Аналітика та новини фондового ринка

ВЗГЛЯД ТРЕЙДЕРА

Итог прошедшей недели для многих фондовых площадок основных мировых экономик оказался отрицательным. Такой исход торов был предопределен негативом начала недели. Инвесторы с большей обеспокоенностью восприняли сообщение о том, что уровень опасности аварии на АЭС Фукусима был переквалифицирован японскими властями с пятого до максимального седьмого, который ранее получила лишь авария на Чернобыльской АЭС.

Помимо этого после публикации аналитического доклада Goldman Sachs, в котором содержались рекомендации по фиксации прибыли при текущих уровнях цен на нефть и другие сырьевые товары, начали резко проседать сырьевые рынки. Так, цены майских фьючерсов на нефть марки Brent во вторник снизились до 121,96 долларов за баррель с более чем тридцатимесячного максимума понедельника 127,02 доллара. Что потянуло за собой снижение бумаг энергетических и сырьевых компаний.

Ситуацию начала недели в США усугубил квартальный отчет по прибыли компании Alcoa Inc, который вышел ниже ожиданий рынков. Кроме того в течение недели в США выходил значительный объем макроэкономической статистики, которая в целом носила неоднозначный характер:

• Наиболее ожидаемыми были данные, опубликованные в среду, по индексу розничных продаж (Retail sales) за март.При прогнозе +0,5% , фактически произошло снижение роста до +0,4% с +1,1% месяцем ранее.
• Полную картину инфляции, сохраняющейся на приемлемом для ФРС США уровне, показали индекс цен производителей (РРI) за март, который составил +0,7%, +5,6% за год,
• и индекс потребительских цен (CPI) в марте +0,5%, за год +2,7%.
• В тоже время базовый индекс потребительских цен без учета цен на энергоносители и продукты питания (СPI excluding food and energy) в марте вырос на 0,1%, за год +1,2%.
• Некоторый негатив содержался в статистике по рынку труда. В четверг были опубликованные данные по количеству первичных обращений за пособиями по безработице (Jobless claims) за неделю 412 тыс, в то время как неделей ранее регистрировалось 385 тыс. Рост выше четырехсот тысяч оказался впервые за два месяца. Ухудшение на рынке труда в совокупности с низкой инфляцией дает основания ожидать, что ФРС США еще долго не будет ужесточать текущую кредитно-финансовую политику, в отличие от своих коллег в Европе, где на прошлой неделе Европейский центральный банк повысил учетную ставку.

Итог недели по индексам основных бирж США: DJ -0,31%, S&P500 -0,64%, Nasdaq Composite -0,57%.

Европейские индексы фондовых бирж в течение недели повторяли динамику заокеанских торговых площадок. Макроэкономическая статистика по европейским экономикам носила противоречивый характер.

• Так в Германии показал снижение индекс деловых ожиданий (ZEW economic expectations index) за апрель 7.6 с 14,1 месяцем ранее.
• Сохраняется на высоком уровне потребительская инфляция в странах еврозоны, о чем свидетельствуют данные по индексам потребительских цен (CPI) Германии и Франции. Окончательные данные за март +0,5% и +0,8% соответственно.
• В целом по зоне евро 17-ти стран индекс потребительских цен (Harmonized CPI) за март вырос на 1,4%, предыдущее значение +0,4%. Такие темпы месячной инфляции фиксируются впервые за весь период наблюдения с 1996 года.
• При этом рост промышленного производства в феврале составил 7,3% относительно аналогичного периода прошлого года.

В очередной раз на прошлой неделе был понижен кредитный рейтинг Ирландии. В пятницу об этом сообщило агентство Moody's: рейтинг понижен до Ваа3 с Ваа1 с негативным прогнозом.

Индексы за неделю: CAC 40 -2,15%, DAX -0,54%, FTSE -0,99%. Некоторую поддержку инвесторам на Лондонской бирже оказали данные, показавшие снижение в марте потребительской инфляции в Великобритании. Индекс розничных цен в годовом исчислении хотя и превышает почти в два раза целевой уровень, в марте было отмечено снижение до 5,3% с 5,5%. Ослабление инфляционного давление может отсрочить повышение учетных ставок Банком Англии.

В Азии помимо упоминаемых сообщений из Японии добавились опасения, что Народный банк Китая продолжит с целью борьбы с инфляцией повышение учетных ставок. Поводом к этому послужили данные по индексу потребительских цен: в марте +5,4%, в феврале +4,9%. Возможное повышение ставок может состояться уже в ближайшее время.

В негативной зоне за неделю закрылись индексы: в Японии NIKKEI -1,81%, в Китае ZHC5 - 1,59%. Положительный итог, отыграв снижение начала недели, показал корейский индекс KOSPI +0,59%.

Колебания цен на сырьевые товары повысило волатильность на российских биржах, где инвесторы с понедельника начали фиксировать прибыль, и индексы обоих бирж отступили от более чем двухлетних максимумов, что были достигнуты не прошлой неделе. Итог недели по индексам: РТС -4,39%, ММВБ -4,07%.

Наступившая короткая неделя в преддверии празднования католической Пасхи, обещает быть менее напряженной, и волатильность рынков может снизиться. Хотя сохраняются геополитические риски, связанные с неопределенностью ситуации вокруг Ливии и возможность перехода воздушной операции Европейской коалиции в иную фазу, но вряд ли это произойдет до праздников. Кроме этого, как показала предыдущая неделя, растет радиационная фобия инвесторов связанная с аварией в Японии.

Из макроэкономической статистики надо обратить внимание во вторник по странам Европы публикация индекса PMI за апрель, в четверг IFO по Германии. Также в четверг традиционные данные по безработице в США.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРОШЛОЙ НЕДЕЛИ

• Украина утвердила 9 облэнерго и 2 генкомпании для продажи в 2011 г.
• Стахановский вагонзавод решил не выплачивать дивиденды за 2010 год.
• "Метинвест" привлек $100 млн предэкспортную кредитную линию.
• СКМ направит всю прибыль 2010г на развитие.
• Крюковский вагоностроительный завод за 3 мес. увеличил выпуск грузовых вагонов на 30%.
• "Укрнафта" в I кв.-2011г сократила добычу нефти на 6,6%, газа - на 15,1%.
• Украина рассчитывает на получение транша МВФ в размере $1,5 млрд в июне.
• "ArcelorMittal Кривой Рог" завершил 2010г с чистой прибылью более 1,2 млрд грн.
• Украина за 3 мес. незначительно нарастила выпуск марганцевого концентрата, но снизила ферросплавов - на 16%.
• Укрсоцбанк направил на выплату дивидендов 30% чистой прибыли.
• "ДТЭК" подтверждает заинтересованность в приобретении "Захид-", "Днипро-", "Киевэнерго" и "Донецкоблэнерго".
• Корпорация "УкрАВТО" направит чистую прибыль за 2010г на развитие.
• Производство автотранспортных средств в Украине в I кв. выросло более чем вдвое.

ГМК

Прошедшая неделя была отмечена возросшей волатильностью на Украинской бирже: так, если в начале недели на внешнем негативе инвесторы активно продавали, и индекс биржи UX за два потерял почти 4%, то во второй половине падение было практически полностью откуплено, и на закрытии в пятницу итог по индексу составил -0,40%.

Акции предприятий ГМК показывали в течении недели разнонаправленное движение. Новостной фон был насыщен информацией, поступающей с традиционного балансового совещания представителей ГМК в Донецке, содержащий оценки работы в первом квартале и перспективы отрасли с учетом внешних и внутренних факторов.

Предваряла результаты официальная статистика по объемам внешней торговли Украины, опубликованная Государственной службой статистики. Исходя из приведенных цифр статистики, за январь-февраль 2011 года экспорт черных металлов из Украины увеличился в стоимостном выражении на 47,83% относительно аналогичного периода 2010 года. Согласно предварительным данным, озвученным на балансовом совещании, в целом в 1 квартале выручка металлургов увеличилась на 54% до 44 млрд. грн. При этом убытки от реализации сократились на 59,3% до 1,1 млрд. грн. Что стало возможным благодаря росту цены на готовую продукцию до 46%. Но в силу ряда факторов, за десять дней апреля отмечено снижение относительно марта среднесуточного выпуска чугуна на -4,69%, стали на -2,90%, проката на -11,99%, что может сказаться на темпах выхода на докризисные объемы производства.

На прошлой недели лидерами роста среди акций металлургических предприятий, входящих в расчет индекса Украинской биржи стали бумаги ОАО "Металлургический комбинат "Азовсталь" (AZST), которые за неделю прибавили +5,92%.

Бумаги остальных меткомбинатов из списка «голубых фишек» показали результаты значительно хуже рынка. Провалившись в начале недели, не нашлось идей для роста акциям:

• ОАО "Алчевский металлургический комбинат"(ALMK) -2,40%,
• ОАО "Енакиевский металлургический завод" (ENMZ) -3,84%.

Практически на нулевом уровне оставались обороты в акциях второго эшелона - ОАО "Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича"(MMKI) и ОАО "Днепровский металлургический комбинат им. Дзержинского"(DMKD).

Нехарактерно низкими оставались объемы торгов в бумагах второго эшелона ГОКов. По наиболее ликвидным:

• ОАО "Северный горно-обогатительный комбинат"(SGOK) при недельном обороте чуть больше 1,6 млн. грн. бумага подешевела на -5,00%.
• Акции ОАО "Полтавский горно-обогатительный комбинат"(PGOK) при обороте до 400 тыс. грн. снизились чуть меньше -1,79%. Некоторую поддержку бумаге оказала информация о планах мажоритарного акционера ПГОК Ferrexpo plc (Великобритания) инвестировать в 2011 году более 3,2 млрд. грн. в развитие горнорудного производства в Украине.
• Продолжили снижение при минимальных объемах акции ОАО "Шахтоуправление "Покровское"(SHCHZ). Потеряв -6,02% за неделю они находятся на весьма привлекательных уровнях для покупки.

Разнонаправлено закончили неделю акции коксохимов:

• недельный итог лучше рынка с оборотом около 48 млн. грн. показали бумаги ОАО "Авдеевский коксохимический завод"(AVDK) +7,61%,
• в то же время на средних объемах продолжили корректироваться бумаги ОАО "Ясиновский коксохимический завод"(YASK) -3,56%.

Сектор ГМК на прошлой недели был под давлением не только в Украине. Отраслевые индексы бирж России, в расчет которых входят акции металлургических и горнодобывающих предприятий также показали значительное снижение. Индекс ММВБmm показал снижение на 4,00% , RTSmm -3,4%. Таким образом при сохранении внешнего негатива, коррекция в бумагах сектора ГМК может продолжится еще некоторое время, особенно с учетом пасхальных праздников в Европе, начинающихся на этой неделе.

ЭНЕРГЕТИКА

Прошедшая неделя была очень информативной для сектора электроэнергетики. Наконец-то Украина официально подтвердила приватизацию 9 облэнерго и 2 генкомпании для продажи в 2011г., соответствующее решение закреплено распоряжением Кабинета министров №310 от 11 апреля. Продаже подлежат 25% "Днепрэнерго", 45,1% "Западэнерго", также 25% акций "Киевэнерго", 45% "Крымэнерго" и пакеты акций еще семи областных энергоснабжающих компаний. Как видно, государство оставляет за собой блокирующие пакеты акций, что снижает вероятность привлечения стратегических инвесторов (особенно зарубежных), а также уменьшает сумму продажи. Исходя из выше сказанного, покупка активов выгодна лишь "ДТЭК", озвучившая заинтересованность в приобретении "Запад-", "Днепр-", "Киевэнерго" и "Донецкоблэнерго". Акции облэнерго скорее всего заинтересуют Бизнесменов Игорья Коломойского и Константина Григоришина.

Изменения в секторе энергогенерации за неделю составили соответственно:

• Киевэнерго (KIEN; -4,17%)
• Донбассэнерго (DOEN; -3,45%)
• Центрэнерго (CEEN; -2,96%)
• Днепрэнерго (DNEN; -1,33%) – предприятие направит на выплату дивидендов 30% чистой прибыли за 2010 г;
• Западэнерго (ZAEN; -0,35%)

Среди второго эшелона ликвидными были акции Харьковоблэнерго (HAON; -1,15%).

МАШИНОСТРОЕНИЕ

По итогам прошедшей недели большинство бумаг сектора машиностроения показали снижение. Лидерами падения стали акции автопроизводителей, несмотря на увеличение производства автотранспортных средств в Украине в I кв. более чем вдвое. Свою роль сыграло решение корпорации УкрАВТО (AVTO; -6,67%) не выплачивать дивиденды, направив чистую прибыль за 2010г на развитие.

Акции другого крупнейшего автопроизводителя - ПАО "Автомобильная компания "Богдан Моторс" снизились за неделю на 6,25%.

Наиболее ликвидной бумагой сектора по-прежнему является Мотор Сич (MSICH;-3,88%), с объемом в 102 млн. грн.

Крюковский вагоностроительный завод (KVBZ; -2,35%) продолжает наращивать производство, по итогам первого квартала 2011 года увеличив производство грузовых вагонов на 30% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года - до 2535 ед. и пяти пассажирских вагонов с двух за тот же период предыдущего года.

Холдинговую компанию "Лугансктепловоз" (LTPL; -2,51%) ожидаемо захлестнула волна перестановок в руководстве, а также в НС. Генеральным директором избран Сергей Михеев, ранее занимавший должность коммерческого директора предприятия, а председателем наблюдательного совета избран Виктор Быкадоров, ранее занимавший должность председателя правления компании.

Позитивную динамику продемонстрировали акции Сумского машиностроительного НПО им.Фрунзе (SMASH; +7,55%), и также решившего не выплачивать дивиденды за 2010 год, а направив почти всю прибыль на развитие Стахановского вагоностроительного завода (SVGZ; +4,21%).