Эксперты рекомендуют

Компания "Сити Брок" – Графический анализ акций

Компания "Сити Брок"
Артем Щербина

Рис. 1. Динамика акций BAVL, интервал дневной

Коррекция на фондовых рынках во всем мире заставляет "кусать локти" многих инвесторов. Однако такой обвал, какой наблюдается в Украине, да еще и за такой непродолжительный период, свидетельствует о высокой спекулятивной составляющей и низкой развитости отечественного рынка акций. К началу текущей недели индекс "УБ" потерял 44,5% от апрельских максимумов (2615 пункта), опустившись до 1450 пунктов. Такие значения рынок показывал в начале января, то есть за 3 недели индекс "УБ" растерял всю заработанную за 4 месяца капитализацию.

Банки относятся к бумагам, которые "просели" не по рынку. Как видно с графика (Рис. 2) акции BAVL еще не достигли 61,8% коррекции по Фибоначчи, хотя и прорвали поддержку восходящего тренда по вееру Ганна. К тому же, после такого снижение и ощутимых проблем с евро в Европе, финансовому сектору восстановиться будет еще сложнее.

В силу пребывания технических индикаторов RSI и MFI у зон перепроданности, рост котировок банка в ближайшее время очень вероятен. Однако, в среднесрочной перспективе, мы ожидаем продолжения плавной нисходящей динамики в район 0,24-0,26 грн. Наша рекомендация по акциям BAVL – ДЕРЖАТЬ.

Рис. 2. Динамика акций FORM, интервал дневной

Немного иная ситуация с акциями банка "Форум", которые торгуются ниже рынка (в диапазоне 5,5-6,00 грн).

Как видим с графика (Рис. 3) котировки банка пробили важные уровни поддержки в 6,0 и 7,0 грн. Более того, по итогам торгов 25 мая, стоимость акций FORM достигла значений мая 2009 г.

Исходя из фундаментальных оценок и технической картины, FORM, по нашему мнению, является недооцененным и его следует ПОКУПАТЬ с целью, как минимум, 8,5 грн в среднесрочной перспективе.

Предоставляемый обзор не является коммерческим продуктом, а рекомендации выраженные аналитиками компании являются исключительно их мнениями, исходя из текущей ситуации на рынке. Компания "Сити Брок" не несет ответственности за Ваши инвестиционные решения.

ФК "Сократ" - Лэндком - Небо проясняется

ФК "Сократ"
Bloomberg [LKI LN]

После посещения производственных активов Лэндком во Львовской области мы улучшили наши прогнозы по 2010-2011-м операционным результатам компании, поэтому решили обновить нашу недавнюю оценку. Мы считаем, что акции Лэндком являются рискованной высокодоходной инвестицией, и рекомендуем ПОКУПАТЬ их сцелевой ценой 0.19 долл. за акцию.

Ключевые идеи

Финансы. Мы пересмотрели наши прогнозы финансовых показателей Лэндком в 2010-2011 годах. В частности, мы прогнозируем EBITDA -3.2 млн. долл. в 2010-м и 11.9 млн. в 2011 году. Мы считаем, что Лэндком получит первую прибыль в 0.4 млн. долл. в 2011 году.

Восстановление доверия. Репутация Лэндком серьезно пострадала из-за неэффективности в 2008-2009 годах. Мы полагаем, что опыт и связи нового генерального директора Виталия Скоцика помогут Лэндком восстановить репутацию в глазах инвесторов и местного населения. Немаловажен также листинг в Лондоне, что предоставляет доступ к крупным институциональным инвесторам. Поэтому холдингу удастся привлечь финансирование, когда появятся приличные финансовые результаты.

Реструктуризация земельных активов, сокращение административных расходов. Земельный фонд компании составляет 74 тыс. га, 39.4 тыс. га из которых обрабатываются в 2010-м. Доля обрабатываемых земель в 2010 году составляет 53%. Мы прогнозируем рост доли до 80% или даже до 95-100% в 2011-м. Административные расходы холдинга сократились на 65% до 4.6 млн. долл. за 10М2009. Лэндком сможет сохранить этот уровень административных расходов, даже если производство вырастет вдвое от нынешнего уровня. Количество сотрудников сократилось с почти 1200 в 2009 году до 500 в текущее время. Тем не менее, в компанию пришло много новых людей, и команде нужно время, чтобы достичь результатов.

Урожай 2010. Состояние культур, которые мы наблюдали на полях холдинга во Львовской и Тернопольской областях представляется хорошим или очень хорошим, что особенно позитивно для рапса - основной культуры Лэндком. Мы увеличили наш прогноз урожайности рапса с 2.8 т / га до 3.2 т / га. Это должно помочь Лэндком достичь своей цели по EBITDA в 2010 году.

Оценка. Мы использовали два метода оценки - DCF и сравнительный метод при оценке акций Лэндком: DCF и сравнительную оценку. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции с целевой ценой 0.19 долл. за акцию.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.