Сегодня утром фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются в пределах до 0,5% после роста индекса на 3,4% накануне. При этом ни один из важных классов активов не указывает на неизбежность коррекции в ходе сегодняшней торговой сессии. Это значит, что популярные ожидания коррекции на рынках рисковых активов сейчас базируются лишь на том, что наблюдаемые сейчас масштабы роста стоимости акций и сырьевых товаров резко контрастируют с тем, что мы наблюдали в течение последних недель.
В результате мы не видим необходимости изменять наше отношение к происходящему на рынках акций, напротив, как нам кажется, оно лишь подтверждает изначальную корректность наших предположений. Напомним, что, с нашей точки зрения, наиболее важным событием для будущего направления динамики рынков рисковых активов станет публикация экономических данных (индексы деловой активности) на предстоящей неделе. Иными словами, решающую роль сыграют подзабытые рынком опасения относительно темпов роста мировой экономики.
По нашим наблюдениям, два ключевых вопроса, которые волнуют многих украинских участников рынка в настоящий момент, состоят в следующем: 1) закрывать ли убыточные короткие позиции и 2) открывать ли длинные позиции на текущих уровнях. Мы считаем, что ответ на первый вопрос очевиден – закрывать позицию следует, исходя из принятых правил риск-менеджмента, которые не зависят от динамики рынков акций: убыток по позиции превышает допустимый уровень – позиция закрывается. При этом прогноз движения рынка не должен приниматься в расчет.
Ответ на второй вопрос, наоборот, отрицательный. Потенциальная прибыль по длинным позициям от текущих уровней не превышает размера потенциальных убытков в случае разворота рынков. Таким образом, даже несмотря на большую вероятность продолжения восходящего движения, разница в масштабе таких движений приводит к формированию отрицательного математического ожидания по длинным позициям, открываемым сейчас. Однако уже открытые длинные позиции закрывать все еще преждевременно.
Внешний фон на открытии украинского рынка акций – нейтральный. Возможность сохранения восходящего импульса пока что компенсирует накопившуюся необходимость к коррекции после сильного роста.
