Наш базовый
сценарий предполагает продолжение бокового тренда на рынке акций в коридоре 2260
– 2360 пунктов по Индексу UX при высокой
волатильности в следующие 1 – 2 недели и коррекцию на 50% Фибо от снижения
март-июль 2011 в перспективе 3 – 5 недель. При формировании сценария дельнейшей
динамики Индекса UX мы используем
модель рост - коррекция, основанную на исторических данных, осцилляторы и
трендовые индикаторы, уровни коррекции и проекции Фибоначчи, а также корреляцию
Индекса UX, мировых
индексов, валютного и сырьевого рынков. Находясь в среднесрочном нисходящем
тренде с марта 2011, Индекс UX снизился на
19,4% от своего годового максимума 2890 пунктов и достиг нижней границы
долгосрочного восходящего тренда, сформированного минимумами: март 2009, май и
сентябрь 2010, а также июнь 2011. Мы полагаем, среднесрочный нисходящий тренд
еще не достиг своего дна, которое мы видим на отметке 2000 – 2100 пунктов по
Индексу UX до конца
сентября 2011. Однако, в перспективе 3 – 5 недель мы ожидаем коррекцию вверх до
2550 пунктов.
Долгосрочный
тренд – восходящий. Мы ожидаем возобновления
восходящего тренда в конце 3К2011, в рамках которого UX вернется историческому максимуму
– 2900 пунктов, SP500
останется на 5 – 7% ниже максимума 2008 года – 1565 пунктов.
Но среднесрочное
снижение не завершено. Мы полагаем, в ближайшие 4 – 5
недель UX ждет
коррекция к 50% Фибо от снижения март – июль 2011 – 2550 пунктам, после чего
возобновит снижение с целью 2300 пунктов, пробитие которой откроет путь на 2000
- 2100 пунктов по Индексу UX с
горизонтом до конца 3К2011.
SP500 – впереди
5-я волна роста. Наш базовый сценарий по
SP500
предполагает отработку 5-ти волновой структуры в перспективе 9 – 12 месяцев. В
августе - сентябре мы ожидаем завершение 4-й волны с целью 1180 – 1200 пунктов с
последующим ростом до 4-х летнего максимума – 1450 – 1480 пунктов.
Высокая
волатильность сохранится в ближайшие 5 недель. Мы отмечаем
сохранение высокой волатильности на рынке акций и высокой корреляции с
SP500. Мы
ожидаем, что в перспективе 4 - 5 недель высокая корреляция UX/SP500 сохранится выше среднего
значения за последние 12 – 0,53 и украинский рынок акций продолжит движение
вслед за мировыми индексами.
Продолжительная
консолидация избавила рынок от перепроданности. С 26 июня
значение RSI14 выросло
с 29 до 50 пунктов против роста UX на 3,9%.
С июня 2011 Индекс UX
продолжает боковое движение в коридоре 2260 – 2350 пунктов, что позволило
избавиться от перепроданности по RSI,
одновременно ослабив силу будущего восходящего
движения.
Отдельные
истории на покупку: Мы выделяем акции Стахановского
ВСЗ, Мотор Сич, Укртелеком, Алчевский МК и Азовсталь, а также Райффайзенбанка и
Укрсоцбанка как наиболее интересные для покупки по техническим индикаторам и
полагаем, данные акции будут в лидерах роста в ходе ожидаемой коррекции.
Скачать полную версию обзора
