Вчера украинские акции отыграли часть 7,7-процентного роста понедельника, снизившись на 1,7%. В течение сессии падение достигало 2,5%; особенно после откровенно плохой статистики из США по потребительским настроениям в августе. Снижение показателя до минимального уровня с апреля 2009 года возобновило спекуляции относительно замедления экономики.
Уже позже, после закрытия украинского рынка на американской сессии мировые индексы сумели вернуться на положительную территорию. Поводом для этого стал опубликованный протокол заседания ФРС США от 9 августа, который показал, что на заседании обсуждались варианты стимулирования экономики. Вместе с тем, Федеральный Резерв ухудшил прогнозы по экономике США на 2011-2012 гг.
Во всяком случае, что бы ни говорили представители ФРС, рынок постепенно начинает понимать, что запас вариантов у центрального банка почти исчерпан, да и влияние монетарных стимулирующих мер на реальную экономику неоднозначно. Это доказали QE1 и QE2, которые действительно ускорили инфляцию и создали спекулятивные ралли на рынке акций, однако не обеспечили снижение безработицы, ускорение общего экономического роста, реальных доходов населения и т.п.. Таким образом, хотя рынок и постепенно настраивается на появление нового «монетарного решения» от ФРС на заседании 20-21 сентября, оптимизм по этому поводу может продолжаться значительно меньше, чем того все ожидают.
Однозначный позитив от намеков на дальнейшее стимулирование пока получает только золото. Цены на металл достигли $1 910 в начале прошлой недели, после чего резко упали на $200. Многие трейдеры и аналитики сразу же заявили, что это – конец мыльного пузыря в золоте. Однако, уже сегодня видно, что цены на золото снова зафиксировались выше отметки $1 835.
Сегодняшний день будет наполнен важной статистикой по рынку труда в Германии, Еврозоне и США, также будет озвучен индекс деловой активности Чикаго. Данные по новым рабочим местам в частном секторе США дадут первый намек на то, какую цифру следует ожидать в пятницу, когда выйдет официальный отчет по занятости.
Новости
Межбанк продолжает лихорадить из-за нехватки ликвидности в банковской системе.
Комментарий аналитика: процентная ставка на межбанке выросла до максимумов со времен кризиса 2009 года. При этом остатки банков на корсчетах снизились до 12 млрд. грн. – минимум с 2008 года. Конечно, в такой среде банки не имеют достаточно гривни для покупки валюты, что в определенной степени сдерживает курс. Однако, с другой стороны, дефицит ликвидности существенно ограничивает предложение банковского кредита или других вложений (например, в ОВГЗ) и забирает у банков буфер на случай оттока депозитов.
В июле банки получили почти 3 млрд. грн. убытков.
Комментарий аналитика: негативная новость. Тенденция к постепенному выходу на безубыточную деятельность, которая наметилась в 1П2011, была прервана неожиданными убытками банков по системе в июле. Основным фактором стали отчисления в резервы, которые составили 6,6 млрд. грн., или +150% м.-к-м. Непонятно, чем был вызван этот всплеск в резервировании – частное ли это явление, то есть резервы какого-то одного банка, или общий рост по всем банкам. Детали будут известны с выходом оперативной отчетности за июль по банкам и официальной отчетности за 3 кв.
Инвестиционный банк Nomura значительно снизил свои прогнозы среднегодовых темпов роста (CAGR) спроса на сталь в Европейском союзе на 2011-12 с 5,5% до 2,2%.
Nomura снизил показатель за опасений по поводу экономической неопределенности. «Мы снизили наши предположения относительно роста спроса на сталь, чтобы отразить более медленное восстановление развитых мировых экономик», - отмечено в сообщении банка.
Комментарий аналитика: негативная новость. ЕС на сегодня является основным рынком сбыта украинской продукции, а поэтому снижение темпов восстановления спроса на сталь на ближайшие два года негативно повлияет на объемы поставок проката украинских компаний. В свете последних событий на финансовых рынках и на фоне роста неопределенности второе полугодие 2011 года может не принести ожидаемого увеличения прибыльности металлургов. Возможно даже сокращение объемов производства по сравнению с первым полугодием, поэтому фундаментального улучшения в металлургии ожидать не приходится.
Северный ГОК в январе-июне 2011 года увеличил чистую прибыль на 97,8% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года - до 3 млрд. 126,276 млн. грн.
Комментарий аналитика: таким образом, Северный ГОК во 2-ом квартале 2011 года получил прибыль в объеме 1 млрд. 708 млн. грн., что есть даже лучше, чем результат за 1-ый квартал 2011 года. Так, исходя из финансовых результатов за 1-ое полугодие 2011 года, акции компании торгуются по коэффициенту P/E на уровне 3,7, который является низким даже в текущем рынке. Поэтому в ближайшее время акции компании могут продемонстрировать рост. Но он будет ограничен рисками возможного замедления экономики Китая и, соответственно, снижения цен и на железорудное сырье, которые сейчас господствуют на фондовых рынках. Поэтому, на данный момент, стоит обратить внимание на акции компаний сектора ГОКа, поскольку в ближайшее время по этим акциям может произойти рост, и, в зависимости от ситуации, может быть неплохой момент для выхода из сектора и перевложения в другие активы.
Лугансктепловоз планирует закончить 2011 год ростом производства на 62% г.-к-г., то есть до 1,55 млрд. гривен.
Комментарий аналитика: позитивная новость. Такая цифра была озвучена в начале прошлой недели руководством завода. Однозначно, данный результат в случае его достижения будет чрезвычайно позитивным для Лугансктепловоза, ведь он станет рекордным в новейшей истории завода. Интересно, что на предприятии пересмотрели предварительные планы производства на 2011 г. в сторону повышения (в апреле заявленная цифра составляла 1,24 млрд. гривен), что может означать наличие предварительных договоренностей с россиянами по поставке тепловозов.
