Обзор рынка

ООО "ИК Велес Капитал" – обзор рынка 27.10.2010 года

ООО "ИК Велес Капитал"

ПЕРЕД ОТКРЫТИЕМ РЫНКА

Вчера торговый день выдался весьма волатильным, Мировые рынки проигнорировали вышедшие данные по ВВП Великобритании, где рост превысил прогноз в два раза. На нашем рынке инвесторы также фиксировали прибыль, однако ажиотажных распродаж не наблюдалось. Индексы Европы и Америки ушли в красную зону, такое же снижение наблюдается и на сырьевых рынках.

Сегодня мы получим данные по запасам нефти и бензина в США — ожидается рост этих показателей, и, как следствие инвесторы не настроены на покупки - коррекция берёт своё начало.

Индекс УБ остановился на отметке 1852,43 б.п., потеряв при этом 0,14%, объёмы торгов составили 80 млн. грн. Индекссоставляющие акции на закрытие показали разнонаправленность, в отсутствии внутренних новостей наш рынок замер в ожидании, внешние ориентиры теперь играют более важную роль в принятии торговых решений.

На момент открытия торгов в Украине ситуация сложилась в пользу "медведей": азиатские рынки корректируются, мировые фьючерсы и европейская валюта в минусе, цены на нефть и металлы снижаются.

Внешний фон на момент открытия негативный.

ТЕХНИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД НА ИНДЕКС УБ

Во вторник индекс Украинской биржи UX закрылся на уровне 1852,43  пункта, дневной объем  торгов составил около 80 млн. грн. В течении дня торги проходили разнонаправлено, единой тенденции не сформировалось,  и UX дрейфовал красном секторе с "косметическими" потерями на закрытии.

Техническая картина  на графике дневных значений  UX  по трендовым индикаторам  MACD(9), Parabolic SAR пока без изменений относительно понедельника, сигналы к росту сохраняются. Аналогично на  дальнейший рост настроен и  Stochastic Osc (7,4)=66.

Учитывая совокупность технических данных,  считаем, что UX  сохраняет нацеленность на тестирование сопротивления  1895  пунктов, а  при пробитии — вполне способен подняться в район двухсотдневной средней 1990-2000 пунктов. 

Concorde Capital – утренний обзор рынка 27.10.2010 года

Concorde Capital

Внешний фон для начала торгов в среду, 27 октября, умеренно негативный. Торги на европейских биржах вчера завершились в красной зоне на фоне слабой отчетности банка UBS и разочаровывающих прогнозах ArcelorMittal, по итогам торгов английский FTSE100 подешевел на 0,78% до отметки 5707,30 пункта. Американская торговая сессия закрылась на нейтральной территории с незначительным изменением индексов, Dow Jones подрос на 0,05% до 11169,46 пункта. С одной стороны был опубликован ряд слабых корпоративных отчетов, но вышедшая положительная макроэкономическая статистика по уверенности потребителей в США и усиление деловой активности поддержали рынки. Фьючерсы на ведущие американские индексы сегодня с утра демонстрируют понижение в диапазоне 0,3-0,5%. Торги на большинстве азиатских площадках проходят на негативной территории, только японский индекс Nikkei повысился на 0,10% на фоне подорожания акций экспортеров из-за ослабления курса иены.  Торги на российских фондовых биржах сегодня открылись незначительным снижением (ММВБ -0,26%, РТС -0,36%).

Цены на товарно-сырьевых биржах начали понижаться на фоне укрепления американской валюты. Нефть сегодня незначительно дешевеет, также давление на актив оказывают данные Американского института нефти (API), которые показали существенный рост запасов нефти в США на прошедшей неделе. Декабрьский контракт за баррель марки WTI стоит 82$. Сегодня в 17.30 выходят данные по запасам нефтепродуктов от министерства энергетики США. Металлы показали разнонаправленное движение, золото подешевело до 1333$ за тройскую унцию. Доллар США укрепляется относительно европейской валюты до максимальных уровней за неделю на фоне обеспокоенности участников рынка относительно объемов и сроков программы количественного смягчения в США. Торги по ведущей паре валютного рынка EUR/USD проходят рядом с отметкой 1,38.

Открытие европейских и украинских площадок состоится в красной зоне. В 15.00 выйдет предварительный индекс потребительских цен в Германии. Главная макроэкономическая статистика сегодня ожидается после обеда в США. В 15.30 появятся данные по изменению объема заказов на товары долгосрочного пользования (прогноз: +1,7%). В 17.00 опубликуется статистика с рынка недвижимости по продажам жилья на первичном рынке (прогноз: 301К). Также до открытия торгов в США свою квартальную отчетность предоставят компании Conoco Philips, Procter & Gamble, Whirlpool, Sprint Nextel, а после окончания регулярной торговой сессии отчитаются Visa и Logitech.

Dragon Capital – вторая половина сессии может более успешной для рынков

Dragon Capital
Руслан Балабан, ведущий специалист по риск-менеджменту

Украинский рынок во вторник 26 октября закрылся незначительным снижением. Индекс УБ опустился на 0,14% до 1852,43 пунктов, объем торгов на рынке заявок составил 47,8 млн. грн., на рынке РЕПО — 29,1 млн. грн., на срочном рынке — 31,3 млн. грн. Индекс ПФТС просел на 0,55% до 740,92 пунктов, объем торгов акциями составил 18 млн. грн.

Рост на рынке заявок УБ продемонстрировали 9 бумаг, 27 акций закрылись в "красной" зоне, по 2 эмитентам сделок зафиксировано не было. Лидерами по обороту стали Укрнафта (7,7 млн. грн.), Центрэнерго (7,1 млн. грн.), Укрсоцбанк (5,7 млн. грн.) и Авдеевский коксохимический завод (4,7 млн. грн.). Лучше рынка среди ликвидных бумаг оказались Мотор Сич (+0,53%), Азовсталь (+0,37%), Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича (+0,32%), Авдеевский коксохимический комбинат (+0,31%) и Укрнафта (+0,16%). Лидерами снижения котировок оказались Днепровский металлургический комбинат им. Дзержинского (-7,89%), УкрАвто (-5,43%), Новомосковский трубный завод (-4,62%) и Лугансктепловоз (-4,39%). Количество сделок составило 2 654.

Технический анализ

Индекс УБ по-прежнему движется в окрестности 10-дневной скользящей средней – на отметке 1850 пунктов. Единственным индикатором, который находится на определенной стороне рынка, является Stochastic. О его расположении в области перепроданности свидетельствует свеча дожи. Следует заметить, что вследствие снижения ликвидности, которое мы наблюдаем на протяжении последних нескольких торговых сессий, может появиться несколько свечей дожи. Подобный факт указывает на наличие неуверенности в своих позициях как со стороны покупателей, так и продавцов. Для "быков" следующим уровнем является 1870 пунктов, для "медведей" — 1770 пунктов.

Внешний фон перед открытием

Перед открытием складывается нейтральный внешний фон, несмотря на снижение основных мировых индексов. Позитив для рынков придает ожидание хороших данных по статистике из США, что способно придать импульс торгам. Европейские площадки закрылись в "красной" зоне: FTSE просел 0,78%, DAX потерял 0,38%, а CAC 40 уменьшился на 0,45%. Американские индексы закрылись слабым ростом в пределах 0,05%. Азиатские индексы демонстрируют разнонаправленную динамику:  Hang Seng теряет 1,6%, а Nikkei 225 растет на 0,1%. Российский рынок на открытии снижается на 0,3%-0,5%.

Важная статистика сегодня<

Сегодня внимание инвесторов будет приковано к США, где ожидается насыщенный информационный день:

• 14:00 — данные по ипотечному рынку;
• 15:30 — данные по заказам на товары длительного пользования;
• 17:00 — данные по продажам нового жилья;
• 17:30 — данные по запасам нефти;
• 19:00 — индекс деловой активности в промышленности ФРБ Чикаго.

ИГ "Сократ" — обзор рынка и комментарии по актуальным новостям 27.10.2010 года

ИГ "Сократ"

Во вторник, 26 октября, фондовые индикаторы Украины закрылись снижением. Согласно результатам торгов, индекс Украинской биржи снизился на 0.14%, достигнув уровня 1852 пунктов, а индекс ПФТС упал на 0.55% до уровня 740. Среди лидеров торгов на УБ по объему выступила Укрнафта (7.6 млн грн), а среди лидеров роста были зафиксированы Интерпайп Нижнеднепровский ТЗ (+7.78%) и Харцызский трубный завод (+1.64%).

Торги в Азиатско-Тихоокеанском регионе впервые за три дня закрылись снижением из-за опасений, что укрепление иены по отношению к доллару может негативно сказаться на прибылях экспортеров. Торговая сессия в Европе проходила в красной зоне на фоне того, что чистая прибыль швейцарского банка UBS по итогам III квартала оказалась ниже ожиданий аналитиков, а также слабых прогнозов ArcelorMittal на IV квартал. Фондовые биржи США открылись понижением ведущих индексов под влиянием данных по жилью, а также из-за слабой отчетности крупнейшей сталелитейной компании США U.S. Steel и второго по величине в США производителя компьютерных чипов Texas Instruments. Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller в 20 крупнейших городах США вырос на 1,7% с августа 2009, в годовом исчислении на самый минимальный уровень с февраля. В то время как ожидания аналитиков были на уровне 2.1%.

Сегодня по Еврозоне в 11.00 выйдут сентябрьские данные по частным займам. Также на ход торгов может повлиять следующая статистика по США: в 15.30 выйдут данные по заказам на товары длительного пользования в сентябре, в 17.00 — сентябрьские данные по продажам нового жилья и в 17.30 — запасы нефти за неделю по данным EIA.

Профицит финансового счета достиг 7.3 млрд. долл.

За 9М10 профицит финансового счета достиг 7.3 млрд. долл.

Наше мнение: Основным стимулом роста финансового счета стало размещение еврооблигаций в сентябре на 2 млрд. долл. Таким образом, в сентябре профицит платежного баланса составил 1.2 млрд. долл., а за 9М10 — 6.4 млрд. долл., в сравнении с дефицитом 12.2 млрд. долл. за 9М09.

Укрнафта продала 90% произведенной продукции за 9М2010 г.

Результаты по продажам Укрнафты в натуральном выражении показывают, что компания реализовала 90% своей нефти и газоконденсата, природного газа и прочих продуктов. В то же время, выручка в натуральных единицах была на 12-18% ниже, чем за 9М2009 г.

Наше мнение: Компенсация снижения продаж в натуральных единицах произошла за счет изменения механизма ценообразования, в основном по ключевому продукту для Укрнафты — нефти и газоконденсата. За 9М10 продажи этого продукта составили 91% объема добычи, тогда как за 9М09 компания продала практически 100%. Увеличение запасов позволит Укрнафте в будущем реализовать продукцию по более высоким ценам, учитывая повышательную тенденцию глобальных цен на нефть. Продажи сжиженного газа и фракции легкой составили около 85% производства. Средняя цена нефти собственной добычи Укрнафты была на уровне 51 долл. за баррель (с НДС) в 1кв10, тогда как новые правила аукционов привязали цену к мировому уровню, в итоге во 2кв10 цена достигла 74 долл. В 3кв10 цена выросла до 74 долл., а в 4кв10 на фоне роста общемировых цен на нефть должна достигнуть около 80 долл., что усредняется до 70 долл. за баррель за полный 2010 г. Эти данные соответствуют нашим предыдущим прогнозам. Мы поддерживаем "бычий" взгляд на Укрнафту, учитывая сильные финансовые результаты за 9М10 и дальнейшее улучшение показателей в 4кв10.

Богдан Моторс сократил убыток на 43%

В январе-сентябре 2010 года компания Богдан-Моторс [LUAZ UZ] сократила чистый убыток на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года до 302 млн. грн., увеличив чистый доход от реализации продукции на 9% до 1.06 млрд. грн. За данный период компания выпустила 12 547 легковых автомобилей, что превысило аналогичный показатель 2009 года на 2.4%.

Наше мнение: Данная новость позитивна для компании, так как отображает эффективность антикризисных мер компании, однако мы не ожидаем, что Богдан-Моторс выйдет в прибыль в текущем году. Мы сохраняем рекомендацию ПРОДАВАТЬ по акциям компании.

Полная версия обзора  (pdf, 339 Kb).

ГК "Sortis" – обзор рынка 26.10.2010 года

ГК "Sortis"

Во вторник, 26 Октября, торги на рынке акций закрылись в отрицательной зоне: Индекс UX потерял 0,14%, закрывшись на отметке 1852,43 пункта. В течение дня на рынке преобладала нисходящая динамика при высокой волатильности под давлением внешнего негатива, однако активизация покупателей изменила настроения на закрытии. Открытие торгов охарактеризовалось разнонаправленной динамикой на фоне неопределенности дальнейшей динамики на внешних площадках. Рынки используют малейшие признаки негатива для фиксации прибыли после продолжительного ралли и опасений смены тренда. На фоне слабой корпоративной отчетности поддержку рынкам оказало сообщение о росте ВВП Великобритании в 3К2010 на 0,8% по предварительной оценке против ожиданий роста на 0,4%. В середине дня снижение продолжилось на фоне торгующихся в отрицательной зоне фьючерсов на американские индексы. Худшие, чем ожидалось, данные о росте цен на недвижимость в США – 1,7% против 2,0% - привели к новой волне продаж, локальный рынок достиг дневного минимума. Поводом для смены настроений стали данные о росте Индекса потребительской уверенности до 50,2 пунктов против прогнозов роста до 49, спровоцировавшие покупку в ликвидных акциях на закрытии торгов.

Лидерами роста на UX оказались акции Интерпайп Нижнеднепровский трубный з-д /NITR/ – 7,78%, Харцизский трубный з-д /HRTR/ – 1,64% и Мотор Сич /MSICH/ – 0,58%. Снизились в цене акции Днепровского МК /DMKD/ – 7,89%, Интерпайп Новомосковский трубный з-д /NVTR/ – 4,62% и ХК Лугансктепловоз /LTPL/ – 4,39%. Наибольший объем торгов отмечен по акциям Укрнефти /UNAF/ – 8,06 млн. грн, Авдеевского КХЗ /AVDK/ – 7,95 млн. грн. и Центрэнерго /CEEN/ – 7,59 млн. грн. Объем торгов акциями составил 80,22 млн. гривен. 

Мы ожидаем незначительное снижение в первой половине дня с поддержкой на уровне 1835 – 1840 пунктов. Внешний фон перед открытием торгов – умеренно негативный. Торги в Соединенных штатах закрылись ростом, азиатские индексы снижаются, торги в Европе открылись в отрицательной зоне. Поддержку рынкам оказывают данные о росте потребительских расходов во Франции на 1,5% против ожиданий роста на 0,4%. Во второй половине динамику рынков определят данные по продажам новых домов и заказах на товары длительного пользования в США. 

События:

• ОАК и концерн "Антонов" готовятся подписать соглашение.
• "Укрнефть" сократила реализацию нефти на 18,4%.

ИГ "АРТ-Капитал" – Украина следует за мировыми рынками

ИГ "АРТ-Капитал"

Динамика украинского рынка совпала с динамикой глобальных: UX (-0,14%), Stoxx (-0,2%), ММВБ (-0,22%). Европейские рынки снижались на неутешительной отчетности финансового и сырьевого рынков. Мы не ожидаем значительных колебаний мировых рынков в преддверии заседания ФРС на следующей неделе, на котором будут объявлены меры по стимулированию экономики США.

Динамика UX оказалась вялой и разнонаправленной на объеме всего в 78 млн. грн. Поддержку индексу оказала Мотор Сич (+0,53%), вес которой в индексной корзине UX составляет 15%, наравне с Укрнафтой (+0,16%) и Центрэнерго (-0,06%). В игре сегодня могут быть акции энергетических компаний на сообщении об ожидаемом увеличении производства э/э в зимний сезон на 8%. Мы рекомендуем покупать акции Центрэнерго с целевой ценой 22 грн., поскольку компания имеет наилучшее соотношение стоимости/риска.

На экономическом фронте, НБУ опубликовал обнадеживающие данные по платежному балансу в сентябре: профицит $1,2 млрд. Локальные новости указывают на дальнейший рост украинского рынка, однако, его участники больше настроены на отслеживание глобальных событий, ситуация на которых сегодня не самая лучшая.

Перед открытием сформировался негативный внешний фон: хотя американский рынки закрылись ростом, Азия торгуется преимущественно в "минусе". ММВБ с открытия – минус 0,2%, срочный рынок Европы находится в "минусе" 0,4%. В итоге, учитывая вялое закрытие украинского рынка вчера, на открытии сегодня ожидаем снижение индекса UX.

Заголовки новостей:

• Платежный баланс сентября — профицит $1,2 млрд.
• "Богдан Моторс"  в 3К увеличил чистый убыток до $38 млн.
• Первичное размещение ОВГЗ – привлекли 390 млн. грн.
• Украина в 4К10 - 1К11 планирует увеличить производство электроэнергии почти на 4%.

Теханализ:

Индекс вплотную подошел к верхней границе 1850.

Платежный баланс Сентября - профицит $1,2 млрд.

В сентябре платежный баланс существенно улучшился, хотя в основном и за счет кредитных средств, в частности привлечения  $2 млрд. в ходе размещения суверенных еврооблигаций.

Олег Иванец: как мы и прогнозировали, седьмой месяц к ряду платежный баланс формируется с профицитом, который накопительным итогом за 9 месяцев составил $6,3 млрд. Тем не менее, львиную долю денежных вливаний в страну обеспечили кредитные ресурсы.  Положительным моментом торгового баланса в сентябре является значительное увеличение экспорта. Основным негативным моментом – резкий рост валюты вне банков, что является результатом неуверенной валютной политики НБУ и ростом инфляции. 

На конец года мы прогнозируем увеличение дефицита текущего счета до $2,3 млрд., профицит финансового счет на уровне $8 млрд. и итоговый платежный баланс на уровне $5,7 млрд.

Значительный профицит платежного баланса является гарантией стабильности валютного курса в будущем с тенденцией к укреплению гривны. Мы подтверждаем наш прогноз касательно 7,9 грн./$ на конец 2010 года и 7,7 грн./$ на конец 2011.

"Богдан Моторс"  в 3К увеличил чистый убыток до $38 млн.

"Богдан Моторс"  [LUAZ UK, ПЕРЕСМОТР] получил чистый убыток $24 млн. в 3К, тем самым увеличив  показатель за год до $38 млн. При этом год к году чистый убыток в гривнах сократился на 43%. Чистый доход в 3К вырос на 2% к/к, но упал на 28% г/г. В целом за 9 мес. 2010 г., чистый доход увеличился на 9%. В то же время чистый долг компании в 3К возрос на 6% к/к и на 15% г/г.

Алексей Андрейченко: Результаты  III кв. НЕГАТИВНЫ для "Богдан Моторс", поскольку позитивный тренд I пол. в этом квартале сменился на негативный. В 3К фирма понесла чистые убытки в размере $24 млн., как следствие $4.5 млн. операционных потерь. Согласно финансовым показателям операционные убытки связаны с эффектом колебаниями валютного курса на основную деятельность компании.  Кроме того, рост евро привел к 6% увеличению к/к чистого долга компании  и дополнительным финансовым издержкам. В целом, компания терпела чистые убытки в каждом квартале 2010 г., но третий оказался самым неудачным. Таким образом, планы "Богдан Моторс" завершить  2010 г. с прибылью маловероятны.

Первичное размещение ОВГЗ – Минфин привлек всего 390 млн. грн.

На первичном аукционе ОВДП 26 октября Минфин привлек всего 390 млн. грн., при этом ставки немного выросли. 

Олег Иванец: Как мы и прогнозировали, доходность ОВГЗ при первичном размещении стабилизировалась, и даже наметила некоторую тенденцию к росту. После рекордно низкого спроса на прошлой неделе покупатели активизировались, и объем поданных заявок составил более 1 млрд. грн. Тем не менее, львиная их доля была нацелена на более высокую доходность, нежели была установлена при прошлом размещении, поэтому они остались неудовлетворенными. Минфин удовлетворил заявки лишь  на 390 млн. грн., при этом не избежав повышения ставок на 6-месячные ОВГЗ с 6,5% до 6,75%. Одногодичные ОВГЗ не изменили свою доходность – 8%.

Украина в 4К2010 - 1К2011 планирует увеличить производство электроэнергии почти на 4%

Украина в четвертом квартале 2010 года - первом квартале 2011 года планирует увеличить производство электроэнергии на 3.7% по сравнению с аналогичным периодом 2009/10 - до 104,12 млрд. кВт-ч. При этом, за данный период, производство электроэнергии ТЭС НАК "Энергетическая компания Украины" ожидается в объеме 30.2 млрд. кВт-ч, что на 8.2% больше г/г. Такие данные содержатся в материалах, подготовленных к заседанию коллегии министерства топлива и энергетики, посвященной прохождению осенне-зимнего отопительного периода (ОЗП) 2010-2011 годов.

Станислав Зеленецкий:  Новость позитивна для акций энергогенерирующих компаний, поскольку ожидаемый Минтопэнерго объем производства э/э государственными ТЭС превосходит наши прогнозы за данный период на 1.5 ТВт-ч (или на 5.2%). Основным драйвером роста Минтопэнерго называет рост спроса на э/э со стороны металлургии и машиностроения. Мы рекомендуем Покупать акции Центрэнерго с целевой ценой 22 грн. ($2.8).

Astrum Investment Management — обзор рынка 26 октября 2010 года

Astrum Investment Management

Индекс УБ неохотно снизился

Индекс УБ торговался в нисходящем тренде во время торговой сессии вторника, однако участники рынка сопротивлялись падению — что было заметно по частым скачкам индекса вверх на покупках. К концу торгового дня в Киеве европейский индекс DJ Stoxx 600 торговался падением на 0,3%, американские рынки потеряли 0,1%. Индекс УБ завершил день снижением на 0,1%, закрывшись на отметке 1 852 пункта. Объем торгов акциями во вторник составил 80 млн. грн. Акции Укрсоцбанка (USCB: ПОКУПАТЬ) стали лидерами падения среди наиболее ликвидных акций, потеряв в стоимости 1,2%. Денис Белов.

ОБЛИГАЦИИ

Размещение государственных облигаций: ожидания подтвердились

Вчера правительство продавало стандартные серии ОВГЗ со сроком обращения 5 месяцев, 10 месяцев и 2,5 года. Объем проданных бумаг составил 390 млн. грн.

Мнение Astrum: Как мы и ожидали, активность инвесторов была невысокой, а большинство заявок осталось неудовлетворенными. Правительство смогло продать только короткие бумаги, которые были размещены по минимальным заявкам. Минфин удовлетворил одну заявку по пятимесячным бумагам с доходностью в 6,75% и четыре заявки по десятимесячным с доходностью 8%. Мы отмечаем незначительный рост доходности по данным бумагам по сравнению с предыдущим размещением. Самыми важными для рынка являются результаты размещения ОВГЗ со сроком обращения 2,5 года. Как мы и предполагали, заданный ранее ориентир в 10,75% является нерыночным. Поданные заявки располагались в диапазоне 11-12,4%. В то же время правительство прогнозируемо не пошло на повышение ставок отсечения, что привело к безрезультативному аукциону по данной серии облигаций. Таким образом, аукцион подтвердил наши выводы о завершении активного этапа ралли в сегменте государственных облигаций, в том числе в секторе НДС-облигаций. Сергей Фурса.

Банку ПУМБ необходимо повторное собрание держателей еврооблигаций

Собрание держателей еврооблигаций банка ПУМБ, назначенное на 22 октября, не состоялось из-за отсутствия кворума. Повторное собрание назначено на 8 ноября. Кворум снижен вдвое: до одной трети общего объема выпуска.

Мнение Astrum: Собрание держателей необходимо банку для изменения ковенант, предусмотренных условиями реструктуризации еврооблигаций. В частности, банк просит снять ограничения на повышение капитализации и дать разрешение на планируемое слияние с Донгорбанком (см. Astrum Daily от 6 октября 2010 г.). На сегодняшний день, условия ковенант не дают возможность увеличить капитал на USD 50 млн. до конца 2010 года без запуска механизма технического дефолта. Банк предлагает повысить минимальный коэффициент адекватности капитала с 10% до 15%. В качестве поощрения для держателей еврооблигаций банк предлагает погасить досрочно 6% выпуска. Сергей Фурса.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.