Ferrexpo опубликовала
результаты за 2011 год. За этот период, компания увеличила чистый доход на 38%
г/г, EBITDA на 37% г/г, и чистая прибыль
на 35% г/г. Денежные издержки компании выросли на 28% г/г.
Новость
ПОЗИТИВНА для Ferrexpo. Рост финансовых показателей был обусловлен ростом цен
на окатыши компании на 41% г/г. При этом
общее производство окатышей снизилось на 2% г/г. Снижение маржей г/г было
обусловлено увеличением денежных издержек. Для противодействия этому увеличению
издержек, компания продолжает реализовывать программу снижения издержек.
Результаты компании превысили наши прогнозы и консенсус прогноз Bloomberg. В
2011 капитальные инвестиции более чем удвоились г/г и составили 378 млн долл против 167 млн долл
в 2010. В прессе появлялись сообщения о планах запуска Еристовского ГОКа уже в
конце 2012. Продолжаются подготовительные работы на Белановском ГОКе. Мы
подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании с целевой ценой $6.9 за
акцию.
