Оптимизм инвесторов после Евросаммита быстро сошел на нет, когда рейтинговые агентства в понедельник заявили, что кризис в Европе далек от своего завершения, а сам саммит не принес ожидаемых результатов. Так, Moody's собралось пересмотреть рейтинги стран Еврозоны, а Fitch прогнозирует существенное снижение экономической активности в регионе в следующем году.
На таком фоне, ведущие зарубежные индексы завершили день с 2-3-процентным падением, которое продолжилось сегодня и в азиатской сессии. Украинский рынок также поддержал общую тенденцию, упав на 2,2% до 1552 по индексу УБ. Объемы торгов остаются на очень низком уровне – в 1,5-2 раза ниже, чем в ноябре. С одной стороны, это свидетельствует о нежелании продавцов продавать в расчете на то, что снижение является временным, однако, с другой стороны, означает, что, при такой неликвидности, колебания рынка могут быть достаточно широкими и непредсказуемыми.
Это явление четко прослеживается на отдельных акциях. Например, Укртелеком вчера снизился на 4%, на объеме чуть более 130 тыс. грн. Аналогично и касательно концерна «Стирол», Азовстали, Стахановского и Крюковского ВСЗ, активность в которых была не намного выше.
Однако, необычное оживление торгов наблюдается в акциях Укрнафты, которую чуть не исключили из индекса УБ за потерю ликвидности и фри-флоат. Зато, по данным участников рынка, акций Укрнафты на рынке почти нет, поэтому рост цен и объем торгов по ней остается под большим вопросом.
Общие объемы торгов по акциям упали почти наполовину. С приближением новогодних праздников и традиционного снижения активности накануне, вряд ли можно ожидать ощутимых сдвигов на рынке в оставшиеся до Нового года дни.
Из других событий на мировых рынках следует обратить внимание на внезапный обвал цен на драгоценные металлы. Так, золото и серебро вчера-сегодня подешевели на 3%, палладий – на 5%. Это довольно необычные движения для этих металлов, поскольку никаких серьезных катализаторов для этого не было. Существует несколько возможных объяснений этому.
- Золото дешевеет из-за подорожания доллара.
- Золото дешевеет, поскольку европейские банки, испытывая дефицит ликвидности, продают его из своих активов.
- Золото дешевеет на ожиданиях существенного сокращения спроса из Индии и других стран Азии, которые являются крупными импортерами этого металла, вследствие значительного замедления их экономик.
Скажем, что каждое из этих объяснений имеет логику и одновременно – недостатки. Пока выводы делать рано, и инвесторам следует внимательно наблюдать за развитием событий, чтобы не пропустить возможность войти в актив по более привлекательным ценам.
Новости
ЗВР Украины в ноябре упали на $ 1.8 млрд. до $ 32.4 млрд. За три месяца резервы сократились почти на $ 6 млрд.
Комментарий аналитика: Негативная новость, подтверждающая ход в Украине сильного чистого оттока капитала в валюту. Таким образом, риск девальвации гривны в следующем году значительно повышается.
Укрсоцбанк получит около 30 млн. грн. прибыли в этом году по национальным стандартам – Борис Тимонькин.
Также Б. Тимонькин в интервью сказал, что Unicredit не собирается продавать активы в Украине.
Комментарий аналитика: ожидаемая информация, как нами, так и рынком. Вместе с тем, из-за различий национального и международного учета, прибыль по МСФО будет в разы больше. Так, за 1П2011 прибыль по МСФО составила 130 млн. грн., А по национальным стандартам – 5 млн. грн. Это связано с разной трактовкой процентных доходов и расходов на формирование резервов. По МСФО они меньше, поскольку уменьшаются на сумму стоимости залога, по национальным стандартам – большие, поскольку залог оценивается отдельно. В своем анализе мы используем национальные стандарты.
В ноябре ОАО «Крюковский вагоностроительный завод» сократило производство грузовых вагонов в 3,7 раза - до 280 единиц.
Такой результат вызван проблемами с поставками литья, из-за прекращения Россией сертификата соответствия на боковые рамы тележек Кременчугского сталелитейного завода.
В связи с этим предприятие не отгружало продукцию заказчикам, и вагоностроительные предприятия-потребители в ноябре существенно снизили объемы производства грузовых вагонов.
В декабре 2011 года Крюковский ВСЗ планирует увеличить выпуск грузовых вагонов до 1100 единиц, восстановив месячные объемы выпуска продукции. «В связи с тем, что в декабре сертификат был восстановлен, и начаты поставки продукции на Крюковский ВСЗ, завод в намерен увеличить выпуск продукции», – сообщил агентству« Интерфакс-Украина» источник на предприятии.
Комментарий аналитика: негативная новость. Потери в ноябре составят около 7,2% от объема реализации за 2011 год, что может негативно повлиять на краткосрочную динамику акции, приведя к снижению ее цены. Мы подтверждаем нашу долгосрочную рекомендации покупать акции KVBZ, однако обращаем внимание на тот факт, что акция может подвергнуться коррекции с сегодняшних уровней.
