Второй день подряд на украинском рынке происходила распродажа акций. После открытия рынка с 2-процентным гэпом вниз на фоне ухудшения ситуации в Японии и двух новых землетрясений, рынок большую часть дня колебался 2 690-2 720. Однако к завершению сессии продавцы с новыми силами обрушили акции еще на 1,5%. Следовательно, индекс УБ потерял 3,15% - наибольшее значение с 15 марта, когда было зафиксировано локальное дно. Многие из голубых фишек снизились более, чем на 4%, и больший обвал индекса удалось предотвратить лишь за счет относительно незначительного падения акций Укрнафты - на 1,4% и Укртелекома - на 0,6%.
Объемы торгов были максимальными за последние 4 торговых сессии, однако меньше средних в абсолютном выражении. Этот факт может свидетельствовать о том, что падение рынка еще не насытилось, поэтому может продолжиться, возможно, после незначительного отскока вверх.
Зарубежные рынки также снижались под влиянием негатива из Японии и более слабых, чем ожидалось, финансовых результатов алюминиевой компании Алкоа. Макроэкономические данные зафиксировали ускорение инфляции в Германии и замедление в Великобритании. Торговый дефицит США оказался выше прогнозов за счет более стремительного снижения экспорта по сравнению с импортом в феврале.
Сегодня утром азиатские рынки и РТС торгуются в нейтральной территории при отсутствии новой информации. На таком фоне украинские акции после падения также могут взять временный тайм-аут.
Комментарий по акции: МК «Азовсталь»
На конец вчерашнего дня акции «Азовстали» проиграли рынку 0,7 п.п., на недельном интервале - 2,0 п.п.. На трехмесячном – доходность рынка составила 2,6%, доходность акций «Азовстали»: -13%. На месячном же интервале акция переиграла рынок на 11,8 п.п..
В марте 2011 комбинат выпустил 518 тыс. т проката, что на 19% выше показателя февраля 2011, и на 13% - показателя марта 2010 года. Комбинат работает с загруженностью 95% от своей эффективной мощности, что говорит о хорошем уровне спроса на продукцию.
На рынке металла цены на заготовку, пройдя локальный максимум, показывают прогнозируемую коррекцию. За последний месяц цены на продукцию снизились на 3-4% (Черное море, FOB). Однако даже такое развитие событий все еще оставляет металлургов с небольшой маржой.
Мы ожидаем, что акции металлургической отрасли в целом, и «Азовстали», в частности, будут проигрывать рынку в первой половине года. Как мы и прогнозировали, в течение последнего месяца акции «Азовстали» переигрывали рынок. Мы меняем рекомендацию по текущему уровню цен на «держать» по причине значительной неопределенности в металлургии во втором квартале.
