На украинском рынке снижение возглавили акции банков
В четверг индекс УБ снизился на 1,05%, проявив сравнительную устойчивость к событиям на внешних площадках. Снижение акций по итогам торговой сессии всего на 1% стало положительным сюрпризом, если учесть, что масштаб снижения на фондовых площадках США день ко дню находился на аналогичном уровне. Напомним, что украинский рынок относится к категории так называемых High-beta markets (высоковолатильных рынков) и динамика ведущих глобальных индексов отражается на отечественном рынке с некоторым усилением.
При этом относительная сила украинского рынка является следствием в большей степени низкого уровня торговой активности игроков, чем роста спроса на украинские активы. По сути, мы можем говорить о том, что до тех пор, пока значение индекса УБ находится в границах текущей консолидации (2350-2400 пунктов), инвесторы не готовы продавать акции в значительном объеме, даже несмотря на рост негативных настроений за пределами Украины.
Это предположение также подтверждается тем, что около 0,5% из 1,05% снижения индекса УБ по итогам дня было вызвано распродажами в секторе банковских акций: Райффайзен Банк Аваль (BAVL: ПЕРЕСМОТР) – минус 4%, Укрсоцбанк (USCB: ПЕРЕСМОТР) – минус 4,9%. Поводом для распродаж послужило решение регулятора о запрете владения институтами совместного инвестирования акций украинских банков. Таким образом, снижение украинского рынка акций как минимум на половину было вызвано внутренними причинами.
В то же время мы полагаем, что такая сравнительная устойчивость украинского рынка акций является временным явлением. В случае снижение индекса S&P 500 ниже уровня 1250 пунктов индексу УБ также не удастся удержаться в рамках текущей консолидации.
Греция продолжает задавать настроения, макроэкономика – предопределять действия
В четверг фондовые индексы S&P 500 и DJIA закрылись ростом на 0,2% и 0,5% соответственно, в то время как индекс NASDAQ потерял 0,3%. Несмотря на то, что главным раздражителем для рынка остаются события в Греции, динамика рынков акций лучше объясняется публикацией экономических данных. Так, несмотря на рост фондовых площадок США с открытия, после публикации значения регионального индекса деловой активности от ФРБ Филадельфии рынок так и не нашел силы для продолжения роста.
Также отметим довольно сильное снижение стоимости биржевых фондов, инвестирующих в высокодоходные корпоративные облигаций, и заметный рост значения индекса волатильности VIX. С одной стороны, такая динамика активов могла бы означать резкий рост опасений финансовой нестабильности и быть следствием переоценки возможных последствий реструктуризации греческих обязательств.
Однако на долговом рынке продажи были сконцентрированы исключительно на рынке биржевых фондов (ETF), что говорит скорее о структурных проблемах на рынке в целом. В свою очередь, текущее значение индекса волатильности находится существенно ниже уровня середины марта текущего года. Таким образом, участники рынка продолжают оценивать риски консервативно и все еще далеки от состояния паники.
Рынки завершают неделю в плохом настроении
Сегодня утром снижение на фондовых площадках в странах Азии продолжается на фоне умеренно негативной динамики фьючерсов на индекс S&P 500. В то же время близость уровня сопротивления на пути роста индекса американского доллара и возможный отскок индекса S&P 500 от поддержки на уровне 200-дневной скользящей средней ограничивает масштаб снижения рисковых активов.
Внешний фон на открытии украинского рынка – умеренно негативный.
