Аналітика та новини фондового ринка

Індекс ПФТС вчора підріс на 0,3%. Дуже ймовірно цей ріст індикатору відбувся за рахунок росту ціни «Укрнафти» на 4,8%. Хоча при поточній дуже малій ліквідності і методиці розрахунку індексу по трьом останнім угодам для перевірки цього твердження необхідно провести спеціальний розрахунок. Для цього необхідно залучити до цього ціни чотирьох останніх угод з усіма трьома «індексними» акціями, які торгувались учора.

Зміни цін «індексних» паперів українських бірж за результатами вчорашніх торгів акціями на ПФТС і самі ціни «індексних» акцій після завершення торгів минулого дня наведені в Таблиці 1.

Таблиця 1. Результати торгів на ПФТС, акціями, які входять до індексних кошиків Української біржі та біржі ПФТС, ціна останньої угоди, біржовий курс, їх зміни, 26.09.2019

Загальний обсяг трьох ринкових угод з акціями з індексних кошиків українських бірж по одній з паперами кожного з перерахованих в Таблиці 1 емітентів на ПФТС минулого дня склав значних 1 мільйон 126 тисяч гривень грошовому вираженні. Дуже добре по загальному обсягу. Давно не було такого. Одна угода з акціями «Укрнафти» мала вартісний вираз у 600 тисяч гривень, одна угода з акціями банку – 499 тисяч гривень. До речі доволі близько до дуже «круглих» значень.

Крім згаданих, вчора на ПФТС відбулась також одна ринкова угода з акціями банку «Південний».

Вчора індекс Української біржі підріс на 1,4%. Єдиними акціями, які внесли внесок в зміну індикатору, стали акції «Центренерго». Вони вчора зросли на 6,1%, повернувшись зі значення 9,9 гривень за акцію до значення 10,5 гривень за акцію. Ціна 10,5 гривень за папір трималась раніше три тижні до 20 вересня, включно.

Вчора на Українській біржі відбулось чотири угоди з акціями з індексного кошику біржі УБ: одна з акціями Райффайзен Банк Аваль і три з акціями «Центренерго». Дві з них були ринковими: одна з акціями банку (без зміни ціни) і одна з акціями «Центренерго», дві – адресними з акціями «Центренерго».

Загальний обсяг вчорашніх угод на УБ з акціями з індексного кошику Української біржі в грошовому вираженні: ринкових – 16,6 тисяч гривень, всього обсяг угод з «індексними» акціями УБ, включаючи й по адресним угодам – 115,1 тисячі гривень.

Українські фінансові новини.

Міжнародний валютний фонд обговорюватиме нову програму співпраці з Україною упродовж найближчих тижнів, повідомив Рон ван Роден, керівник місії МВФ, яка працювала в Києві 12-26 вересня.

Пан ван Роден зробив офіційну заяву, з повним текстом якої можна ознайомитись за посиланням: https://www.imf.org/en/News/Articles/2019/09/26/pr19356-ukraine-imf-staff-concludes-mission?sc_mode=1&fbclid=IwAR1w-lCndZDPlc5SlZshlVU2knZRG9AjoFSfJg4DW9luTcIFhJ-2P_pdWfg

Місія констатувала значні успіхи України в забезпеченні фінансової стабільності й переходу до росту економіки. Найбільшим досягнення МВФ вважає усунення дуже великого квазіфіскального дефіциту енергетичного сектору (газового).

Разом з тим пан ван Роден від місії підкреслив низькі темпи росту економіки України і низький рівень ВВП (в термінах паритету купівельної здатності) та продуктивності праці в Україні. Останні два показники в порівнянні з середньоєвропейськими (20% та 10%).

Для подолання цього необхідні структурні реформи та боротьба з корупцією. Це дозволить включити Україну у виробничий ланцюжок з Європою. Також важливо відкрити для ринку енергетичний та аграрний сектори в Україні. Підкреслюється необхідність зменшення ролі олігархів в економіці нашої країни.

В заяві двічі в різних місяцях підкреслюється «важливість незалежності центрального банку та забезпечення фінансової стабільності, а також необхідність докладати всіх зусиль для мінімізації фіскальних витрат на вирішення проблем банків».

Те, що місія МВФ поки не досягла домовленостей з владою України не дуже добрий знак. Ситуацію пом’якшує той факт, що місія продовжить працювати з українськими властями в найближчі тижні (ймовірно дистанційно та через своє представництво в Україні).

Вчора з’явилась неофіційна інформація інформаційного агентства «Українські новини» та ряду інших видань, дивись, наприклад, https://ukranews.com/publication/2727-deneg-mvf-poka-ne-budet-missiya-uezzhaet-bez-rezultata з посиланням на інформовані з ходом переговорів джерела про те, що каменями спотикання переговорів були: 1) проблеми зі спробами денаціоналізації «Приватбанку», 2) остаточна версія державного бюджету 2020 року після уточнень Кабміном та проходження бюджету у Верховній Раді, 3) збереження незалежності Національного банку після створення у Верховній Раді слідчої комісії по аналізу діяльності НБУ в період 2014-2019 та початку розслідування НАБУ проти голови НБУ, а також 4) питання лібералізації тарифів на газ. Не всі видання згадали останнє питання.

Наскільки це достовірна інформація сказати важко. Однак, як вже згадувалось в наших оглядах, питання «Приватбанку» та незалежності НБУ піднімалось в ході зустрічі президента України з місією МВФ. На самій же зустрічі, зазначає ряд українських видань, не був присутній Голова НБУ, що було раніше на подібних зустрічах.

Президент України вчора під час зустрічі з тримачами українських державних облігацій та представниками міжнародних рейтингових агентств в США ще раз підкреслив важливість співпраці з МВФ.

«Ми розуміємо, що завдяки співпраці з Міжнародним валютним фондом нам вдасться досягти кращих результатів у верховенстві права, підтримувати макроекономічну стабільність, залучити прямі іноземні інвестиції та проводити реформи, які приведуть до сталого економічного зростання», – сказав Володимир Зеленський, повідомляє прес-служба Президента.

Світові фондові ринки.

Вчора широкий фондовий індекс США S&P 500 знизився на 0,2%, широкий загальноєвропейський фондовий індекс STOXX 600 підріс на 0,7%, композитний доларовий фондовий індекс країн, які розвиваються, MSCI EM, додав  0,4%.

Американські та європейські фондові індекси залишаються коло своїх історичних та річних максимумів, в середньому мало змінившись за останні дні.

Наразі індекс STOXX 600 має значення 0,7% менше за новий та попередній річний максимум (у них практично однакові значення), індекс S&P 500 має значення на 1,6% менше за своє історичне максимальне.

Сьогодні зранку ф’ючерси на американські та європейські фондові індекси в цілому слабко підростають. Згідно з IG, яка дає котирування фондових індексів, в тому числі і до початку біржових торгів, сьогодні німецький фондовий індекс DAX відразу після офіційного початку торгів додасть. Зранку фондовий індекс MSCI EM знижується на 0,5%.

Як і вчора, сьогодні зранку зовнішній фон для торгів акціями на українських біржах нейтральний.

В останні торгові дні торгова активність в сегменті акцій на українських біржах зросла. На ПФТС – це явище більш системне, на Українській біржі активність епізодична. Все це дає надію на те, що торги акціями в Україні стануть більш активними. Та все ж це поки надія.

Що стосується впливу на ціни паперів, а цінових рух активів це також суттєва рушійна сила ліквідності, повторимо вкотре: драйверів для значного росту чи зниження цін місцевих акцій небагато. Світові ринки акцій останнім часом більше коливаються, а прибутки українських емітентів акцій, які представлені на місцевих біржах, останнім часом в цілому не зростають. Можливо, на цінову динаміку місцевих українських акцій почне впливати зниження відсоткових ставок в Україні. Однак через відсутність суттєвого вільного грошового потоку, FCF, у переважної більшості місцевих емітентів пайових паперів, які представленні на українських біржах, і навіть у більшості «індексних» емітентів, зниження відсоткових ставок може не сильно впливати на ціну акцій. Це через відсутність прямого чіткого порівняння довгострокової дохідності боргових фінансових інструментів України та зрозумілих довгострокової дохідності пайових українських фінансових інструментів.

Як результат всього цього зміна українських фондових індикаторів по дням останнім часом невелика і не дуже добре прогнозована. Також поки не забуваємо про те, що за умов низької ліквідності одна випадкова угода може змінити значення місцевого українського фондового індикатору в конкретний день в будь-яку сторону. Хоча торгова активність на ПФТС в останні дні та до певної міри УБ, потихеньку заставляє цю тезу переглядати.

Можна припустити, що останні цінові рухи акцій на українських біржах є відображенням зростаючи кореляції їх змін і цінових змін на світових фондових біржах. Якщо така кореляція підтвердиться, в подальшому можна буде легше прогнозувати цінові рухи акцій місцевих українських емітентів.

сайт "КІНТО"

  тел. (044) 246-73-50