На прошлой неделе было не так уж и много важных новостей. В
основном инвесторы спекулировали вокруг возможности сокращения программы выкупа
государственных активов со стороны центрального банка США. В Украине СМИ
раскручивали тему «торговой войны» со стороны России. На этих входных главы
государств обсудили сложившуюся ситуацию с замораживанием импорта украинской
продукции на российской таможне и подтвердили, что никакой «торговой войны» нет
и быть не может. Рабочие группы обеих стран работают над устранением
недоразумения. Также сегодня прошло сообщение, что Роспотребнадзор не имел
никаких претензий к содержимому продукции компании «Rochen». Упаковка конфет не
соответствует требованием российских законов. Таким образом, получаем, что вся
тема «торговой войны» состоит из сочетания разных бюрократических норм, которые
совпали в один временной период, что безусловно является хорошей новостью.
Надеемся, что чиновники обеих стран смогут быстро наладить работу.
В начале недели наблюдали рост котировок кредитно дефолтных
свопов (страхует инвесторов от дефолта эмитента долговых бумаг) на украинские
облигации, что сигнализирует про падение доверия к Украине со стороны
иностранных инвесторов. Причин можно назвать несколько, во-первых это падение
уровня золотовалютных запасов до 22.7 млрд долл. против 24,55 млрд долл.
с начала года. Снижение было вызвано погашением части долга перед МВФ. Другой
причиной, что настораживает инвесторов, является финансовые векселя, которыми
правительство планирует возвращать НДС экспортерам. Мы ожидаем, что в Украине
появится вторичный рынок обращения векселей, но цена при перепродаже будет
очень не выгодная для предпринимателей.
В то же время НБУ объявило о снижении учетной ставки на 0,5%
до уровня 6,5%. В целом это логичный шаг регулятора, но, к сожалению, высокие
риски в финансовом секторе заставляют меньше обращать внимание на реальное положение экономики, чем на
учетную ставку Нацбанка. Высокий уровень ставок по кредитам поддерживают
ухудшение макроэкономических показателей
и ожидания девальвации.
12 августа на один час были остановлены торги акциями
«Укртелекома» (UTLM) после их
рекордного обвала в течение дня на 22%, цена акции упала со значения 14 копеек
за акцию до 9 копеек. Но под конец торговой сессии цена вернулась выше 13
копеек. Падение было вызвано продажей пакета акций на 36 тыс. гривен, который,
на текущий момент, является значительным объемом. Дополнительным фактором, негативно влияющим на
динамику акций UTLM, является
неопределенность вокруг смены собственника. Группа «Систем Кэпитал Менеджмент»
, которая принадлежит Р. Ахметову, сообщила о покупке у компании «ESU» 92% акций UTLM. Но сделка все еще не закрыта,
поскольку еще не получила одобрения со стороны Антимонопольного комитета
Украины.
Во вторник «Первый
украинский международный банк» (ПУМБ) и группа «Индустриальный союз Донбасса» (ИСД)
начали переговоры по реструктуризации кредитов. В связи с этим все судебные
процедуры относительно «Днепровского металлургического комбината» и его
поручителя «Алчевского металлургического комбината» (ALMK)
были прекращены.
В четверг государственная служба
статистики опубликовала данные по изменению объемов розничного товарооборота
предприятий за первые семь месяцев текущего года, которые выросли на 7% в
сравнении с аналогичным периодом 2012 года. В докризисное время за аналогичный
период розничнаяторговляв Украине увеличивалась на 20-30%. В
2011 году прирост составил 14.7%, а в 2012 году вырос на 14.6%. Из чего можно
сделать вывод, что активность в данной сфере падает.
Мы видим две основные причины
такого явления в экономике Украины. Во-первых, это уменьшение внутреннего
спроса и сохранение дефляции в стране. Падение цен на товары не позволяет
предприятиям больше зарабатывать, от чего они закупают меньше продукции.
Во-вторых, львиная доля предприятий могли перевести свою торговлю в теневуюэкономику, что бы избежать уплаты
налогов.
Приложения к материалу:
