Прошедшая неделя оказалась для глобальных рынков и украинских акций волатильной. Стоит выделить несколько событий, которые осуществили весомое влияние на ход торгов. Во-первых, новое обострение долгового кризиса в Европе, которое, похоже, проникает с периферии в центр. Значительно распродавались долги и акции Италии и Испании, в результате чего доходности по 10-летним облигациям достигали рекордных значений с момента вступления этих стран в Еврозону. Масла в огонь подлили и рейтинговые агентства, которые снизили Ирландию до спекулятивного уровня, а рейтинг Греции - до самого низкого в мире.
Во-вторых, продолжилась эпопея с повышением планки долга в США. В течение недели обе партии вновь не смогли договориться, перенеся переговоры на текущую неделю. Агентства Moody's и S&P заявили, что рейтинг США может быть понижен в случае задержки любого казначейского платежа, не обязательно по облигациям, например, пенсий или зарплат. Под угрозой снижения оказались также и рейтинги финансовых учреждений США. Таким образом, агентства подключились к давлению на правительство США по скорейшему заключению договоренностей. Рынок акций, который до последнего не реагировал на все эти политические перипетии, на прошлой неделе начал более нервно наблюдать за событиями.
В-третьих, волатильности рынку добавило и выступление Бена Бернанке перед Конгрессом и банковским комитетом Сената в среду-четверг. В первый день глава ФРС намекнул на возможность продолжения монетарного стимулирования, что вселило некоторый оптимизм в рынки после распродаж в начале недели. Однако уже во второй день он опроверг свои предыдущие слова, заявив, что пока нет причин запускать новый раунд количественного смягчения, или QE3. Рынки, конечно, отреагировали негативно.
В-четвертых, макроэкономические данные, выходившие на предыдущей неделе, не выявили какой-то четкой тенденции к улучшению или ухудшению мировой экономики. Так, ВВП Китая вырос более, чем ожидалось во 2 кв. - на 9,5% г/г. Однако промышленное производство и активность в США были слабее прогнозов. На двухлетних минимумах вышли данные по потребительским настроениям в США.
На наш взгляд, на этой неделе волатильность также будет высокой. Рынок будет продолжать следить за ситуацией в Европе, особенно после публикации результатов стресс-тестов банков, которые провалили 8 банков из 91, а еще 16 были на грани провала. Позднее, в течение недели, состоится встреча лидеров стран Европы, где еще раз будет обсуждаться вопрос Греции и участия частных кредиторов в ее спасении. Важными для рынка станут и предварительные данные по промышленной активности в Европе и Китае в июле в четверг-пятницу. Безусловно, в фокусе будут оставаться события в США. Чем дольше не будет решаться вопрос о поднятии планки, тем более нервными будут становиться рынки американских и мировых активов. И хотя мы считаем, что до 2 августа проблема долга решится, сам процесс может нанести ущерб доверию к американским политикам и добавить долгосрочной неопределенности. Важной также будет публикация значительного количества финансовых отчетов мировых компаний за 2 кв.
