Эксперты рекомендуют

Dragon Capital –"Мотор Сич"

Источник: Коммерсант
№ 60 от 08.04.2010

ИК Dragon Capital повысила целевую цену на акции "Мотор Сич" (тикер: MSICH) с $349 до $449, подтвердив рекомендацию покупать. Увеличение справедливой цены сделано на основе сравнительного анализа и модели дисконтированных денежных потоков (ДДП). По методу сравнительного анализа стоимости "Мотор Сич" на основе оценочных коэффициентов стоимость предприятия (СП)/выручка, СП/EBITDA и цена/прибыль (2010-2011 годов) аналогичных зарубежных компаний справедливая стоимость акций предприятия составила $441. Новая оценка по методу ДДП достигла уровня $457. Обновленная модель учитывает более высокие, чем ожидалось ранее, прогнозы роста выручки, что стало возможным благодаря получению компанией новых заказов.

Кроме того, аналитики Dragon Capital уменьшили размер безрисковой ставки и премии за риск инвестирования в акции, отражая снижение суверенных рисков Украины и рисков, связанных с фондовыми инвестициями в стране. Во время встреч с инвесторами на недавней конференции Dragon Capital руководство "Мотор Сич" оценило портфель заказов компании на 2010 год на уровне $700 млн., при этом половина из них была получена из России. Доля России в структуре заказов компании остается крупнейшей, хотя постепенно снижается, уступая дорогу стремительно развивающимся рынкам Азии и Ближнего Востока. Доля последних в портфеле заказов "Мотор Сич", как ожидается, достигнет 40% в 2010 году.

Обновленные прогнозы Dragon Capital по "Мотор Сич" на 2010 год предполагают, что чистый доход компании достигнет $634 млн. (+38% г/г и на 21% выше прежних оценок). Рост доходов и льготный режим налогообложения, предоставленный отечественным авиастроителям, должны компенсировать увеличение материальных затрат и расходов на заработную плату. В результате EBITDA компании в 2010 году может достичь $186 млн. (+24% г/г и на 6% выше прежних прогнозов), а чистая прибыль – $112 млн. (+22% и 19% соответственно), обеспечив рентабельность по EBITDA 29,4% (-3,3 п. п.) и чистую рентабельность 17,6% (-2,2п. п.).

ИК Foyil Securities рекомендует покупать акции "Мотор Сич" с целевой ценой 4061 грн. ($513,4). Одним из приоритетов во внешней политике нового украинского руководства является восстановление всесторонних отношений с Россией, что должно предоставить больше возможностей компании для укрепления своих позиций на российском рынке в ближайшие пять лет. В результате создания благоприятных условий "Мотор Сич" должна сохранить объем заказов от российских предприятий на уровне 55-60% в 2010-2014 годах. Кроме того, запуск совместного производства с Казанским авиационным заводом расширит продуктовую линейку предприятия. В результате, по подсчетам аналитиков, доходы "Мотор Сич" в 2010 году вырастут на 39%, при этом среднегодовой рост доходов в ближайшие пять лет составит 28% благодаря стабильным заказам от клиентов в странах СНГ, Азии, Ближнего Востока и Африки. В то же время масштабные капиталовложения в 2010-2014 годах ($561 млн.) ограничат возможное снижение рентабельности производства предприятия вследствие укрепления украинской валюты, при этом маржа EBITDA в 2010 году составит 31%.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

ООО "Гайнсфорт-онлайн" - обзор рынка 07.04.2010 года

ООО "Гайнсфорт-онлайн"

По результатам торговой сессии основные мировые индексы понесли потери. Широкий индекс США просел на 0,6 процента. Ведущий европейский индекс DAX потерял пол процента. Украинская биржа выросла на 0,37% с объемом торгов сорок девять миллионов.

Рекомендации:

Американские и европейские фондовые площадки просели на данных по потребительскому кредитованию. Следует отметить что распродажи проходили на объемах выше среднего, что служит сильным разворотном сигналом. Свечной анализ указывает на дальнейшие распродажи в ближайшие несколько торговых сессий. Отечественный рынок продолжает расти на незначительных объемах, усиливая дивергенцию. Учитывая внешний негатив, скорее всего сегодня мы увидим активные распродажи, что послужит началом локальной коррекции.

Инвесторам рекомендуем держать короткие позиции.

Данный материал, включая приведенные рекомендации, имеет исключительно аналитический характер и не имеет целью побудить клиента к покупке или продаже ценных бумаг. Предоставленный обзор основан на информации, доступной на момент выхода обзора. Gainsfort online считает источники этой информации надежными, но не гарантирует, что предоставленная ими информация является исчерпывающей и абсолютно точной.

ГК "Гарант-Инвест" - обзор рынка 07.04.2010 

ГК "Гарант-Инвест"- Комментарий рынка

В среду, 07 Апреля, торги на украинском рынке акций закрылись в положительной зоне: индекс UX прибавил 0,37%, закрывшись на отметке 2353,21 пункта. Торговая сессия охарактеризовалась высокой волатильностью на фоне снижения объемов торгов. Торги открылись ростом индекса, но попытка продолжить восходящее движение не получила развития под давлением продавцов. В результате рынок ушел в отрицательную зону на фоне продаж в акциях металлургических компаний. В середине дня рынку удалось отыграть потери, прибавив около 1%. Поводом для следующей волны продаж послужила негативная динамика на европейских площадках. Оставшуюся часть дня рынок двигался в боковом коридоре в на уровне 2335 пунктов. Негативное влияние на настроения на европейских площадках оказала публикация окончательных данных о ВВП Еврозоны в 4К09, который на изменился, против ожиданий роста на 0,1%.

Лидерами роста на UX оказались акции Запорожстали /ZPST/ – 12,65%, Днепродзержинского МК /DMKD/ – 4,00% и Концерна Стирол /STIR/ – 3,75%. Снизились в цене акции Днепрэнерго /DNEN/ – 3,45% и Лугансктепловоз /LTPL/ – 3,21%. Наибольший объем торгов отмечен по акциям Алчевского МК /ALMK/ – 8,7 млн. грн., Енакиевского МЗ /ENMZ/ – 3,4 млн. грн. и Мотор Сич /MSICH/ – 3,0 млн. грн. Объем торгов акциями на UX составил 49,47 млн. гривен.

Мы ожидаем снижение на украинском рынке акций в первой половине дня на умеренно негативном внешнем фоне и продолжении фиксации прибыли. Как и днем ранее сохранится интерес инвесторов к акциям Концерна Стирол, Запорожстали и Запорожкокса.

События:

• Кабмин перенес представление бюджета на 12 апреля
• Золотовалютные резервы НБУ – 25,147 млрд. долл.
• Крюковский ВСЗ наладит производство электричек
• Суд запретил обращение акций "Турбоатома"
• Украина намерена погасить задолженность по НДС гособлигациями
• Проект Налогового кодекса будет подготовлен в мае

ИГ "АРТ-Капитал" - обзор рынка

ИГ "АРТ-Капитал" - Низкообъемный рост

По состоянию на 11:10 индекс УБ показывает снижение на 1.31% и составляет 2322.28 пунктов при объеме торгов в 11.6 млн. грн. Наибольшее давление создают акции Алчевского меткомбината (ALMK -2.71%) и Стирола (STIR -2.44%). В незначительном росте – только Авдеевский коксохим (AVDK +0.28%).

Внешняя конъюнктура умеренно негативная: фьючерсы на американские индексы находятся в "красной зоне", пара EUR/USD снижается на 0.38%, цены на нефть в минусе на 0.48%. Российский ММВБ показывает падение на 0.88%,

Сегодня, в 12-00 ожидаем данных по розничным продажам за февраль в Еврозоне (прогноз -0.4%), в 13-00 -  Б. И в 15-30 ожидаем выхода данных по первичным заявкам на пособие по безработице за прошлую неделю в США, а также выступление главы ЕБЦ.

Настоящий материал не является предложением или рекомендацией покупать или продавать ценные бумаги. ИФК "АРТ-Капитал" оставляет за собой право иметь открытые позиции по упомянутым ценным бумагам. ИФК "АРТ Капитал" не несёт ответственность за прямые или косвенные потери в результате действий, основанных на сведениях, приведённых в этом бюллетене.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.