Мы обновили наш технический взгляд на рынок и отражаем базовый сценарий в стратегии на 4К2011, которая предполагает завершение нисходящего движения март – октябрь 2011, консолидацию на уровне поддержки 1400 пунктов и начало нового тренда по Индексу UX. Вопреки нашим ожиданиям (стратегия 3К2011 – «Сезон высокой волатильности») – снижение рынка оказалось более глубоким из-за падения ликвидности на рынке акций и минимальной активности покупателей коррекция весеннего снижения прошла в боковом тренде вдоль 2300 пунктов, а база следующей волны снижения оказалась ниже наших ожиданий 2550 пунктов. С начала года UX потерял 41% - снизившись до 1442 пунктов, при этом на падение август – сентябрь составило 37%. Мы полагаем, рынок достиг дна на уровне 1400 пунктов и в перспективе 4- 5 недель движение пройдет в режиме консолидации в коридоре 1400 - 1500 пунктов. Мы ожидаем формирование нового восходящего тренда на рынке акций в ноябре – декабре 2011 после 25 недель снижения, что соответствует нашей модели «рост-коррекция» для Индекса UX. Сохранение достаточно высокой корреляции с внешними площадками на наш взгляд не позволяет рассчитывать на формирования нового тренда на локальном рынке до смены настроений на внешних площадках. SP500 с сентября 2011 торгуется в боковом коридоре 1120 – 1220 пунктов после коррекции на 17% - до 1120 пунктов от уровня конца июля и мы ожидаем сохранение высокой волатильности в следующие 4-5 недель с последующим выходом из бокового коридора и началом 5-й волны.
Основа для отскока. Падение рынка в 3К2011 превысило наш прогноз снижения до 2000 пунктов по Индексу UX, достигнув 1400 пунктов. Низкая ликвидность и отсутствие покупателей не позволила Индексу UX удержаться на указанных нами уровнях поддержки. Мы полагаем, коррекция падения август – октябрь 2011 будет быстрой с целью около 1850 – 1900 пунктов до конца 4К2011 после консолидации до конца октября в коридоре 1400 – 1500 пунктов. Индекс остается под давлением нисходящего тренда по RSI оставаясь в зоне перепроданности с августа 2011, пробитие сопротивления станет триггером дальнейшего отскока на рынке акций.
SP500 – базовый сценарий без изменений. Наш базовый сценарий по SP500 предполагает отработку 5-ти волновой структуры в перспективе 9 – 12 месяцев. Как мы и ожидали, в 4К2011 SP500 отработал 4-ю волну и консолидируется в коридоре 1120 – 1220 пунктов. Мы ожидаем завершение бокового тренда в конце октября – начале ноября 2011 и начало новой волны роста с целью около 1450 – 1480 пунктов в перспективе 9 месяцев. Сохранение волатильности на уровне 30-40 пунктов по индексу ViX на протяжении 2 месяцев в рамках продолжающегося долгосрочного восходящего движения, начавшегося в марте 2009 года, свидетельствует о приближающемся завершении консолидации и начале нового движения.
Ознакомиться с полной версией обзора.
