Вчерашним падением на 2% украинский рынок, похоже, «выпустил» спекулятивный пар, накопленный за последние дни. На наш взгляд, произошла здоровая рыночная коррекция. Способствовали этому события на внешних рынках, в частности угроза понижения рейтингов 15 стран Еврозоны агентством S&P.
В то же время на американской сессии инвесторы снова продолжили покупку после слухов о том, что на европейском саммите 9 декабря лидеры стран планируют параллельное функционирование двух европейских фондов поддержки: EFSF и ESM. Напомним, ранее предполагалось, что первый фонд объемом в €440 млрд. будет функционировать лишь до середины 2013 года, когда на смену ему придет постоянно работающий механизм поддержки проблемных стран – ESM, объемом в €500 млрд. Впоследствии европейские политики решили перенести запуск постоянного фонда на средину 2012 года, однако так и не пришли к согласию касательно деталей. Сейчас обсуждается возможность одновременного функционирования обоих фондов, что фактически удвоит объем финансовых ресурсов для поддержки периферии.
Такие планы не могут не вселять оптимизм. Однако следует учитывать, что каждая страна-участник этих фондов имеет ограниченные возможности его финансирования и, в случае превышения лимита гарантий, оба фонда могут потерять высокие рейтинги, что значительно сузит доверие рынка к ним. Собственно, о возможности снижения рейтинга EFSF заявлял S&P, причем не на 1, а на 2 уровня.
Тем не менее, самым простым решением данной проблемы было и остается предоставление обоим фондам доступа к неограниченному денежному ресурсу ЕЦБ – прямого (ЕЦБ->фонд) или опосредованного (ЕЦБ->МВФ->фонд). Германия, которая довольно категорично высказывала возражения относительно такого варианта финансирования фондов, ныне постепенно смягчает свое отношение к этому.Следовательно, спасение Европы за счет монетизации долга, по примеру США, сейчас становится наиболее вероятным сценарием развития событий.
Возвращаясь к рынку, следует отметить, что азиатские индексы, европейские и американские фьючерсы утром растут, что позволяет надеяться на продолжение восходящего тренда и на украинском рынке.
