Аналітика та новини фондового ринка

Вчора індекс ПФТС знизився ще на 0,2% після такої ж своєї втрати днем раніше. Зміни цін «індексних» паперів українських бірж за результатами вчорашніх торгів «індексними» акціями на фондовій біржі ПФТС і самі ціни цих акцій за результатами торгової сесії минулого дня наведені в Таблиці 1.

Таблиця 1. Результати торгів на ПФТС, акціями, які входять до індексних кошиків Української біржі та біржі ПФТС, ціна останньої угоди, біржовий курс, їх зміни, 19.12.2018

Вчора обсяг торгів «індексними» акціями українських бірж по безадресним заявкам на фондовій біржі ПФТС був скромним. В цьому ринковому сегменті торгувались лише два пайових цінних папери при звичних для останнього місяця для них обсягах торгів. В грошовому вираженні обсяг торгів «індексними» акціями українських бірж по безадресним заявкам на фондовій біржі ПФТС вчора склав 465 тисяч гривень.

Вчора на ПФТС були зафіксовані також адресні угод з акціями «Донбасенерго» та «Центренерго», а також «Укртелекому» на загальну суму близько 1,064 мільйона гривень.

Цієї середи, крім цього, на фондовій біржі ПФТС пройшли угоди по безадресним заявкам з акціями «Індустріалбанку» та одного інвестиційного фонду.

Українські фінансові новини.

Вчора опитані українські банкіри дуже позитивно оцінили позавчорашнє рішення МВФ про нову програму підтримки України. Такої ж думки притримується і центральний банк нашої країни.

«За рахунок нової програми SBA обсягом 2,8 млрд. СПЗ (близько 3,9 млрд. дол. США), залучення на міжнародних ринках капіталу завдяки гарантії на 750 млн. дол. США, яку вчора схвалила Рада виконавчих директорів Світового банку, а також фінансуванню від Європейської комісії обсягом 1 млрд. євро Україна зможе збільшити міжнародні резерви до близько 20 млрд. дол. США на кінець 2018 року, що перевищує останній прогноз Національного банку, і підтримати їх на належному рівні у 2019 році» - цитата з прес-релізу НБУ.

Є певні сумніви стосовно того, що Україні вдасться до кінця року в період передріздвяних та після різдвяних, передноворічних святкувань та приготувань залучити достатню суму, що обсяг резервів станом саме на 31.12.2018 перевищив 20 мільярдів. Та це – не принципово.

Україна розраховує залучити завдяки гарантії Всесвітнього банку на суму 750 мільйонів доларів США 1 мільярд доларів двома траншами 600 та 400 мільйонів доларів, повідомила вчора міністр фінансів України Оксана Маркарова.

На цьому дуже позитивному фоні міністерство фінансів України у вівторок 18 грудня розмістило гривневі облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) на 7,6 млрд. гривень і валютні боргові папери України - на 309,1 млн. доларів. Всього до держбюджету було залучено 19 981,318 млн. гривень в еквіваленті по курсу НБУ.

Оцінка цих розміщень.

«18 грудня Міністерство фінансів України провело одне з найбільших розміщень ОВДП в 2018 році». – заголовок повідомлення на сайті Мінфіну. І далі по тексту: «Мінфін прийняв рішення про задоволення існуючого попиту на ОВДП та несуттєве підвищення дохідності за ними, що сприяло проведенню одного з найбільших розміщень в цьому році».

Якщо конкретно, то було розміщено боргові папери уряду з терміном обігу 98 днів на 3,807 млн. гривень під 20,43% річних, з терміном обігу 175 днів на 7,653 млн. гривень під 18,5% річних, з терміном обігу 259 днів на 39,778 млн. гривень під 18,5% річних, з терміном обігу 322 дні на 5,206 млн. гривень під 18,5% річних, з терміном обігу 77 днів на 1 801,902 млн. гривень під 20,5% річних, з терміном обігу 91 день на 3 499,999 млн. гривень під 20,5% річних, з терміном обігу 105 днів на 2199,999 млн. гривень під 20,5% річних.

Також розміщено папери з терміном обігу 28 днів на 251,917 млн. доларів під 6,34% річних, з терміном обігу 308 днів на 6,670 млн. доларів під 7,25% річних і з терміном обігу 420 днів на 50,486 млн. доларів під 7,5% річних.

Тепер короткий коментар.

Так розміщення, як для внутрішнього ринку дуже велике. Але що звертає на себе увагу, так це терміни розміщення паперів, на яких сконцентрувався найбільший попит. Це в першу чергу незвичайні, дуже «короткі» «місячні» доларові папери, в другу - доларові, більш, ніж річні. Крім цього це також тримісячні гривневі. Така позиція інвесторів видається розумною. Дуже суттєво зменшити ризики за рахунок дуже коротких паперів (з погашенням до президентських виборів) та зафіксувати частково більшу дохідність на меншу суму завдяки відносно довгим ( але не занадто довгим) доларовим паперам.

Така диспозиція також може бути продиктована також як іншими поточними ризиками, так і особливостями фондування державних банків, найбільш активних на борговому ринку України, а також поточною борговою ситуацію конкретно «Ощадбанку» та «Укрексімбанку» з позицій першого півріччя 2019 року.

До новин українських емітентів.

Позавчора прес-служба  «Укрнафти» опублікувала прес-реліз  з виробничими показниками компанії за 11 місяців 2018.

За перших 11 місяців 2018 року «Укрнафта» збільшила видобуток нафти й конденсату на 5,1%, або на 65 тис. тонн до 1,324 млн. тонн порівняно з аналогічним періодом 2017 року, Таблиця 2.

Таблиця 2. Виробничі показники «Укрнафти» за 11 місяців 2018 року в порівнянні з аналогічним періодом минулого року.

Зростання видобутку нафти відбулось головним чином через низьку базу порівняння 2018 року через тимчасове припинення видобутку через не продовження ліцензій. Однак, суттєвий внесок внесли в позитивну динаміку також заходи спрямовані на інтенсифікацію видобутку на діючому свердловинному фонді.

В 2017 році через не продовження ліцензій на видобуток, «Укрнафта» скоротила видобуток нафти на 9,2%, або на 139 тис. тонн до 1 379 тис. тонн, і видобуток газу на 14,8%, або на 193 млн. куб. м порівняно з 2016 роком. Виробництво скрапленого газу в 2017 році знизилося на 13,4%, або на 18 тис. тонн до 116 тис. тонн.

«.. нарощення показників видобутку відбувається на тлі природного виснаження свердловин і недостатнього рівня інвестицій в обслуговування, модернізацію обладнання та буріння, зумовленого неврегульованою проблемою історичного податкового боргу та нестабільністю системи державних аукціонів, через які «Укрнафта» зобов’язана реалізувати нафту» - повідомляє прес-служба компанії.

Та все ж, є справедливою теза про те, що для фінансових показників та ціни акцій компанії більше значать ціни на нафту. Зниження цін на нафту, яке зараз відбувається ставить під питання майбутні фінансові показники компанії. Однак, все ж може спрацювати і недавнє рішення країн ОПЕК+ по скороченню денного виробництва нафти на 1,3 млн. барелів на день.

Нижче в Таблиці 3 наводиться зовсім «свіжий» (опублікований на минулому тижні) прогноз Energy Information Administration — незалежної статистичної агенції в складі федеральної статистичної системи США по середніх цінах на нафту на 2019 рік в порівнянні з середньорічними цінами за останні три роки, включаючи й очікування на 2018 рік. Також нижче наводяться оцінки банків та рейтингових агенцій.

Таблиця 3. Середньорічна ціна нафти згідно з EIA, доларів США за барель.

Банки на 2019 рік по марці Brent за барель:

Європейський центральний банк - 67,5 USD;

Goldman Sachs – 70 USD – поступовий підйом до;

Morgan Stanley - 67,5 USD (друге півріччя);

Morgan Stanley - 68,5 USD (інший аналітик);

Barclays – 72 USD;

UBS – 70-80 USD;

Рейтингові агенції:

Fitch –75 USD чи 65 USD - пізніше?  (довгострокова, ціна в цінах 2018 року, – 57,5 USD).

Звичайно, оцінки мають великий розкид. Тому можна говорити про довірчий діапазон, точніше діапазони, як наприклад наводить його EIA.

Світові фондові ринки.

Вчора на торгах в США видалась знову незвичайна торгова сесія.

Вчора американський ринок акцій ще раз спробував відновитись після свого зниження  цього понеділка та минулої п’ятниці. Спочатку здавалось це йому вдасться. Та так не сталось. Широкий фондовий індекс США S&P 500 в першій половині дня стабільно зростав, торгувався суттєво в позитивній зоні, додаючи в денному максимумі 1,2% в порівнянні зі значенням закриття попереднього торгового дня. Та після оголошення в принципі прогнозованого рішення по збільшенню базової ставки ФРС на 0,25% до 2,5% фондові індекси США перейшли до доволі різкого зниження. Їм не вдалося закріпитись на відмітці нульової зміни, що вони пробували зробити і вони всі втратили 1,5% і більше. Саме на відмітці мінус 1,5% і закінчив торгову сесію індекс S&P 500, оновивши свій  тепер вже п’ятнадцятимісячний мінімум. І це після зниження минулої п’ятниці на 1,9%, цього понеділка на 2,1% та «майже без змін» цього вівторка.

Переважна більшість інших крупних ринків акцій не застала цього драматичного розвороту і вчора зросла.

Широкий загальноєвропейський фондовий індекс STOXX 600 вчора після 4-х торгових днів зниження підряд додав 0,5%. На таку ж величину вчора зріс і композитний доларовий фондовий індекс країн, які розвиваються, MSCI EM.

Якщо говорити про причини такого зниження фондових індексів США учора, то це те, що трейдери не відчули в заяві Голови ФРС після оголошення рішення по ставці, готовності зменшити темп підвищення базової ставки в США чи темп скорочення балансу ФРС за рахунок розпродажу державних паперів США та закладних, на що вони доволі сильно сподівались.

Сьогодні зранку ф’ючерси на американські фондові індекси знижуються на 0,5%, а європейські втрачають близько 1,5% чи трохи менше. Останнє не дивно, враховуючи вчорашні такі різні зміни фондових індексів в США та Європі. Згідно з IG, яка дає котирування фондових індикаторів, в тому числі і до початку біржових торгів, сьогодні на відкритті торгів в Європі німецький фондовий індекс DAX відразу після офіційного початку торгів втратить до 1,5%. Зранку фондовий індекс MSCI EM знижується на  0,8-0,9%.

Повторимо тезу зі вчорашнього огляду. Суттєва негативна динаміка зовнішніх ринків акцій може знову частково передатись і місцевий ринок акцій, але в невеликій мірі. Якщо такі негативні зміни на місцевому ринку акцій сьогодні будуть, то вони, скоріше за все будуть дуже поміркованими.

сайт "КІНТО"

·  тел. (044) 246-73-50