Енакиевский МЗ
опубликовал чистую прибыль за 2011 против ожиданий убытка 1100 млн.грн согласно
консенсус-прогнозу Блумберг. Компания показала прибыль в 31 млн долл., несмотря
на убыток в 97 млндолл. по итогам 9М2011 и 98 млн долл. по итогам 2010.
Новость ПОЗИТИВНА для компании. По итогам 4К2011 чистая прибыль
неожиданно составила 128 млн долл несмотря на спад в секторе. Мы предполагаем,
что это была разовая прибыль. Тем не менее, данная прибыль может быть знаком
того, что Метинвест намерен изменить бухгалтерскую политику на предприятии. Дебиторская
задолженность компании возросла в 2.7 раза до 3.7 млрд долл. Финансовый
результат за 2011 далеко превзошел наш прогноз и консенсус прогноз Блумберг на
период – убыток в 101млн долл. и138 млн
долл. соответственно.
Мы подтверждаем
нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции компании с ЦЦ $10,2. Акции компании выглядят
неплохо, поскольку при текущей цене коэффициент P/E’11 составляет 2.8x. В
случае, если будущая отчетность покажет намерение Метинвеста показывать прибыль
на предприятии, мы поставим акции компании на пересмотр в сторону повышения.
