Вчерашний день на рынках начался с продаж на фоне данных по ВВП Германии, которые зафиксировали, что крупнейшая экономика Европы выросла на мизерные 0,1% во 2 кв. Замедление роста с 1,3% в 1 кв. и аналогично слабые данные из других стран Еврозоны усилили уверенность инвесторов в резком охлаждении мировой экономики.
Этот негатив рынки отыгрывали почти до окончания европейской сессии. Только лучшие, чем ожидалось, данные по промышленному производству и началу строительства домов в США в июле сумели удержать медвежьи настроения в более или менее безопасных пределах. Так, в конце украинские акции отыграли почти 4-процентные потери в течение сессии, завершив день с результатом -1,9%. Наибольшим снижением отметились акции меткомбинатов, банков и энергетических компаний, а также Полтавский ГОК на слухах о возможной остановке работы в связи с несоблюдением экологических норм, установленных в ходе проверки.
После закрытия торгов на европейских и украинских площадках появились результаты встречи между А. Меркель и Н. Саркози: (1) Германия и Франция пока не планируют внедрять евробонды; (2) не планируется также увеличение объема фонда EFSF свыше 440 млрд.евро; (3) заявлены шаги по дальнейшей политической и фискальной интеграции стран Еврозоны, в частности, гармонизации налоговой базы Германии и Франции и закрепления в конституциях стран положения о лимитах долга и бездефицитность бюджетов; (4) предложено создание экономического совета Европы во главе с президентом ЕС Х. ван Ромпеем; (5) решено вернуться к идее введения налога на финансовые операции.
В общем, результаты встречи были холодно восприняты аналитиками, хотя накануне никаких ожиданий относительно принятия важных решений и не было. Как показывают сегодняшние торги в Азии, которые проходят нейтрально, и преимущественно стабильная динамика евро, инвесторы особо не прониклись ни самим саммитом, ни отсутствием практических шагов на нем. Однако, несмотря на вроде бы нейтральный фон на открытии, отсутствие преобладания позитивной информации над отрицательной и остановка ралли на мировых площадках могут привести к тому, что умеренная нисходящая динамика украинского рынка сегодня продолжится.
Новости
В июле производство готового проката металлургическими предприятиями Украины увеличилось на 2,1% по сравнению с июнем, до 2,375 млн. тонн; в целом за 7 месяцев производство готового проката увеличилось на 8,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (АПМР), до 17,961 млн. тонн. Производство проката в августе прогнозируется металлургами на уровне 2,84 млн. тонн.
Комментарий аналитика: результаты, которые могут привести к движению цен акций эмитентов: ЕНМЗ: -12%, и 9% по сравнению с июнем 2011 и июлем 2010 соответственно, Азовсталь +17% по сравнению с июнем 2011 и на уровне июля прошлого года. В прошлом месяце ситуация была противоположной по этим эмитентам, поэтому не исключено, что «Метинвест» переносит часть заказов на различные предприятия в период ремонтов отдельных агрегатов или оптимизирует продуктовую линейку в соответствии с конъюнктурой цен на различные виды проката.
Можно также обратить внимание на положительную динамику АЛМК, но это скорее обусловлено эффектом низкой базы, а не существенным ростом загруженности.
Прогнозируемый металлургами объем производства 2,84 млн. тонн на август кажется завышенным, хотя для отдельных комбинатов вполне достижимым уровнем.
Представители Полтавской межрайонной природоохранной прокуратуры проводят проверку выполнения Полтавским ГОКом норм природоохранного законодательства. Согласно опубликованным в СМИ данным: «Если проверка подтвердит наличие сверхурочных выбросов загрязняющих веществ в атмосферу, предприятию грозит полное закрытие».
Комментарий аналитика: в целом, полная остановка деятельности компании выглядит маловероятной, поскольку это приведет не только к ощутимым потерям самой компании, но и к снижению поступления в бюджет страны и долларовой выручки в страну. Поэтому, исходя из текущей ситуации в государстве, вряд ли это будет оправданным шагом. Также это сильно ударит по имиджу всего государства, поскольку реализация продукции компании в основном происходит на рынках Европы. Учитывая, что на компании применяется трансфертное ценообразование и это уже заложено в цене акций, причин для ощутимого снижения акций нет. Более того, учитывая ситуацию, сложившуюся вокруг компании, руководство компании может быть вынуждено несколько уменьшить трансферт, что положительно повлияет на финансовые показатели компании и цену акций.
«Донецксталь металлургический завод» закончил комплексную реструктуризацию долга на сумму $820 млн., охватывающего всех его финансовых кредиторов, включая международные и украинские банки и держателей облигаций.
Комментарий аналитика: в целом, такое окончание переговоров о реструктуризации долга уже ожидалось давно. Группа имеет значительные мощности по добыче угля, что при текущей конъюнктуре обеспечивает ее стабильность, и поэтому это решение было лишь вопрос времени, когда будут достигнуты договоренности с основными кредиторами. Но на эту новость акции представленных на фондовом рынке подконтрольных компаний (ШУ Покровское и Ясиновский КХЗ) не отреагируют в силу того, что торги по ним остаются приостановленными. А также нет четких причин надеяться, что на этих компаниях прекратится трансфертное ценообразование.
