Обзор рынка
В четверг, 21 июля, торги на украинских фондовых биржах завершились снижением индексов. Согласно результатам торгов индекс Украинской биржи упал на 1.1%, оказавшись на уровне 2354.45 пунктов, а индекс ПФТС - на 0.57%, до 904.66 пунктов. Наибольший рост среди предприятий индексной корзины показали акции Укрнафты (+2.71%), Банка Аваль (+1.93%) и Укрсоцбанка (+1.86%).
Торги на фондовых площадках Европы и США проходили на положительной территории на фоне позитивных корпоративных отчетов. Так, финансовые результаты Morgan Stanley, AT&T и Philip Morris International оказались лучше прогнозов аналитиков. Вместе с этим статистика по рынку труда США была не слишком позитивной. Согласно данным Министерства труда США число первичных обращений за пособием по безработице за прошедшую неделю повысилось на 10 тыс - до 418 тыс.
Сегодня будет опубликован индекс делового оптимизма IFO по Германии за июль и данные по новым промышленным заказам Еврозоны за май.
Стахановский ВСЗ [SVGZ UK, ПОКУПАТЬ] в 1П2011 произвел 4.1 тыс грузовых вагонов.
Стахановский ВСЗ [SVGZ UK, ПОКУПАТЬ] в 1П2011 увеличил производство грузовых вагонов на 13% г/г – до 4.1 тыс единиц. На операционные результаты существенное влияние оказали нестабильная ситуация на рынке крупного вагонного литья и сбои в поставках вагонных комплектующих, что связано с недостаточными объемами производства сталелитейных предприятий. По итогам работы с начала года в общем объеме выпуска продукции грузового вагоностроения доля на рынке СНГ Стахановского ВСЗ составила 6.9% (5 место). Предприятие возобновило выпуск вагонов-минераловозов, хопперов-цементовозов и глуходонных вагонов. Планируется расконсервирование производства платформ и думпкаров. Кроме того, в несколько раз по сравнению с первым полугодием 2010 года Стахановский вагоностроительный завод увеличил выпуск запасных частей для подвижного состава.
Наше мнение: эта новость является умеренно ПОЗИТИВНОЙ для компании. Выпуск продукции идет согласно новому плану компании, который составляет 8 тыс единиц грузовых вагонов, что меньше ранее заявленных планов на 11% (9 тыс единиц), а также менее наших ожиданий на 6-11%. Мы ожидаем, что в 2011-м компания выпустит порядка 8.5-9 тыс грузовых вагонов (+14-21%), что принесет порядка 3.8 млрд грн чистого дохода (+32% г/г). При этом EBITDA составит 414.9 млн грн (маржа – 10.9%), а чистая прибыль – 278.1 млн грн (маржа – 7.3%). Сильные финансовые результаты будут достигнуты благодаря ажиотажному спросу на полувагоны в СНГ, цены на которые повысились на 35% г/г и продолжают расти. Внутренний спрос будет обеспечен заказами Укрзализныци, так как до конца 2011 года истекает срок службы 11 тыс вагонов, из которых около 6 тыс – это полувагоны.
Мы оставляем нашу рекомендацию по акциям Стахановского ВСЗ без изменений.
Инвестиционная группа «Сократ»
Бизнес-центр «Ильинский»
5 этаж, подъезд 11,
ул. Ильинская, 8,
г. Киев, 04070, Украина
Тел/факс: +38 044 207 01 00
e-mail: [email protected]
Департамент интернет-трейдинга
Департамент корпоративных коммуникаций
Приложения к материалу:
