Обзор рынка

Concorde Capital – утренний обзор рынка 29.10.2010 года

Concorde Capital

Внешний фон для начала торгов в пятницу, 29 октября, умеренно негативный. Европейские биржи по итогам торгов в четверг закрылись на положительной территории, английский индекс FTSE100 вырос на 0,56% до отметки 5677,89 пункта. Американские индексы вновь завершили торги без существенных изменений в разнополярных областях, индекс Dow Jones понизился на 0,11 % до отметки 11113,95 пункта, а индекс широкого рынка S&P500 повысился на 0,11% до 1183,78 пункта. Неуверенность американским инвесторам придает ожидания сегодняшних данных по ВВП США за 3-ий квартал и заседания ФРС, которое состоится 3 ноября. Все основные азиатские площадки торгуются сегодня в красной зоне. Японские биржи понижаются на фоне укрепления курса иены и слабой макроэкономической статистики, согласно которой снизился объем промышленного производства и индекс деловой активности в производственном секторе. Японский индекс Nikkei понизился на 1,75 %. Китайские биржи также демонстрируют снижение после опубликования индекса деловых условий в октябре месяце, индекс Shanghai Comp. теряет 0,39%. Фьючерсы на ведущие американские индексы демонстрируют снижение в районе 0,5%. Торги на российских биржах в пятницу открылись в красной зоне (ММВБ -0,23%, РТС -0,46%).

Под давлением находится большинство сырьевых активов. Нефть вчера торговалась в боковом коридоре, но сегодня с утра незначительно понижается в цене на фоне укрепления доллара США, декабрьский фьючерсный контракт за баррель марки WTI стоит 81,7$. Металлы в четверг в большинстве подросли, золото торгуется на отметке 1342$ за тройскую унцию. После вчерашнего ослабления на фоне того, что ФРС США запросила у инвесторов и дилеров на рынке облигаций прогнозы покупки активов Центробанком США в следующие полгода, американская валюта сегодня возобновила рост. Торги по ведущей паре валютного рынка EUR/USD проходят рядом с отметкой 1,389.

Ожидаем открытие европейских бирж на негативной территории. В 12.00 выйдет оценка индекса потребительских цен еврозоны и данные по уровню безработицы еврозоны. Но самая ожидаемая статистика за неделю появится после обеда в США. В 15.30 Министерство торговли предоставит предварительные данные по росту ВВП США в 3-ем квартале 2010 года (прогноз: +2,1%). Также в 16.45 будет опубликован индекс Chicago PMI (прогноз: 58,1 пункта), а в 16.55 окончательный индекс уверенности потребителей от университета Мичигана (прогноз: 68,2 пункта). Открытие украинских площадок состоится на нейтрально-негативной территории с  повышенной волатильностью, после чего ход торгов обретет спокойный характер до выхода макроэкономической статистики из США. До открытия торгов в США появятся квартальные результаты компаний Chevron, Sony, Merck & Co.

Компания "Сити Брок" – утренний комментарий 29.10.2010 года

Компания "Сити Брок"

Итоги дня:

Результаты торгов на фондовых площадках Украины в четверг оказались смешанными. Индекс ПФТС закрылся без изменений у уровня 736,92 пункта. Индекс "Украинской биржи" показал рост на 0,66% - до 1839,73 пункта.

Наибольший рост продемонстрировали бумаги: NVTR – 10,5%, KRAZ – 8,6%, KVBZ – 2,1%, SVGZ – 1,7%.

В лидерах падения на "УБ" акции: SMASH – 13,2%, GLNG – 5,0%, LTPL – 3,9%, HRTR – 2,0%.

Итоги торгов на зарубежных площадках:

Фондовая Европа вчера показала рост, несмотря на неоднозначную динамику рынка в последний час торгов. Участники рынка с воодушевлением отреагировали на финансовые отчеты Royal Dutch/Shell Plc и France Telecom. В Америке в четверг, несмотря на настойчивость продавцов, вновь не получилось развить коррекцию. Сессия четверга повторила сценарий торгов в среду, когда негативная динамика на открытии была нивелирована под конец дня. Поддержку индексам оказывали оптимистичные квартальные данные крупной нефтяной компании Exxon Mobil, а также информация о падении количества первичных обращений за пособиями по безработице за прошлую неделю с 455 тыс. до 434 тыс.. На торгах в Азии с утра наблюдается преимущественно отрицательная динамика. Давление на рынки азиатско-тихоокеанского региона оказывают худшие, нежели ожидалось, квартальные данные и прогнозы таких крупных фирм как Sharp, Samsung Electronics и Sony. Рынок акций в России сегодня открылся нейтрально. Индекс ММВБ растет на 0,1%, в то время как индекс РТС снижается на 0,2%.

Ситуация на валютном рынке:

На валютном рынке пара евро/доллар накануне продемонстрировала отличное движение вверх, вернувшись к уровню в 1,394. Однако, уже в ходе азиатской сессии евро понизилось до 1,387. Нацбанк Украины установил на 29 октября 2010 г. официальные курсы валют на уровне: 791,1600 грн за 100 долл.; 1096, 3104 грн за 100 евро (+4,2723); 2, 5789 грн за 10 руб. (-0,0093).

Динамика цен на товарных рынках:

Нефтяные котировки с утра сокращаются до 81-82 долл./барр. марки WTI. Промышленные металлы и золото демонстрируют разнонаправленную динамику цен.

Премаркет:

Нейтральный внешний фон вместе с ожиданиями важной макростатистикой поспособствует открытию украинского фондового рынка без особых изменений и с крайне низкой активностью. Сегодняшний день будет напрямую зависеть от выхода данных по Еврозоне и публикации показателей ВВП США за III квартал. При этом, даже в случае позитивных данных, реакция рынка может быть отрицательной. Так как сегодняшний день покажет нам текущую ситуацию в экономике США, мы узнаем, насколько оправданными будут меры ФРС, независимо от объема QE2. Мы считаем, что наилучшей стратегией дня будет постепенный выход из открытых позиций до публикации макроданных из США. В дальнейшем, действия инвесторов должны основываться на хладнокровности, так как высокой волатильности и сумбура по обеду на рынке не избежать.

Экономический календарь:

В 12:00 ожидаются данные об изменении уровня безработицы Еврозоны в сентябре и предварительные данные по потребительским ценам в Еврозоне за октябрь. В 15:30 выйдут предварительные данные об изменении ВВП и личного потребления страны за III квартал. В 16:45 также будет опубликован индекс деловой активности ФРБ Чикаго за октябрь, в 16:55 индекс потребительских настроений Университета Мичиган.

ГК "Sortis" – обзор рынка 28.10.2010 года

ГК "Sortis"

В четверг, 28 Октября, торги на рынке акций закрылись в положительной зоне: Индекс UX вырос на 0,66% до отметки 1839,73 пункта. В течение дня рынок двигался в боковом коридоре 1835 – 1840 пунктов при низкой активности игроков на фоне растущей неопределенности относительно дальнейшей динамики на мировых площадках. Торги открылись ростом до 1840 пунктов, отыгрывая положительную динамику американских индексов в конце сессии, а также рост на площадках в Европе и России. После положительного открытия Индекс залег в боковик, следуя за динамикой европейских индексов и фьючерсов на американские индексы. Поддержку рынкам в течение дня оказала благоприятная корпоративная отчетность и прогнозы до конца года от Daimler, Basf, Shall, Dow Chemical и Motorola, а также рост Индекса делового доверия в Еврозоне. Во второй половине дня поддержку рынкам оказали данные о снижении числа первичных требований по безработице до 434 тыс. против прогноза 455 тыс. На этом фоне торги в Соединенных штатах открылись ростом около 0,6%. Однако, под давлением продавцов рынки пошли вниз в преддверии пятничной публикации данных по динамике ВВП в 3К2010 и уровня деловой активности.

Лидерами роста на UX оказались акции Интерпайп Новомосковский трубный з-д /NVTR/ – 10,55%, АвтоКрАЗ /KRAZ/ – 8,62% и Крюковского ВСЗ /KVBZ/ – 2,14%. Снизились в цене акции Сумского НПО им. Фрунзе /SMASH/ – 12,78%, ХК Лугансктепловоз /LTPL/ – 3,93% и Алчевского МК /ALMK/ – 2,14%. Наибольший объем торгов отмечен по акциям Авдеевского КХЗ /AVDK/ – 15,47 млн. грн, Укрнефти /UNAF/ – 10,45 млн. грн. и Центрэнерго /CEEN/ – 9,42 млн. грн. Объем торгов акциями составил 65,02 млн. гривен.     

Мы ожидаем незначительное снижение на открытии торгов с последующим движением в коридоре 1835 – 1845 пунктов. Внешний фон перед открытием торгов – нейтральный. Негативом для рынков является снижение розничных продаж в Германии на 2,3% и статистика из Японии, не оправдавшая ожиданий. Однако до выхода статистики из США мы не ожидаем значительных движений на рынках. 

События:

• "Метинвест" увеличил чистую прибыль в 2,4 раза.
• "Турбоатом" поставит три гидротурбины для ГЭС Днепровского каскада.

ИГ "Сократ" — обзор рынка и комментарии по актуальным новостям 29.10.2010 года

ИГ "Сократ"

Обзор рынка

В четверг, 28 октября, фондовые индикаторы Украины закрылись ростом. Согласно результатам торгов, индекс Украинской биржи вырос на 0.66%, достигнув уровня 1839 пунктов, а индекс ПФТС упал на 0.09% до уровня 736. Среди лидеров торгов на УБ по объему выступили Укрнафта (7.9 млн. грн.) и Алчевский КХЗ (7.6 млн. грн.), а среди лидеров роста были зафиксированы Новомосковский трубный завод (+10.53), АвтоКраз (+8.62) и Крюковский вагоностроительный завод (+2.14).

Впервые за три дня фондовые биржи Азиатско-Тихоокеанского региона закрылись ростом вслед за компаниями технологического и финансового сектора на фоне сильной финансовой отчетности Australia & New Zealand Banking Group Ltd. и хорошему прогнозу Canon Inc. Торги на европейских и американских фондовых площадках проходили в "зеленой зоне".  Позитивные квартальные отчеты ряда компаний задавали тон вчерашним торгам.  Финансовые результаты Sanofi-Aventis SA, MAN SE, Royal Dutch Shell Plc, Dassault Systemes SA, France Telecom SA, Motorola, Avon, Colgate-Palmolive, 3M и Dow Chemical оказались лучше ожиданий аналитиков. Также поддержку рынку оказали данные по рынку труда США. Количество первичных заявок на пособие по безработице упало на 21 тыс.  до 434 тыс., тогда как аналитики ожидали роста на 3000.

Сегодня в первой половине дня будут опубликованы данные по розничным продажам в Германии, а также уровень безработицы и индекс потребительских цен по Еврозоне. Также по США сегодня выйдет следующая статистика: в 15.30 — по ВВП и по оплате труда, в 16.45 — Чикагский индекс деловой активности и в 16.55 — индекс потребительского доверия университета Мичиган.

Государственный долг вырос до 37.5% ВВП

Совокупный государственный и гарантированный долг Украины в сентябре вырос на 4.4% до 50.4 млрд. долл., а за 9М10 рост составил 27%.
Наше мнение: Основным фактором роста государственного долга в сентябре является размещение внешних государственных еврооблигаций на 2 млрд. долл. Так, отношение совокупного госдолга к ВВП составляет 37.5%, что значительно ниже 60% порога для стран с переходной экономикой. Мы ожидаем, что к концу 2010 года совокупный государственный и гарантированный долг Украины вырастет до 42% ВВП.

Сахарные заводы произвели 0.93 млн. тонн сахара по состоянию на 27 октября

Сахарные заводы Украины по состоянию на 27 октября переработали 8.1 млн. тонн сахарной свеклы, что на 35.7% г/г больше чем в 2009 году. Количество сахарных заводов, перерабатывающих сахарную свеклу, выросло в этом году на 17 до 62.

Наше мнение: Такой рост производства был обусловлен ранним созреванием сахарной свеклы, что повлекло за собой более раннее начало сезона сахароварения. Согласно нашему прогнозу, аграрии соберут урожай свеклы порядка 14.1 млн. тонн с площади 496 тыс. га, что позволит сахарным заводам произвести около 1.75 млн. тонн сахара. Также, мы ожидаем, что заводы произведут порядка 260 тыс. тонн сахара из сырца, что в сумме полностью  удовлетворит внутренний спрос, который оценивается в 1.9-2.0 млн. тонн сахара.

ГП Антонов и ОАК договорились о создании СП

Государственное предприятие Антонов (Украина) и Объединенная авиастроительная корпорация (ОАК, Россия) подписали соглашение о создании совместного предприятия. Совместное предприятие будет заниматься вопросами координации деятельности предприятий Антонова и ОАК по закупке комплектующих, производству, маркетингу и продажам, а также послепродажному обслуживанию продукции и созданию новых модификаций самолетов Антонов. Данное соглашение предусматривает равное участие сторон — 50:50 — и не подразумевает передачи активов участников и прав интеллектуальной собственности. Совет директоров общества будет состоять из 12 членов, 6 из которых будут предложены ОАК, 6 — Антоновым.

Наше мнение: Создание СП будет выгодно для Антонова ввиду эффекта синергии, который выразится в снижении затрат на комплектующие, рост портфеля заказов, понижение затрат на обслуживание и лёгком доступе к финансированию. Рост продаж ГП Антонов будет выгоден для компании Мотор Сич [MSICH UK], которая производит двигатели для самолётов Ан. В то же время мы считаем утечку технологий в работе СП неизбежной ввиду технических особенностей сотрудничества, что актуально, учитывая тот факт, что самолёты Ан собираются не только на мощностях ГП Антонов, а и на мощностях ВАСО (Воронеж) по лицензии. Мы также считаем дальнейшую интеграцию авиакомпаний невыгодной для ГП Антонов ввиду значительного превосходства объёма капитала ОАК. Мы не исключаем возможности попытки поглощения Мотор Сичи в случае дальнейшей интеграции отраслей. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ по акциям Мотор Сич.

Полная версия обзора (pdf, 345 Kb).

ИГ "АРТ-Капитал" – ЕБРР и Fitch повысили прогноз по ВВП Украины

ИГ "АРТ-Капитал"

Индекс UX открылся ростом, и целый день торговался в узком диапазоне 10 пунктов закрывшись на отметке 1840 (+0,66%). Динамика украинского рынка совпала с европейской. Индекс Stoxx 600 вырос на 0,4% на росте доходов компаний, а также на позитивной макростатистике. На американских торгах, инвесторы снова сконцентрировались на программе стимулирования экономики США (QE2), подробности которой будут опубликованы в среду. В результате чего, доллар несколько ослабил свои позиции.

Объемы торгов акциями составили 77 млн. грн., что несколько ниже среднедневного показателя октября 97 млн. В лидерах роста оказались бумаги банковского и вагоностроительного секторов: Укрсоцбанк (+1,3%), Аваль (+1,5%), Стахановский ВСЗ (+1,7%) и Крюковский ВСЗ (+2,2%).
Значительно усилилось падение акций Сумского НПО Фрунзе (- 13%) на опасениях выведения активов с предприятия. Как мы сообщали в нашем дейли от 26 октября, собрание акционеров решило продать 78% долю в ТОВ "Фрунзе-Кислород" оффшорной компании.

Fitch и ЕБРР заявили о повышении свои прогнозов касательно темпов роста ВВП Украины: в 2010г. рост составит 5%, в 2011 – 4,5%.

Перед открытием сформировался негативный внешний фон: хотя американский рынок закрылся практически без изменений, азиатские рынки демонстрируют негативную динамику. ММВБ с открытия – плюс 0,1%, срочный рынок Европы и США находится в "минусе" 0,5%. В итоге, на открытии снижение индекса UX.

Заголовки новостей:

• ЕБРР улучшил прогноз роста ВВП Украины.
• Fitch прогнозирует рост ВВП Украины в 2010 г на уровне 5%.
• Госдолг растет четвертый месяц кряду.
• "Метинвест" в IП2010г увеличил чистую прибыль в 2,4 раза.

Теханализ:

Сопротивление –1845; поддержка – 1830, 1800.

ЕБРР улучшил прогноз роста ВВП Украины

ЕБРР повысил прогноз роста ВВП Украины в 2010 году по сравнению со своей июльской оценкой с 4% до 5%. Рост украинской экономики в 2011 году замедлится до 4,5%, что, однако, на 0,4 процентного пункта превышает июльский прогноз.

Fitch прогнозирует рост ВВП Украины в 2010г на уровне 5%

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings прогнозирует рост ВВП Украины в 2010 году на уровне 5%.

Однако, по-прежнему существует серьезный сектор опасений в макроэкономике: влияние на потенциал роста в Украине могут оказать кризисные явления. Поддержка МВФ и других международных финансовых организаций является позитивным моментом, однако риски остаются.  По прогнозам Fitch, в 2011 году рост ВВП Украины составит 4,5%.

Госдолг растет четвертый месяц кряду

Сегодня Министерство Финансов Украины сообщило, что Государственный Долг по результатам сентября 2010 составил 51,1 млрд. долларов США.

Олег Иванец: Госдолг существенно растет уже четвертый месяц кряду, что отражает стратегию правительства по покрытию бюджетного дефицита за счет наращивания долговых обязательств. При этом основные заимствования происходят на внешнем рынке: к ранее одолженным $2 млрд. у ВТБ Банка и $2 млрд. у МВФ, в сентябре правительство произвело выпуск еврооблигаций также на сумму $2 млрд. Также рост госдолга в долларовом эквиваленте поддержало ослабление доллара США по отношению к другим валютам. По результатам сентября совокупный государственный и гарантированный долг вырос на $2,8 млрд.

Поскольку до конца года ожидается еще один транш МВФ ($2 млрд.), размещение внутренних целевых облигаций для докапитализации государственных банков (24 млрд. грн.), ряд более мелких заимствований от международных финансовых институтов, но при этом должно произойти погашение  кредита ВТБ, то мы прогнозируем, что совокупный госдолг слегка превысит целевое значение МВФ ($54 млрд.) и составит порядка $55 млрд. (40,7% от ВВП).

В сравнении с другими странами Украина имеет умеренный государственный долг, однако внешний долг достаточно высокий, особенно в сравнении с "независимыми" странами, такими как Аргентина, Турция и Россия. Польша и Болгария не могут служить Украине ориентиром, так как являются членами ЕС и внешний долг вызван стратегическими вливаниями со стороны других членов Союза.

"Метинвест" в I пол. 2010г увеличил чистую прибыль в 2,4 раза

Метинвест, крупнейший горно-металлургический холдинг Украины, в первом полугодии 2010 года увеличил чистую прибыль в 2,44 раза по сравнению с аналогичным периодом 2009 года - до $524 млн. Консолидированный доход вырос на 49% - до $4,187 млрд. Рост консолидированного показателя EBITDA составил 2,2 раза - до $1,193 млрд., а маржа EBITDA достигла 29%.

В сообщении отмечено, что в январе-июне 2010 года холдинг суммарно увеличил производство стали на 36% - до 4,1 млн. тонн, благодаря чему доход от реализации металлопродукции вырос на 19% - до $2,429 млрд., в том числе общие продажи стали вне группы – на 18%, до $2,376 млрд.

Альтана Капитал – ежедневный обзор фондовых рынков на 29 октября 2010 года

Альтана Капитал

Сегодня ключевым событием дня станет публикации статистики по ВВП США за 3 квартал, которое инвесторы будут оценивать сквозь призму ожидаемого заседания Федрезерва. Поэтому слабое значение показателя сейчас является более предпочтительным для игроков, так как дает надежду на более решительные шаги ФРС в отношении смягчения монетарной политики.

В четверг, 28 октября, на украинском фондовом рынке наблюдался  небольшой отскок вверх на фоне улучшения внешней конъюнктуры. Европейские и российские индексы вчера демонстрировали умеренно-положительную динамику на фоне сильных отчетов компаний Sanofi-Aventis SA и Royal Dutch/Shel, а также роста цен на сырьевых площадках, обусловленного снижением курса доллара США. Не подвела игроков и макроэкономическая статистика еврозоны.

Благоприятным для украинского фондового рынка выдался в четверг и внутренний новостной фон. В частности, НБУ обнародовал экономические прогнозы, согласно которым ВВП Украины по итогам 2010 г. может составить 5%, что на 1,2% выше консенсус-прогноза, обнародованного Минэкономики Украины в июле текущего года. Инфляция по данным НБУ в 2010 г. составит 8%, что значительно ниже официального прогноза правительства Украина (13,1%).

В течение дня на УБ преобладала боковая динамика: игроки заняли выжидательную позицию в преддверии пятничных данных ВВП США, публикация, которых в большей степени даст понять инвесторам, чего ожидать от заседания ФРС США.

Неопределенность, которая сложилась на мировых биржах, сдерживает вход в украинский рынок крупных зарубежных инвесторов, что оказывает негативное влияние на объем и характер отечественных торгов. Сейчас на УБ преобладают краткосрочные спекулятивные сделки, по которым игроки фиксируют прибыль при любой возможности.

По итогам дня индекс УБ повысился на 0,66% до 1839,73 пунктов.

В лидерах роста закрепились акции банковского сектора: Укрсоцбанк (+1,26%), Райффайзен банк Аваль (+1,49%); и энергогенерирующих компаний: Центрэнерго (+1,16%), Западэнерго (+1,0%), Донбассэенрго (+0,87%).

Безусловным лидером падения в четверг стали акции Сумского НПО им. Фрунзе (-13,23%). Причиной продаж бумаг машиностроителя стала информация о выводе активов машиностроиеля на другие компании группы К.Григоришина. На на собрании акционеров 25.10.10 г. рассматривался вопрос о продаже Сумским НПО им. Фрунзе долей в уставном фонде ООО "Сумское МНПО" номинальной стоимостью 781,7 млн. грн., на которое, как предполагается, изначально были выведены активы предприятия.

В аутсайдерах торгов закрепились бумаги Лугансктепловоза (-3,93%), по которым инвесторы продолжают отыгрывать новость о потери предприятием крупного стратегического инвестора в лице  Брянского машзавода.

Astrum Investment Management — обзор рынка 28 октября 2010 года

Astrum Investment Management

Украинские рынки

Индекс УБ вырос до 1 840 пунктов

Индекс УБ практически отыграл потери среды в течение торговой сессии четверга. К концу торгового дня в Киеве европейский индекс DJ Stoxx 600 торговался ростом на 0,6%, американские рынки потеряли в среднем 0,2%. Индекс УБ завершил день ростом на 0,7%, поднявшись до отметки 1 840 пунктов. Объем торгов акциями в четверг составил 78 млн. грн. Стахановский ВСЗ (SVGZ: ПОКУПАТЬ) был лидером роста, прибавив 1,7% стоимости. В свою очередь, Сумское НПО им. Фрунзе (SMASH: ПЕРЕСМОТР) потеряло 13,2% стоимости на новостях о реструктуризации активов компании. Денис Белов.

ОБЛИГАЦИИ

Киев начал подготовку к выпуску еврооблигаций

Согласно сообщению информационного агентства Debtwire, Киевская городская государственная администрация разрабатывает запрос для инвестиционных банков относительно рассмотрения предложений по организации нового выпуска или обмена старых еврооблигаций на новые.
Мнение Astrum: В ближайшее время Киеву предстоит погашение двух выпусков еврооблигаций: в 2011 году (USD 200 млн.) и в 2012 году (USD 250 млн.). По нашим оценкам, у города не будет достаточно собственных средств для погашения долга, и единственным вариантом является рефинансирование задолженности. Текущая рыночная конъюнктура благоприятна для первичных заимствований, и мы не ожидаем значительных изменений на горизонте до 6 месяцев. Мягкая денежно-кредитная политика в мире будет способствовать высокому уровню аппетита к риску и сохранению низких ставок на развивающихся рынках. Несмотря на высокий уровень бюджетного дефицита, Киев полностью выполнял свои обязательства по обслуживанию еврооблигаций на протяжении 2008-10 гг., что также будет способствовать удачному размещению. Мы полагаем, что изменения в городском управлении, произошедшие в 2010 году, также стали позитивным сигналом для рынка. Мы ожидаем, что Киев выйдет на рынок в 1П11 и оцениваем шансы города на удачное размещение как высокие. Сергей Фурса.

Платинум банк обнародовал параметры выпуска

Размещение облигаций Платинум Банка начнется 8 ноября 2010 г. Ближайшая оферта назначена на 7 мая 2012 г. Купонная доходность на первые 6 купонных периодов установлена на уровне 17,5%. Объем выпуска составляет 100 млн. грн.

Мнение Astrum: Мы считаем данную бумагу интересной для покупки. При этом, основным преимуществом банка является его структура собственности, которая делает вероятным активные покупки данных облигаций со стороны нерезидентов. В состав акционеров финансового учреждения входят международные финансовые учреждения (с более подробной информацией об эмитенте можно ознакомиться в Astrum Daily от 15 сентября 2010 г.). Крупнейшим акционером банка является фонд прямых инвестиций Horizon Capital. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ данные облигации с доходностью 17-17,5%. Сергей Фурса.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.