У межах корекції
американський індекс S&P 500 просів на 1,7% до рівня підтримки 1360, –
найнижчого значення індексу за останній місяць, а падіння останніх п’яти
торгових сесій стало найбільш тривалим з листопада 2011 року. На цьому фоні
український ринок просів на 1,1% нижче рівня 1400. Однак розпродажі були не
надто активними всередині дня і зустрічали опір покупців.
Зниження відбувалося під впливом ескалації проблем в Іспанії, де доходності за 10-річними облігаціями підвищилися до 6% – максимуму з 1
грудня 2011 року. Ринок помітив, що зараз доходності облігацій Іспанії вищі,
ніж до операцій ЄЦБ по наданню 3-річних кредитів у грудні та лютому, що підсилило
паніку, оскільки інвестори почали сумніватися у довгостроковій успішності
операцій LTRO. Загалом, зростання доходностей облігацій Іспанії розпочалося на
початку березня, і з того часу зростання склало понад 100 пунктів.
Екстрені кроки по скороченню дефіциту додатково на €10 млрд., оголошені
іспанським прем’єром не змогли заспокоїти ринок.
У цьому сенсі, розвиток ситуації нагадує кризу літа 2011 року, коли в центрі
уваги перебувала Італія. Тоді С. Берлусконі також провів не одне екстрене
скорочення бюджетних витрат, однак ринок ігнорував ці кроки. Проблеми Іспанії
досить глибокі: рецесія в економіці; найвищий серед розвинених країн світу
рівень безробіття (23%), в т.ч. серед молоді (50%) на тлі найменш гнучкого
ринку праці в Європі; ринок нерухомості, який після колапсу «бульбашки», до цього
часу знаходиться в кризі; високий рівень іпотечного та корпоративного боргу в
економіці та недокапіталізована банківська система; високий бюджетний дефіцит
(понад 5% ВВП) та стрімко зростаючий державний борг (прогнозується 80% ВВП
цього року). Цей коктейль проблем поки не знаходить свого вирішення. Останні 3
роки держава йде по шляху найменшого опору – підтримує економіку за рахунок
націоналізації приватного боргу та високого дефіциту. Відповідно, у інвесторів і
ринку є широкий простір для фантазій щодо різноманітних негативних сценаріїв
подальшого розвитку подій в Іспанії.
Після закриття американської сесії непогано відчиталася за 1 кв. цього року
компанія Alcoa, чим ознаменувала неофіційний початок сезону звітностей. Alcoa
показала несподіваний прибуток від звичайних операцій у 10 центів на акцію,
попри очікування збитків аналітиками. Також слід відзначити зростання виручки
компанії. Alcoa підвищила прогнози на цей рік по виробництву та продажам. В
результаті гарних новин, акції компанії злетіли на 6% після закриття.
Сьогодні
зранку Азія торгується у «червоній» зоні, проте з наближенням до європейської
сесії ринок дещо відіграє втрати. Окрім гарного звіту Alcoa, порадували
замовлення на машинне обладнання в Японії, котрі зростали попри негативні
прогнози. Ф’ючерси на американські індекси також демонструють зростання на
0,4%. Скоріше за все, інвестори, відчуваючи надмірну перепроданість ринків і
насичення корекції, найближчими днями можуть знову налаштуватися на покупки. На
наш погляд, поки що корекція ринків
виглядає цілком природно, і вписується у технічну картину.
