если все в Украине будет хорошо, эти бумаги подорожают в разы

Про Евробонды - Эрик хорошо напомнил. Надо бы их в двойной листинг.

Это политический вопрос.

Конфликт завершиться тогда, когда вся территория страны будет под юрисдикцией Украины.

Интересный вопрос и вряд ли у кого-нибудь сейчас есть ответ.

Возможно, только нужно иметь запас денег на счете, чтобы лихорадочно не искать денег в случае Margin Call.

Следить за позицией всё равно придётся. Если в какой-то момент при сильном изменении стоимости фьючерса у вас на счету не будет хватать необходимого количества денежных средств для удержания позиции, то брокер может потребовать частично сократить такую позицию или ликвидирует её самостоятельно (частично или полностью).

Ещё следует помнить, что фьючерсный контракт на доллар/гривну исполняется в указанные сроки, поэтому держать такую позицию, например целый год не получится. После исполнения фьючерса необходимо будет обратить внимание на свой счёт и при желании снова открыть позицию.

Используют его в зависимости от целей. Если для хеджирвоания валютных рисков, то лучше купить/продать и держать.
Если же цели спекулятивные, то придется активно торговать.

Аналитиков можно оценивать по их зарплате :)

Я тоже ожидал роста цен на золото. Но всемирная эмиссия долларов столкнулась со слабым экономическим ростом (в том числе из-за низких доходов населения и банковского делевериджа) и не привела к инфляции.
Вслед за этим произошла мощная коррекция цен на драгметаллы.

Сейчас монетарная база доллара США обеспечена золотом в резервах ФРС по курсу более 5000 долларов за унцию. И стратегически это может быть целью динамики цены. Хотя для этого все-таки нужна глобальная высокая и длительная инфляция.

Краткосрочно золото хорошо уравновешивает риски портфелей акций. Является традиционным сильным защитным активом. Особенно после того как Швейцарский нацбанк сделал учетную ставку отрицательной.

Недавна вышла неплохая статья на эту тему:
http://forbes.ua/business/1387596-kto-i-kak-smozhet-ukrepit-grivnu
Лично я считаю, что самый главный фактор - реформы. Если в ближайшие месяцы бизнес-климат не начнет осязаемо улучшаться, то можно надеяться лишь на коррекцию, но не существенное укрепление гривны.

Ключевой фактор - сила экономики. Только в сильной экономике может быть сильная национальная валюта.

Среднесрочные факторы:
- эмиссия гривны (монетарные агрегаты). Если экономика слабая, то эмиссия провоцирует инфляцию и ослабляет курс гривны
- валютные резервы - способность НБУ гасить панику

Краткосрочные факторы
- ликвидность банковской системы
- настроения на рынке и в бизнесе

Сейчас действует еще фактор АТО

До того как НБУ изменил подходы курсообразованию мы не могли найти желающих выполнять функции маркет-мейкера (ММ). Сейчас ситуация изменилась и мы ведем переговоры с потенциальными ММ.
В этом месяце будет запущен фьючерсный контракт на евро-доллар (регистрация спецификации находится на завершающей стадии), июньские фьючерсные контракты на золото и валютную пару гривна-доллар. Кроме того, сейчас мы готовим спецификации на опционы на эти фьючерсы и изучаем востребованность инструментов на другие кросс-курсы.

- Эти инструменты необходимы нашему рынку, но, как и все новое – воспринимаются с осторожностью. Не все профессиональные участники рынка имеют опыт работы с подобными контрактами, и крайне мало частных инвесторов знают об их возможностях и преимуществах. Поэтому первоочередной задачей для нас является информирование и повышение финансовой грамотности всех категорий участников. Так, биржа уже провела ряд встреч с представителями брокерских компаний, запланированы встречи с банками. Для частных инвесторов будут разработаны методические материалы, инфографика для начинающих трейдеров, а также проведен ряд обучающих семинаров по торговле новыми инструментами.

От девальвации, которая случилась, спасти уже невозможно.
Спасти можно только от возможной дальнейшей девальвации.
Для этого можно купить инструмент, привязанный к курсу иностранной валюты. Если Вы не планируете забирать свой депозит из банка, то фьючерс, пожалуй - единственная возможность, но она требует дополнительныйх денег и не исключает риск в случае ревальвации. Для Вашего случая больше подошла бы покупка опциона.

Согласен с Алексеем - сейчас гривневые депозиты уже не спасти - просто нужно стараться больше на гривне заработать. Когда девальвационная волна спадет будет 5-10 лет сравнительного спокойствия и стабильности курса тогда сможете отбить большую часть девальвационных потерь.

- Мы осознано не вводили в оборот дальние контракты на валюту и золото, так как официальный курс доллара и МБК очень сильно отличались от курса коммерческих банков по платежным картам и «черного рынка».
В результате новой политики НБУ в сфере курсообразования, значения официального курса и курса МБК стали отражать рыночную ситуацию. Это позволяет нам в ближайшее время вернуться к этому вопросу и,до конца февраля биржа сможет запустить июньский контракт. Если ассоциация EMTA к этому времени возобновит расчет курса – то он будет взят в качестве расчетного значения , если нет – то будет использоватьсякак и в мартовском контракте курс МБК на 16:00.