Обзор рынка

ООО "ИК Велес Капитал" – обзор рынка 11.08.2010 года

ООО "ИК Велес Капитал"

ПЕРЕД ОТКРЫТИЕМ РЫНКА

Вчера индекс УБ вновь продемонстрировал снижение. Инвесторы сокращали длинные позиции и в результате вновь приблизились к отметке в 2000 б.п. На момент закрытия торгов индекс остановился на уровне 2075,98 б.п. при объёмах торгов в 89,9 млн. грн.

На сегодняшний день мы знаем, что выступление г-на Бернанке имеет негативный посыл для фондовых рынков, несмотря на отсутствие в его выступлении негативных прогнозов. Инвесторы ожидали услышать некую конкретику по стимулированию американской экономики. Так, ставка рефинансирования остаётся на прежнем уровне - 0,25%, и, как заявил глава ФРС, она сохранится на таком низком уровне ещё долго. Отсутствие фундаментальных предпосылок к росту способствует продолжению коррекционного движения на нашем рынке. 

На момент открытия торгов в Украине наблюдается следующая ситуация: Азия торгует в минусе, фьючерсы на мировые индексы снижаются. Цены на нефть и металлы в минусе, фондовый рынок РФ в начале торгов минусует. Внешний фон на момент открытия торгов негативный. 

ТЕХНИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД НА ИНДЕКС УБ

Во вторник индекс Украинской биржи UX закрылся на уровне 2075,98 пункта, изменение с прошлого закрытия -2,15%, дневной объем торгов более 89,9 млн. грн. С открытия индекс ушел в минус и в течение дня продолжил плавное снижение, закрывшись ниже локальной поддержки 2080 пунктов.

Техническая картина снижения на дневном графике значений UX получила дополнительное подтверждение со стороны индикатора Parabolic SAR, который находится выше значений UX — впервые за три недели.

По инерционным индикаторам MACD(9) и ADX=37 тенденция роста становится менее выраженной.

Считаем сегодня наиболее вероятным развитие понижательной тенденции по UX с целью 1990 пунктов.

Concorde Capital – утренний обзор рынка 11.08.2010 года

Concorde Capital

Внешний фон для начала торгов в среду, 11 августа, умеренно негативный. Вчерашние фондовые торги в Европе и США закрылись в красной зоне, по итогам торгов английский FTSE100 понизился на 0,63% до отметки 5376,41 пункта, а индекс Dow Jones показал снижение на 0,51% до отметки 10644,25 пункта. Большинство азиатских площадок продемонстрировали сегодня снижение, японский индекс Nikkei упал на 2,7%. Азиатские площадки находятся в минусе после результатов заседания ФРС США и негативной статистики по росту промышленного производства и инфляции в Китае и базовым заказам на машины и оборудование в Японии. Фьючерсы на американские индексы демонстрируют существенное снижение в районе 1%. Торги на российских фондовых биржах сегодня открылись в красной зоне. Как и ожидало большинство участников рынка, ФРС оставила основную процентную ставку на прежнем уровне, и глава ФРС подчеркнул, что она сохранится на рекордно низкой отметке на протяжении длительного времени. Также по результатам заседания стало известно, что ФРС намерена поддерживать экономику США путем реинвестирования средств, вырученных от ипотечных ценных бумаг в долгосрочные казначейские облигации в США. Заявление ФРС в большей степени было воспринято позитивно инвесторами.

Нефть дешевеет на фоне укрепления доллара США и слабых макроэкономических данных из Японии и Китая, сентябрьский контракт за баррель марки WTI опустился в цене до 79,6$. Сегодня в 17.30 выходят данные по запасам нефтепродуктов от министерства энергетики США. Большинство металлов продемонстрировали снижение, золото сегодня с утра дешевеет, и торги проходят на уровне 1198$ за тройскую унцию. После заявления ФРС США о покупках долгосрочных казначейских облигаций США американская валюта продолжила укрепляться, торги по ведущей паре валютного рынка EUR/USD проходят на отметке 1,306.

Ожидаем открытие западных площадок на негативной территории. В 11.30 ожидаются данные с рынка труда Великобритании, в том числе по изменению числа заявлений на получение пособий по безработице. В 12.30 состоится публикация отчета Банка Англии по инфляции, а также выступление главы Банка Англии Мервина Кинга. В США в 15.30 выходит статистика по сальдо баланса внешней торговли, а в 21.00 будет опубликован ежемесячный отчет об исполнении бюджета. Негативная статистика из Азии была ожидаемая рынком, и мы считаем, что данная статистика уже заложена в текущие цены на биржах. Рекомендуем использовать данную коррекцию на рынках для формирования длинных позиций в портфеле.

ГК "Гарант-Инвест" – обзор рынка 09.07.2010 года

ГК "Гарант-Инвест"

Во вторник, 10 Августа, торги на рынке акций закрылись снижением: индекс UX снизился на 2,15% до отметки 2075,98 пунктов. В течение дня на рынке преобладала негативная динамика на фоне неблагоприятных макроэкономических данных из Китая. На открытии торгов индекс протестировал вниз отметку 2100 пунктов на фоне негативного начала дня на европейских и российских площадках. Поводом для пессимистичных настроений послужили данные из Китая  свидетельствующие о замедлении темпов роста экономики.  Рост экспорта в июле составил  38,1% против 43,9% в июне. Импорт вырос на 22,7% против 34,1% в июле. Данные о снижении промпроизводства во Франции на 1,7% поддержали негативный тренд. В середине дня индекс не удержался на уровне 2100 пунктов и вслед за фьючерсами на американские индексы ушел к отметке 2060 пунктов. Сократить дневные потери удалось перед закрытием благодаря активизации покупателей и закрытию коротких позиций.

Лидерами снижения на UX оказались акции ММК им. Ильича /MMKI/ – 8,04%, Полтавского ГОКа /PGOK/ – 7,94% и УкрАвто /AVTO/ – 6,38%. Наибольший объем торгов отмечен по акциям Концерна Стирол /STIR/ – 16,09 млн. грн., Укрнефти /UNAF/ – 8,34 млн. грн. и Авдеевского КХЗ /AVDK/ – 7,99 млн. грн. Объем торгов акциями на UX составил 88,72 млн. гривен.
Мы ожидаем сохранение нисходящей динамики на рынке акций. Внешний фон перед открытием торгов – умеренно негативный. Давление на рынки на открытии окажет статистика из Китая. Рост промпроизводства замедлился до 13,4% с 13,7% месяцем ранее, рост розничных продаж не оправдал ожиданий – 17,9% против 18,5%, объем кредитования снизился до 530 млрд. против 600 в предыдущем месяце. В середине дня влияние на настроения игроков окажут данные по безработице в Великобритании. На локальном рынке в центре внимания игроков будут акции Западэнерго на фоне сообщения о заинтересованности Польши в возобновлении импорта электроэнергии из Украины.

События:

• Польша готова возобновить закупку электроэнергии в Украине.

ИГ "АРТ-Капитал" – обзор рынка 10.08.2010 года

ИГ "АРТ-Капитал"

ФРС: экономика нуждается в поддержке

Негативный внешний фон спровоцировал снижение индекса Украинской Бирже во вторник. Давление на рынки создали негативные экономические данные из Китая, а также нервозность в преддверии заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. На протяжении дня индекс UX демонстрировал направление вниз и закрылся снижением на 2.15% до 2076 пунктов. Только Стирол (STIR +0.65%) смог проторговаться выше флэтовой линии, в то время как наихудшие результаты среди представителей индексной корзины продемонстрировали Ясиновский коксохим (YASK -4.18%), Центрэнерго (CEEN -3.51%) и металлурги: Алчевский меткомбинат (ALMK -4.66%) и Енакиевский метзавод (ENMZ -3.27%). Объем торгов акциями составил 90 млн. грн., в то время как на срочном рынке было проведено операций на 23 млн. грн.

Европейские фондовые торги также снизились под давлением негативной макростатистики. Несмотря на то, что индекс потребительских цен в Германии за июль вырос на 0.3% против ожидаемых 0.2%, промышленное производство во Франции за июнь стремительно упало на 1.7%, при том, что аналитики ожидали снижения на 0.2%.  В результате, Stoxx Europe 600 снизился на 0.9% до 259.93 пункта, британский FTSE 100 упал на 0.6% до 5376 пунктов, германский DAX потерял 1%, закрывшись на отметке 286.25 пунктов, а французский CAC-40 понизился на 1.2% до 3731 пункта.

Торги в Америке завершили день снижением, хотя после заседания ФРС индексы сумели отыграть часть дневных потерь. В то же время, ФРС пришла к заключению, что экономика нуждается в новых мерах стимулирования для поддержания процесса восстановления и предотвращении инфляции. ФРС заявила о реинвестиции средств, вырученных от ипотечных ценных бумаг в долгосрочные казначейские облигации США. Это способствует поддержанию процентных ставок по ипотеке на низком уровне и благоприятно скажется на экономике. До выхода результатов заседания ФРС доллар вырос благодаря экономическим данным из Китая и Европы. Евро несколько раз тестировал отметку 1.308. Индекс доллара вырос до 81.4 против предыдущих 80.7. Макроэкономические данные не обрадовали инвесторов: производительность труда вне с/х за II квартал снизилась на 0.9% против ожидаемого роста на 0.3%. Процентная ставка осталась на прежнем уровне – 0.25%. В итоге, Dow Jones Industrial Average снизился на 0.51% до 10644 пунктов, S&P 500 потерял 0.6% и закрепился на отметке 1121 пунктов,  Nasdaq Composite скотился на  1.2% до 2277 пунктов.

Перед открытием сформировался негативный внешний фон: большинство ведущих фондовых рынков закрылись снижением, российский ММВБ открылся небольшим падением. Фьючерсы на американские и европейские индексы – в красной зоне. В итоге,  с открытия ожидаем снижения индекса UX.

Заголовки новостей

• Ясиновский коксохим сохранит выпуск в августе на уровне июля.
• В  1П10 укр. металлурги уменьшили убыток до 499 млн. грн.
• Потребление электроэнергии  возросло на 25% из-за жары.

Теханализ

UX:   поддержкой может стать уровень 2050. Сопротивление – 2100.

Ясиновский коксохим сохранит выпуск в августе на уровне июля

В июле, Ясиновский коксохим (UX: YASK) нарастил производство кокса валового 6% влажности на 12% м/м до 137.8 тыс. тонн. Прирост объемов обусловлен увеличением поставок кокса в адрес "Донецкстали" до 37,1 тыс. тонн, в то время как в июне отгрузки сырья в данном направлении были сокращены до 24,5 тыс. тонн.

Предварительно в августе планируется сохранить выпуск кокса валового 6% влажности на уровне прошлого месяца – порядка 137 тыс. тонн. Структура отгрузок не претерпит изменений, сообщает Металл-Курьер.

Комментарий: Новость подтверждает наш позитивный прогноз для Ясиновского коксохима. Спрос на продукцию компании будет устойчивым в краткосрочной перспективе, несмотря на поглощение Мариупольского МК Метинвестом. Мы полагаем, что в более  долгосрочном периоде компания сумеет переориентировать свои продажи на экспорт. Дмитрий Ленда.

В  1П2010 украинские металлурги уменьшили убыток до 499 млн. грн.

По данным ОП "Металлургпром", в 1П2010 металлургическая отрасль Украины показала отрицательный финансовый результат до налогообложения в размере 499 млн. грн. Доналоговую прибыль в январе-июне получили 7 предприятий отрасли. Для сравнения, за 5 месяцев 2010 г. доналоговый убыток отрасли составлял 1,4 млрд. грн., с прибылью этот период отработали 3 предприятия отрасли.

Комментарий: Мы полагаем, что уменьшение убытка обусловлено ослаблением трансфертного ценообразования на некоторых из этих компаний. Дополнительное влияние также оказало то, что несмотря на кризис ценовая конъюнктура на рынках стали в июле была лучше, чем в первые месяцы 2010, позволяя металлургам работать рентабельно.   Кроме этого, в июне снизилась себестоимость производства стали по сравнению с маем вслед за снижением стоимости кокса.  Дмитрий Ленда.

Потребление электроэнергии в Украине возросло на 25% из-за жары – Клюев

В связи с экстремально высокими температурами в Украине потребление электроэнергии возросло на 25%, сообщил первый вице-премьер министр Андрей Клюев в ходе расширенного селекторного совещания с руководителями областных госадминситраций во вторник в Киеве.

По его словам, тепловые электростанции работают в режиме осенне-зимнего нагрузочного максимума, ежедневно потребляя более 100 тыс. тонн угля.

Комментарий: Позитивно для акций энергогенерирующих компаний. По нашему мнению, рост потребления э/э будет удовлетворен за счет роста производства именно ТЭС, поскольку последние являются наиболее маневренными. Также, согласно данным УкрГидрометцентра, до 20 августа каких-то особенных изменений в погоде синоптики не ожидают.

Таким образом, мы прогнозируем рост производства э/э ТЭС в августе до уровня 5.5 ТВт-ч, что на 14% превышает уровень производства в августе 2009 года. Учитывая текущие рентабельные тарифы для ТЭС, которые сложились сейчас на ОРЭ, компании тепловой генерации смогут увеличить валовую прибыль и таким образом улучшить финансовые результаты в III квартале 2010.

Обеспокоенность вызывает возможный дефицит энергетического угля который может сложится в отопительный сезон 2010-2011, что может привести к возвращению практики закупки сырья у частных шахт и увеличить себестоимость производства э/э на ТЭС в будущем. Станислав Зеленецкий.

Компания "Сити Брок" – утренний комментарий 11.08.2010 года

Компания "Сити Брок"

Биржевые индикаторы в Украине вчера показали слабость к внешнему негативу. Индекс ПФТС упал на 1,90% - до 830,26 пункта. Индекс "Украинской биржи" понизился на 2,15% — до 2075,98 пункта.

На торгах во вторник преобладали умеренно-негативные настроения. Инвесторы фиксировали прибыли в преддверии статистики из США и Китая, а также заседания ФРС США по вопросам дальнейшего стимулирования экономики страны. Корпоративные новости украинских эмитентов влияние на ход торгов не оказывали. Индекс "УБ" вернулся ниже 2100 пунктов, таким образом, нивелировав рост прошедшей недели. Основное давление на биржевой индикатор оказывали котировки металлургов, банков, энергетиков и ГОКов. Последние корректируются после существенного подъема накануне. Вне рынка вновь торговались акции "Концерна "Стирол", поддержаны новой информацией о вероятной продаже химического предприятия господину Д. Фирташу. Лучше рынка оказались трубные заводы корпорации "Интерпайп", бумаги которых были поддержаны производственными показателями.

Наибольшее падение на "УБ" продемонстрировали бумаги:

• "Житомироблэнерго" — 9,9%,
• "ММК им. Ильича" — 8,0%,
• "Полтавский ГОК" — 7,9%,
• "УкрАвто" — 6,4%.

Торговая сессия в Европе закрылась падением индексов на 1%. Негативный фон торгам задала динамика на азиатских рынках, а также нисходящая динамика на сырьевых рынках. Торги в США завершились падением ведущих индексов на фоне слабой характеристики перспектив американской экономики, данной Федрезервом США. ФРС во многом ожидаемо принял решение о сохранении объемов собственных вложений в казначейские и ипотечные облигации, с тем, чтобы предотвратить отток средств из финансовой системы и поддержать экономический рост. Впрочем, именно темпы экономического восстановления, которые, согласно мнению ФРС, оказались слабее, чем ожидалось, стали основной причиной для фиксации прибыли на фондовых рынках.

Фондовые индексы в Азии оказались под давлением слабой статистики по объемам производства и уровню кредитования в Китае. Также негативным оказались данные по промышленным заказам в Японии. Усугубило настроение игроков существенное укрепление йены. Торговая сессия в России открылась сегодня понижением в пределах 1%. Слабые прогнозы по восстановлению экономики США, негативные данные с Китая и Японии, а также подъем курса доллара обеспечил "медведям" хорошую поддержку. В лидерах падения находятся бумаги нефтегазового, металлургического и финансового секторов.

Рынок акций в Украине начнет новый день в "минусе". Негативная зарубежная конъюнктура позволит индексу "УБ" снизится до 2050 пунктов с высокой вероятностью дальнейшего снижения. Однако, следует учесть, что перспективы сохранения на американском рынке высокого уровня ликвидности по итогам заседания ФРС могут в ближайшие дни способствовать новому подъему фондовых индексов. Торговая сессия среды будет характеризоваться обилием статистических данных. Мы рекомендуем уделить внимание данным по уровню безработицы в Великобритании в 11:30, данным по торговому балансу в США, публикуемым в 15:30, и данных о запасах нефтепродуктов в 17:30.

Альтана Капитал – ежедневный обзор фондовых рынков на 11.08.2010 года

Альтана Капитал

Во вторник, 10 августа, поток внешнего негатива обусловил падение украинского фондового рынка: по итогам сессии индекс УБ упал на 2,15% до 2 065,99 пунктов. При этом игроки практически не предпринимали явных попыток сломить внутридневной нисходящий тренд. Активность игроков была высокой.

Отрицательная динамика на зарубежных площадках стала причиной падения индекса УБ на открытии торгов. Оказавшийся значительно хуже ожиданий прирост импорта Китая в июле, и замедление роста цен на недвижимость в стране до минимальных за последние 6 месяцев значений, вызвали волну распродаж на мировых фондовых рынках.

Инвесторы обеспокоены относительно возможного сокращения спроса со стороны крупнейшего в мире потребителя сырьевых товаров на фоне негативных тенденций в экономике. Однако, с другой стороны, вышедшие данные имеют и позитивные моменты, так как свидетельствуют о результативности, предпринимаемых правительством КНР, по предотвращению формирования "пузырей" на рынке активов и говорят о "мягкой просадке" китайской экономики после значительного роста.

Разочаровала инвесторов и макроэкономическая  статистика  – падение промпроизводства во Франции почти в 9 раз превысило ожидания аналитиков, производительность труда в американской экономике неожиданно снизилась во 2 кв. впервые с 2008 г., запасы товаров на оптовых складах и стоимость рабочей силы США также оказались ниже прогнозов.
Негатив пришел также с товарно-сырьевых рынков, цены на которых снижались под давлением новостей из Китая и укрепления курса доллара в преддверии заседания ФРС США.
На этом фоне прошла фиксация прибыли по металлургическим и добывающим предприятиям, активно разогреваемым накануне: Алчевский МК (-4,66%), Енакиевский МЗ (-3,27%), Азовсталь (‑2,55%), ММК им. Ильича (-8,03%), шахта Красноармейская-Западная № 1 (-4,75%). На 7,94% и 5,12% упали Полтавский и Северный ГОКи. В аутсайдерах торгов закрепились также низколиквидные автопроизводители: УкрАВТО (-6,38%), АвтоКрАЗ (-3,96%), Богдан Моторс (-3,22%).

Из акций индексной корзины рост показали только бумаги Стирола (+0,65%). Причиной повышенного интереса инвесторов к предприятию является неофициальная информация о его продаже украинскому бизнесмену Дмитрию Фирташу, который помимо Стирола, по слухам, заинтересован в покупке черкасского Азота и 40% акций ЗАО Северодонецкое объединение Азот. Однако собственники предприятий пока опровергают данную информацию.

В тройку лидеров по объемам торгов вошли акции Стирола (16,09 млн. грн.), Укрнефти (8,43 млн. грн.) и Авдеевского КХЗ (7,99 млн. грн.). Общий объем торгов на УБ во вторник составил 89,91 млн. грн., число сделок – 3 199.

Dragon Capital — Рынки готовятся отыгрывать новости от ФРС

Dragon Capital
Руслан Балабан, инвестиционный консультант

Итоги дня

Фондовый рынок Украины под влиянием внешнего негатива закрылся  во  вторник  снижением  индикаторов. Индекс УБ опустился на 2,15% до 2075 пунктов, объем торгов на рынке заявок составил 69,2 млн. грн., на рынке РЕПО достиг 19,9 млн. грн., на срочном рынке – 23,1 млн. грн. Индекс ПФТС потерял  1,9%, опустившись до 830 пунктов, а объем торгов акциями достиг 13,4 млн. грн.  Лидерами по объему торгов стали Стирол (11,3 млн. грн.), Укрнафта (7,8 млн. грн.), Алчевский металлургический комбинат (6 млн. грн.) и Авдеевский коксохимический комбинат (5,6 млн. грн.). Лидерами по снижению котировок оказались Житомироблэнерго (-10%), Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича (-8%) и Полтавский ГОК (-7,9%).  Рост на рынке заявок показали только 4 бумаги: Нижнеднепровский трубный завод (+1%), Стирол (+0,6%), Харцызский трубный завод (+0,2%) и Мариупольский завод тяжелого машиностроения (+0,2%). Количество сделок составило 3 044.

Технический анализ

Вчерашнее снижение индекса позволило пробить "психологический" уровень в 2100 пунктов. На данной отметке располагалась 10-дневная EMA, что говорит о краткосрочной победе "медведей". После вчерашних продаж рынок устремился в нейтральную зону от локальной перепроданности/перекупленности. Следует отметить, что "медведи" пытались преодолеть м линию поддержки, которая расположилась на 2060 пунктов  EMA(20). В случае пробития данного уровня,  следующей целью продавцов будет уровень в 2030 пунктов.

Внешний фон перед открытием

Перед открытием торгов в Украине складывается негативный внешний фон. Основной новостью прошедшего дня было заседание ФРС США. Как и ожидалось, Федеральная резервная система по итогам заседания Комитета по операциям на открытом рынке приняла решение сохранить базовую процентную ставку в диапазоне 0 - 0,25%.  В официальном заявлении ФРС говорится о том, что за последние месяцы темпы восстановления американской экономики снизились. Несмотря на то, что расходы граждан увеличились, уровень безработицы остается на весьма высоком уровне. Затраты на новое оборудование в целом выросли, однако совокупные объемы инвестиций пока не могут сравниться с докризисными. ФРС сохранит на прежнем уровне тот объем ценных бумаг, который сейчас находится во владении регулятора. Для этого платежи из долговых ценных бумаг и бумаг, обеспеченных закладными, будут реинвестированы в долгосрочные казначейские ценные бумаги. Таким образом, ожидания более активной стимулирующей экономической политики со стороны ФРС не оправдались.  
Накануне европейские индексы закрылись в "красной зоне": FTSE опустился на 0,6%, DAX на — 1%, CAC 40 — на 1,2%. Американские индексы также продемонстрировали снижение:  Dow Jones потерял 0,5%, S&P 500 — 0,6%. Сегодня азиатские индексы торгуются в соответствии с мировыми тенденциями: Nikkei 225 снизился на 2,6%, Hang Seng — 0,4%.  Фьючерс на S&P существенно снижается – падение составляет 0,75%. Российские индексы на открытии демонстрируют снижение порядка 0,6% в первые 5 минут торгов. На сырьевых рынках также преобладают "медвежьи" настроения – нефть теряет порядка 0,7%, цена на нефть сорта Brent пробила уровень $80 и торгуется на отметке $79,5 за баррель. 

Важная статистика сегодня

Из важной статистики сегодня следует ожидать новостей из Великобритании и США. В 11:30 выйдут данные по изменению числа заявок безработных, квартальный отчет Банка Англии по инфляции (Великобритания). В 15:30 будут опубликованы данные по сальдо торгового баланса, запасы нефти (США).

Компания "Проспект Инвестментс" – обзор рынка 10.08.2010 года

Компания "Проспект Инвестментс"

Украинский рынок акций по итогам вторника, 10 августа, закрылся падением индекса UX на 2.15% до 2075.98 пунктов на фоне внешнего негатива.

В первой половине дня мировые фондовые индексы снижались на фоне данных по внешней торговле Китая, а именно, темпы роста импорта  в Китае в июле оказались  хуже ожиданий аналитиков.

Вторая половина дня была насыщена негативной статистикой из США, которая констатировала падение производительности труда вне с/х сектора во втором квартале на 0,9%, в то время как эксперты ожидали рост данного показателя на 0,3%.

Это было первое снижение с 4-го квартала 2008 года, когда производительность сократилась на 0,1%. Кроме того, индекс настроений малого бизнеса в июле упал на 0,9 пункта до 88,1 пункта. Все эти данные укрепили опасения в отношении перспектив восстановления мировой экономики.

Также инвесторы испытывают нервозность в преддверие комментарий представителей ФРС относительно дальнейших мер стимулирования американской экономики. Правда разочаровывающая макроэкономическая статистика, вышедшая накануне, вызвала у инвесторов некоторые надежды на то, что ФРС все-таки может пойти на возобновление стимулирующих мер (покупок ценных бумаг, обеспеченных ипотекой или облигаций Казначейства).

Безусловно, открытие торговой сессии завтра будет зависеть от комментариев представителей ФРС США – если регулятор не предпримет меры по дальнейшему стимулированию экономики США, инвесторов ждет разочарование.

Astrum Investment Management – обзор рынка 10.08.2010 года

Astrum Investment Management

Украинские рынки

Данные из Китая и неопределенность вокруг заявлений ФРС вызвали фиксацию прибыли

Вторник задал негативную внешнюю среду для украинского фондового рынка. Азиатские, российские и европейские рынки падали на фиксации прибыли в связи с предстоящим заседанием Федеральной резервной системы (ФРС) США и из-за неожиданных данных по торговому балансу Китая за июль 2010 г. Профицит внешней торговли Китая в июле 2010 г. вырос на значительные 43% м/м до USD 28,7 млрд., тогда как рынок ожидал снижение на 2-5% м/м до USD 19-19,6 млрд. Основной причиной роста положительного сальдо торговли стало замедление динамики китайского импорта. Игроки рынка видят в этом признак охлаждения китайской экономики, демонстрирующей меньший спрос. При этом мировые рынки торговались в "режиме ожидания" в преддверии заседания ФРС США. Тогда как практически никто не ожидал от ФРС изменения процентной ставки, существовала значительная неопределенность по поводу того, что данный орган скажет о состоянии американской экономики и потребности в дополнительном стимулировании ее роста (заявление ФРС было опубликовано лишь в 21:15 по киевскому времени во вторник). Таким образом, трейдеры решили осуществить фиксацию прибыли, избавляясь от длинных позиций. К концу торгов в Украине российский индекс ММВБ упал на 1,9%, а европейский индекс DJ Stoxx 600 сократился на 1,4%. Американские рынки также открылись падением: за первый час торгов индекс S&P 500 снизился на 1,1%. Индекс УБ следовал в русле мировых тенденций и упал на 2,15%, закрывшись на отметке 2 076 пунктов. Объемы торгов акциями на УБ составили 90 млн. грн. Все украинские "голубые фишки" завершили день падением. При этом наибольшее снижение было зафиксировано по акциям Алчевского меткомбината (ALMK: ПЕРЕСМОТР) и Ясиновского КХЗ (YASK: ПОКУПАТЬ) — на 4,7% и 4,2% соответственно. Акции ММК им. Ильича (MMKI: ПЕРЕСМОТР) продолжали дешеветь на ожиданиях дополнительной эмиссии, упав еще на 8%. Алексей Блинов.

НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ

Производство электроэнергии за 7M10 увеличилось на 10%

По данным Министерства топлива и энергетики Украины, производство электроэнергии в Украине по итогам 7М10 увеличилось на 10,4% г/г до 107,6 млрд. кВтч. Атомные электростанции увеличили производство на 6,9%, компании тепловой генерации и ТЭЦ Минтопэнерго — на 11,9%, гидроэлектростанции — на 25,3%. Потребление электроэнергии в Украине за 7М10 выросло на 10% г/г до 105,4 млрд. кВтч. Экспорт электроэнергии увеличился на 27,9% г/г до 2,3 млрд. кВтч.

Мнение Astrum: Рост производства электроэнергии по итогам 7М10 соответствовал нашим ожиданиям. Мы продолжаем ожидать, что темпы роста производства электроэнергии снизятся к концу года в связи с более высокой базой сравнения, и по результатам 2010 г. производство электроэнергии увеличится на 6,6% (до 184 млрд. кВтч). Рост экспорта электроэнергии был обусловлен главным образом увеличением экспорта в Беларусь, который был возобновлен во 2П09, а также низкой базой сравнения 1П09. За 7М10 экспорт в Беларусь составил более 76% всего экспорта электроэнергии, в то время как экспорт украинской электроэнергии в ЕС не осуществляется с февраля 2010 г. На сегодняшний день украинские генкомпании торгуются по мультипликатору EV/Capacity на уровне USD 82-184 за кВт, что ниже чем USD 129-589 для российских ОГК, являющихся их аналогами. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции четырех государственных генерирующих компаний (CEEN, DNEN, DOEN и ZAEN) с потенциалом роста 38%-121%. Ян Липчинский.

ЗАЗ намерен начать производство двух новых моделей авто 

По данным AUTO-Consulting, Запорожский автомобильный завод (ЗАЗ) планирует до 2012 г. приступить к мелкоузловой сборке двух новых моделей автомобилей, рассчитанных на массового покупателя. Компания рассчитывает на реализацию этих моделей не только в Украине, но и в СНГ. В то же время, по словам председателя правления ЗАЗ Николая Евдокименко, новые модели автомобилей будут производиться в сотрудничестве с известными мировыми производителями (однако он не назвал с кем конкретно, сославшись на соглашение о конфиденциальности информации). Презентация первой модели запланирована на 4Кв10, второй — на 3Кв11. Новые модели должны стать основой модельного ряда ЗАЗа на ближайшие годы.

Мнение Astrum: Мы считаем вероятным, что за этими двумя моделями скрывается бренд Chery, так как ранее китайская компания вела переговоры с ЗАЗ о совместном производстве. В случае, если ЗАЗ начинает производство автомобилей Chery, это должно оказать ПОЛОЖИТЕЛЬНОЕ влияние на производственные результаты завода, поскольку Chery занимает четвертое место по объему продаж в Украине по итогам 1П10. Улучшение производственных результатов ЗАЗ должно также быть ПОЗИТИВНЫМ для компании УкрАВТО (АВТО: ПОКУПАТЬ), которая контролирует завод. Игорь Билык.

MMKI и AVDK намерены нарастить производство в августе

По данным агентства Металл-Курьер, ММК им. Ильича (MMKI: ПЕРЕСМОТР) в августе намерен нарастить производство чугуна на 12% м/м до 405 тыс. т благодаря росту заказов на металлопродукцию. При этом Авдеевский КХЗ (AVDK: ПОКУПАТЬ) планирует увеличить выпуск кокса на 14% м/м до 290 тыс. т благодаря увеличению поставок кокса MMKI (на 82% м/м до 130 тыс. т). Ранее группа Метинвест (собственник AVDK) и MMKI объявили о планах по слиянию активов.

Мнение Astrum: Эта новость подтверждает наше мнение о том, что Метинвест будет увеличивать книгу заказов MMKI и улучшать его обеспечение сырьем. Мы также считаем, что Метинвест намерен как можно быстрее заменить внешних поставщиков сырья MMKI подконтрольными компаниями (в том числе AVDK). Таким образом, эта новость ПОЗИТИВНА для акций MMKI и AVDK. Юрий Рыжков.

Снижение спроса от DMZP приводит к снижению производства SGOK

По сообщению Металл-Курьер, в августе подконтрольный Евразу ДМЗ им. Петровского (DMZP: Н/Р) планирует приостановить закупки окатышей у подконтрольного Метинвесту Северного ГОК (SGOK: ПОКУПАТЬ) и перейти на закупки агломерата с Южного ГОК (PGZK: Н/Р). Евраз владеет 50% акций PGZK, другими акционерами PGZK являются Smart Group и Метинвест. В июле DMZP закупил 48 тыс. т окатышей у SGOK, и эта цифра сопоставима с запланированным снижением выпуска окатышей SGOK в августе (на 36 тыс. т м/м, 4% м/м).

Мнение Astrum: Изменение поставщиков железорудного сырья DMZP может быть связано с изменением поставщиков кокса на ММК им. Ильича (MMKI: ПЕРЕСМОТР) - это может быть ответом Евраза на вытеснение его коксохимов из списка поставщиков кокса на MMKI подконтрольным Метинвесту Авдеевским КХЗ (AVDK: ПОКУПАТЬ). Если DMZP не возобновит закупки окатышей SGOK, последнему придется искать покупателей на 0,2-0,3 млн. т железорудного сырья в 2010 г. и 0.4-0.7 млн. т в 2011 г. Это соответствует 1-2% и 3-5% ожидаемых нами объемов выпуска SGOK в 2010 г. и 2011 г. Таким образом, эта новость НЕЙТРАЛЬНО-НЕГАТИВНА для акций SGOK. Юрий Рыжков.

ИГ "Сократ"

Обзор рынка

Во вторник, 10 августа, на фоне отрицательного внешнего фона украинские биржи закрылись в минусе. Индекс УБ упал на 2.2%, а индекс ПФТС на 1.9%. Фондовые торги в Европе, как и в Америке,  открылись понижением ведущих индексов. В "минусе" оказались котировки горнодобывающих компаний из-за падения цен на металлы, вызванного неблагоприятными макроэкономическими новостями из Китая. Под влиянием этого  украинские акции закрылись в красной зоне. Лидером падения был сектор ГМК, который корректировался после нескольких дней роста с конца прошлой недели. Мариупольський металургический комбинат им. Ильича показал падение на 8%, Полтавский ГОК — на 6,7%, а Северный ГОК — на 5,1%. Уже после закрытия торговой сессии в Украине состоится заседание Федеральной резервной системы (ФРС) США, на котором будет принято решение о пересмотре процентной ставки, и от этого решения будет зависеть динамика мирового и украинского рынка в оставшуюся неделю.

Национальный банк Украины снизил учетную ставку до 7.75%.

Национальный банк Украины (НБУ) снизил учетную ставку на 0.75 п.п. до 7.75%. Ставки по активным операциям остались без изменений: ставка овернайт по кредитам без обеспечения составляет 11,5%, а ставка овернайт по кредитам под залог государственных облигаций — 9,5%.

Наше мнение: Данная новость является НЕЙТРАЛЬНОЙ. Учетная ставка национального банка практически не влияет на рынок, т.к. она используется в большей части для начисления штрафов. Для кредитования банков НБУ использует ставки овернайт, которые, вероятнее всего, также будут снижены в ближайшем времени. Но и это мало повлияет на рынок, учитывая, что рыночные ставки овернайт составляют 1-2%, а объем кредитов овернайт от НБУ за последний месяц равнялся нулю.

Полная версия обзора (pdf, 318 Kb).

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.