Обзор рынка

Компания "Сигнифер Онлайн" - обзор перед открытием рынка 30.04.2010 года

Компания "Сигнифер Онлайн"
Александр Куренной

День обещает быть неспокойным

В четверг фондовые торги в Штатах завершились существенным повышением биржевых индексов (S&P 500 +1,294%, DJIA +1,105%, NASDAQ 100 +1,758%), благодаря обнадеживающим данным макроэкономической статистики, позитивным квартальным отчетам компаний и некоторой разрядке ситуации вокруг греческих долгов. У американского рынка появились серьезные шансы закончить апрель ростом, но окончательный вердикт рынку вынесет сегодняшняя публикация данных по ВВП США.

Вчера основные фондовые индексы Еврозоны зафиксировали рост (DAX +0,996%, CAC 40 +1,416%, FTSE +0,559%), которому способствовало приближение ЕС к соглашению по плану помощи Греции. Так же на ход европейских торгов позитивно повлияли улучшение ситуации на рынках сырья и положительное открытие торгов в США.

Курс европейской валюты по отношению к доллару сохраняет вчерашние позиции (EUR/USD 1,324). Продолжается рост цен на нефть (Brent $87,07/барр, +0,21%), золото торгуется на уровне $1171,67/унц (+0,39%), в ценах на промышленные металлы нет единой динамики. Азиатские рынки приняли эстафету роста - пятничные торги проходят в зеленой зоне (Nikkei225 +1,474%, Hang Seng +1,134%, ASX200 +0,518%, KOSPI +1,17%, CSI 300 +0,08%).

Открытие украинских фондовых площадок, скорее всего, состоится с умеренным гэпом вверх, под воздействием позитивного внешнего фона. В течение торгов внимание игроков будет обращено на внешнюю конъюнктуру, так как последний день апреля богат на макроэкономическую статистику:

11:30 KYV: ВВП Великобритании, предварительный за I квартал;
12:00 KYV: индекс потребительских цен в Еврозоне за апрель;
12:00 KYV: уровень безработицы в Еврозоне за март;
15:00 KYV: квартальная отчетность Chevron;
15:30 KYV: ВВП США за I квартал;
15:30 KYV: индекс стоимости рабочей силы в США за I квартал;
16:45 KYV: индекс деловой активности в производственном секторе региона Чикаго за апрель;
16:55 KYV: индекс потребительского доверия в США, финал за апрель.

Учитывая предстоящие длительные выходные и нестабильную внешнюю ситуацию, во второй половине торгов ожидается фиксация прибыли.

ГК "Гарант-Инвест" обзор рынка 29.04.2010 года

ГК "Гарант-Инвест"

Комментарий рынка

В четверг, 29 Апреля торги на украинском рынке акций закрылись ростом: индекс UX прибавил 0,36%, закрывшись на отметке 2552,08 пункта. В течение торговой сессии преобладало движение в боковом коридоре на фоне снижения активности участников торгов. Исключение стали акции Стахановского ВСЗ, в которых продолжилось ралли под влиянием продолжающейся покупки на ожиданиях высоких финансовых результатов.  На открытии торгов рынок предпринял попытку роста на умеренно позитивном внешнем фоне. Не получив поддержку рынок вернулся к отметке 2550 пунктов, вдоль которой продолжил движение в первой половине дня. В середине дня, на рынке началось новое восходящее движение под влиянием улучшения настроений на европейских площадках. Поводом для оптимизма послужили данные корпоративной отчетности и макроэкономической статистики.  Сводный индекс делового и потребительского доверия к экономике еврозоны вырос в апреле до 100,6 пункта против ожиданий роста до 99,4 пункта. Перед закрытием поддержку рынку оказало положительное начало торговой сессии в США.

Лидерами роста на UX оказались акции Стахановского ВСЗ /SVGZ/ – 7,29%, ЛуАЗа /LUAZ/ – 2,95% и УкрАвто /AVTO/ – 2,89%. Снизились в цене акции Днепрэнерго /DNEN/ – 3,70%, Запорожстали /ZPST/ – 3,16% и ш-ты "Красноармейская-Западная" /SHCHZ/ - 2,28%. Наибольший объем торгов отмечен по акциям Енакиевского МЗ /ENMZ/ – 4,57 млн. грн., Укрсоцбанка /USCB/ – 4,08 млн. грн. и Укрнефти /UNAF/ – 3,88 млн. грн. Объем торгов акциями на UX составил 50,46 млн. гривен.

Мы ожидаем рост в первой половине дня при низкой активности участников на позитивном внешнем фоне. Сообщения о согласии Греции сократить бюджетные расходы и достижении договоренности с Германией о предоставлении помощи станут факторами роста на европейских площадках. Давление на рынок окажет приближение длительных выходных, в преддверие которых инвесторы будут сдержаны в открытии позиций.

События:

• Рост промпроизводства в 1К2010 составил 10,8%
• Украина может получить первый транш от МВФ в июне

ИГ "АРТ-Капитал" – обзор рынка 29.04.2010 года 

ИГ "АРТ-Капитал"

Ожидается рост ВВП США в 1 квартале 3.3%

Украинский рынок акций вчера торговался практически без идей, на фоне открытия американских фондовых индексов ростом, перед закрытием торгов UX вырос до 2552.08 пунктов (+0.32%). Рост произошел на акциях банковского сектора и бумагах Сумского НПО им.Фрунзе (SMASH +1.87%), против рынка сыграли акции Западэнерго (ZAEN -1.31%). На фоне значительного улучшения квартальных финансовых показателей Стахановского ВСЗ (SVGZ +7.29%), его акции продолжают демонстрировать сильный рост более 7% уже на протяжении 2 торговой сессии. Главным событием торговой сессии в Пятницу станет публикация первых предварительных данных по росту ВВП США в первом квартале 2010 года, данные выйдут в 15-30 по киевскому времени. Ожидается, что ВВП вырастет на 3.3% кв/кв. Также в 12-00 появятся цифры об уровне безработицы в Еврозоне за март.

Актуальные новости:

• Очередной раунд переговоров Украины и Международного валютного фонда (МВФ) пройдет в середине мая: 11 мая в Киев прибудут эксперты Фонда по юридическим вопросам, а 17 мая – миссия Европейского департамента МВФ, сообщил вице-премьер Сергей Тигипко. "Интерфакс-Украина"
• Сегодня в Москве состоится заседание межправительственного комитета по экономическим вопросам между странами под председательством премьеров Николая Азарова и Владимира Путина. "Экономические известия".

Перед открытием, несмотря на рост американских рынков, сегодня формируется умеренно негативный внешний фон: фьючерсы на американские индексы демонстрируют снижение  на 0.11%, цены на нефть также снижаются на 0.09%, пара EUR/USD  растет на 0.16%. Shanghai Composite снижается на 1.09%, в то время как Nikkei 225 вырос на 1.21%. Российский ММВБ утром открылся снижением на 0.15%.

В итоге, на открытии ожидаем падение индекса UX. Коррекция может продлиться на протяжении всего дня.

Комментарии:

• Киев закупит в лизинг 300 автобусов и 200 троллейбусов
• Богдан Моторс планирует завершить 2010 г. без убытков
• "Кернел Групп" доразместила 6,25% акций на $81,4 млн
• МФК решила выделить агрохолдингу "Мрия" финансирование $75 млн.

Киев закупит в лизинг 300 автобусов и 200 троллейбусов

Киевсовет дал "добро" КП "Киевпастранс" закупить 300 автобусов и 200 троллейбусов в лизинг. По словам начальника КП "Киевпастранс" Николая Ламбуцкого, приобретение подвижного состава буду осуществляться в лизинг на 10 лет под 10,5% годовых, 4% из которых будет возмещать государственный бюджет, а 6,5% - бюджет г. Киева.  Это будет крупнейшая закупка автобусной техники в Украине за последние 5 лет.

Комментарий: Существует два потенциальных исполнителя заказа на данный момент: ЛУАЗ и ЛАЗ. Ранее сообщалось, что заказ на 1500 автобусов и троллейбусов под 2012 отойдет ЛАЗу. Остается надежда, что какая-то доля данного заказа будет передана ЛУАЗу. В 2009 г. ЛУАЗ произвел 624 автобуса, а в 2010 планировал произвести 321, так что заказ по всем меркам внушительный. ЛАЗ в прошлом году автобусов не производил.
Алексей Андрейченко

Богдан Моторс планирует завершить 2010 г. без убытков

Богдан Моторс (БМ) планирует завершить 2010 г. без убытков. 2009 г. компания закончила с чистым убытком 621 млн грн. Значительная доля этого убытка составили потеря на курсовой разнице в 2009 г. В то время как значительная часть затратной составляющей, в виде комплектующих, оказалась фиксированной в валюте по ценам 2008, большинство автомобилей было поставлено на украинский рынок, и их стоимость была деноминирована в гривне. Таким образом валовой убыток компании составил 208.5 млн грн. В 2010 г. БМ намерен увеличить выпуск продукции на 53% за счет экспорта легковых автомобилей. Так компания планирует увеличить производство легковых автомобилей на 56%, до 22,450 единиц. Более половины этих автомобилей пойдут на экспорт, в то время как в 2009 г. компания производила легковые автомобили только для отечественного рынка. В то же время производство автобусов и троллейбусов по прогнозам компании сократится вдвое.

Комментарий: Для достижения цели по производству легковых автомобилей на уровне 22 450 ед., компании необходимо производить на уровне 2200 автомобилей в месяц, что на 76% выше прошлогоднего уровня производства. С учетом, что восстановление рынка компания предвидит, начиная с 3 кв. текущего года, согласно плану, за второе полугодие им предстоит произвести до 15 тыс. авто, и таким образом увеличить месячное производство легковых автомобилей вдвое. Более вероятно, что повышение зарубежного спроса на автомобили БМ будет более умеренным. При увеличении спроса на 50%, производство легковых автомобилей можно ожидать на уровне 18 тыс. в 2010 г. При этом, по словам компании также предвидится повышение цен на автомобили до 10% во втором полугодии. Что касается автобусов, то сокращение производства в 2010 г. можно было бы избежать, если бы ЛУАЗ выиграл тендер на производство автобусов под ЧЕ-2012. Но так как тендер не был проведен, и заказ был отдан ЛАЗу, БМ уменьшил свой план на 2010 г. с 1300 автобусов и троллейбусов до 321.
Алексей Андрейченко

"Кернел Групп" доразместила 6,25% акций на $81,4 млн

"Кернел Групп", один из крупнейших операторов на масложировом рынке Украины, привлекла за счет доразмещения акций PLN241 млн. ($81,4 млн.)

Комментарий: ранее компания планировала привлечь $65 млн. путем вторичного размещения акций. Окончательное количество акций предложения не было определено, хотя компания заявляла, что оно не превысит 10% текущего акционерного капитала. В случае, если бы были проданы все 10%, компания смогла бы привлечь порядка $130 млн. В результате, в целом было продано 4,3 млн. акций (6.25%) по цене $18.916 за акцию (-14% ниже цены закрытия предыдущего дня), что на 2.58 млн. акций меньше, чем максимально определенное количество возможного размещения. Участники получат свои акции 5 мая, которые будут находиться в листинге и торговаться на Варшавской фондовой бирже. Как было объявлено ранее, привлеченные средства компания планирует направить на финансирование стратегического развития, включая возможные поглощения, и обновления производственных мощностей.

На сегодняшний день, рыночная капитализация Кернел Групп составляет $1406 млн., консолидированный EBITDA10Y составляет $185 млн., компания торгуется на уровне EV/EBITDA10Y 8.4.
Павел Бидак

МФК решила выделить агрохолдингу "Мрия" финансирование $75 млн

Международная финансовая корпорация решила выделить агрохолдингу "Мрия" финансирование в размере 75 млн. долларов. Вопрос о выделении средств совет директоров корпорации рассмотрел 31 марта. Программа МФК включает субординированный кредит на сумму до 25 млн. долларов, покупку варрантов на сумму до 25 млн. долларов, а также кредит сроком на 1 год на сумму 25 млн. долларов, который может быть возобновлен дважды.

Комментарий: новость является позитивной для компании, поскольку предоставленный кредит позволит компании расширить земельный банк и улучшить производственные мощности. В частности, долгосрочное финансирование предполагается использовать для строительства трех зернохранилищ емкостью 100 тыс. тонн каждое, покупку сельхозтехники и приобретение прав аренды 165 тыс. га сельскохозяйственных земель. Кроме этого, предоставленный кредит будет также направлен на увеличение оборотного капитала компании, что способствует достичь увеличения выпуска продукции на 20% в 2010 году.

На сегодняшний день, рыночная капитализация Компании составляет $640 млн., консолидированный EBITDA10Y составляет $128 млн., компания торгуется на уровне EV/EBITDA10Y 4.7.
Павел Бидак

ООО "ИК Велес Капитал" – обзор рынка 29.04.2010 года

ООО "ИК Велес Капитал"

Перед открытием рынка

В четверг, 29 апреля, украинский фондовый рынок демонстрировал разнонаправленное движение котировок. По итогам торгов, индекс УБ закрылся на отметке 2552,08, что на 0,32% выше уровня закрытия 28 апреля, когда объем торгов составил всего 51 млн. грн.

Украинские инвесторы весь день находились в неопределенности. Активность на рынке была очень низкой, что связано с опасениями коррекции перед майскими праздниками. Данные, которые поступали из США, также не сильно повлияли на ход торгов в Украине. В частности, отчетность американских корпораций в целом оказалась лучше ожиданий, а количество первичных обращений за пособиями по безработице превысили прогнозы экспертов и составили 448 тыс. (ожидалось 445 тыс.).

Из украинских голубых фишек лучше рынка торговались акции НПО им. Фрунзе (+1,87%), "Райффайзен Банка Аваль" (+1,60%), хуже – Западэнерго (-1,31%), остальные эмитенты индексной корзины изменились незначительно. Отдельно стоит выделить акции Стахановского вагоностроительного завода. Бумаги существенно выросли (+7,3%) на ожиданиях значительного улучшения финансовых результатов в 2010.

Скорее всего, в пятницу мы увидим похожую неоднозначную картину торгов. С одной стороны, индексы США открылись уверенным ростом, что, безусловно, положительно скажется и на других глобальных рынках. Однако близость длинных выходных будут заставлять инвесторов закрывать позиции.

Внешний фон для начала торгов на украинском рынке в пятницу, 30 апреля, является нейтральным. Торги в США в четверг завершились ростом, нефть подорожала. С утра в пятницу американские фьючерсы в небольшом плюсе, Европейские индексы двигаются разнонаправлено, Stoxx 50 открылся в минус.

Технический взгляд на Индекс УБ

В четверг дневной объем торгов показал снижение почти на 50% от среднедневного уровня.

Сейчас индекс UX находится на верхней границе среднесрочного восходящего канала. Положение осциллятора StochOsc (7,4), расположенного ниже собственной скользящей средней МА(9), и отрицательный наклон позволяют говорить о продолжении снижения значений индекса в краткосрочном периоде.

Подтверждение находим и на трендовом индикаторе MAСD, который с отрицательным наклоном пересекает собственную скользящую среднюю. По индикатору Parabolik SAR наметилось сближение значений индикатора и значений UX. ADX (7) с отрицательным наклоном, что говорит о снижении силы восходящего тренда в краткосрочном периоде.
Ожидаем продолжение бокового движения по UX при невысокой активности на бирже.

Уровни сопротивления: 2770,00; 2677,96; 2564,08.
Уровни поддержки: 2380,00; 2195,92; 2082,04; 1990,00; 1897,96.

Astrum Investment Management – обзор рынка 29.04.2010 года

Astrum Investment Management

Украинские рынки

Украинские акции закрылись без существенных изменений несмотря на рост глобальных рынков

Европейские и российские индексы показали в четверг уверенный рост на фоне стремительного повышения цен на нефть (+2,2%), а также снижения суверенных рисков Греции и Португалии после заявления МВФ о предоставлении Греции помощи на 3 года. На украинском рынке в преддверии наступающих майских праздников не наблюдалось определенной динамики, торговая активность находилась на низком уровне. Индекс УБ прибавил всего 0,3% до 2 552 пунктов, индекс ПФТС закрылся без изменений на уровне 1 012 пунктов. Объем торгов на УБ составил половину объема среды, всего 51 млн. грн. Лидером торгов стали акции Стахановского вагоностроительного завода (+7,3%), растущие вторую неделю подряд.
Константин Литвин

НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ

Турбоатом выиграл тендер на модернизацию турбины стоимостью 94 млн грн.

23 апреля Турбоатом (ТАТМ: ПОКУПАТЬ) выиграл тендер на модернизацию турбины энергоблока № 4 Зуевской ТЕС. Стоимость контракта составляет 94 млн. грн. (с учетом НДС).

Мнение Astrum: Победа в данном тендере еще раз подтверждает хорошее соотношение цены-качества оборудования ТАТМ. Контракт должен принести компании 78 млн. грн. чистого дохода, что составляет 11% от чистого дохода ТАТМ в 2009 г. Мы сохраняем наше позитивный прогноз для компании и рекомендацию ПОКУПАТЬ.
Игорь Билык

НКРЭ утвердила надбавку в 209 млн. грн. к тарифу Востокэнерго

Национальная комиссия регулирования электроэнергетики (НКРЭ) утвердила надбавку к тарифу на производство электроэнергии Востокэнерго в размере 209 млн. грн. на период 2010-16 гг. Надбавка направлена на погашение обязательств по кредитам, привлеченным для реализации реконструкции энергоблока № 4 на Зуевской ТЭС. Эта сумма должна быть распределена следующим образом: 23,2 млн. грн. в 2010 г., 34,8 млн. грн. ежегодно в 2010-15 гг. и 11,6 млн. грн. в 2016 г.

Мнение Astrum: Утвержденный на сегодняшний день объем надбавок к тарифу Востокэнерго на 2007-15 гг. составляет в общей сложности 1 645 млн. грн. Эти средства должны быть израсходованы на модернизацию семи энергоблоков на трех ТЭС Востокэнерго: Кураховской, Луганской и Зуевской. Государственные энергогенерирующие компании значительно отстают от принадлежащей ДТЭК Востокэнерго по темпам проведения  модернизации. Мы ожидаем, что эта ситуация изменится после приватизации государственных ТЭС. Мы ожидаем, что приватизация Днипроэнерго (DNEN: ДЕРЖАТЬ) и Захидэнерго (ZAEN: ПРОДАВАТЬ) произойдет в 2010, а Центрэнерго (CEEN: ПЕРЕСМОТР) и Донбасэнерго (DOEN: ДЕРЖАТЬ) будут приватизированы в 2011 г.
Ян Липчинский

МФК предоставит USD 75 млн. финансирования для Мрии 

Международная финансовая корпорация приняла решение о выделении USD 75 млн. финансирования агрохолдингу Мрия (MAYA GR: Н /Р). Кредит будет состоять из трех равных частей: субординированного долга, варрантов и годовой возобновляемой кредитной линии. Мрия планирует использовать привлеченные средства на строительство элеваторов общей мощностью хранения в 300 тыс. тонн, приобретение прав аренды на дополнительные 165 тыс. га сельхозугодий, а также  на расширение парка сельхозтехники. Мрия планирует увеличить сбор сельхозкультур на 200% -300% в 2012 г.

Мнение Astrum: Эта новость является ПОЗИТИВНОЙ для акции. Предоставленного финансирования должно быть достаточно для реализации планов компании, что позволит Мрии значительно нарастить объемы производства. По нашим оценкам, для строительства трех зернохранилищ общей мощностью единоразового хранения в 300 тыс. тонн, компании потребуется до USD 7 млн. Мы считаем, что приобретение права аренды еще на 165 тыс. га будет стоить Мрии до USD 30 млн. Остальная часть средств должна направляться на расширение парка сельхозтехники.
Дмитрий Ушенко

МХП представил производственные показатели за 1Кв10

В 1Кв10 МХП увеличил продажи курятины на 60% г/г до 83 тыс. тонн. Рост был обусловлен запуском второй очереди Мироновской Птицефабрики, которая функционирует с полной загрузкой производственных мощностей с 3Кв09. Средняя цена курятины осталась неизменной г/г на уровне 12,38 грн./кг. В то же время, себестоимость ее производства увеличилась в гривневом эквиваленте за счет значительного увеличения цен на кукурузу. В 1Кв10 объемы производства подсолнечного масла компанией увеличились на 63,6% г/г до 48,6 тыс. тонн в результате запуска нового маслоэкстракционного завода в сентябре 2009 г. Средняя цена реализации подсолнечного масла составила 850 USD/т (прирост на 31% г/г). По состоянию на 31 марта, земельный банк компании составлял 190 тыс. га. В 1Кв10, объемы производства колбасных изделий увеличились на 25,3% г/г до 6,2 тыс. тонн. Средняя цена реализации продукции в 1Кв10 снизилась на 2,9% г/г за счет переключения компании на производство продукции массового сегмента.

Мнение Astrum: Полная загрузка производственных мощностей в сегменте производства курятины при сильных продажах являются позитивным сигналом на фоне распространенного опасения, что внутренний рынок не сможет поглотить объемы производства компании. Таким образом, мы считаем, что объявленная цель в 330 тыс. тонн в 2010 г. является реалистичной. Наращивание рыночной доли и сдвиг потребительских предпочтений будут оставаться ключевыми факторами для поддержки продаж компании в 2010 г. В то же время, рентабельность компании останется высокой, так как повышение цен на кукурузу для сегмента куриного мяса должно быть компенсировано за счет увеличения рентабельности в растениеводческом сегменте, поскольку компания удовлетворяет 100% своих потребностей в кукурузе за счет собственного производства. В ближайшие два-три года мы рассчитываем, что дополнительная стоимость для акционеров будет создана в результате расширения земельного банка компании с нынешних 180 тыс. га до 300 тыс. га, особенно с учетом высокой эффективности сегмента. Исторически урожайность компании на 50%-120% превышает среднеукраинский уровень. Мы считаем, что производственные показатели компании являются ПОЗИТИВНЫМИ и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ для акции с целевой ценой USD 18.7.
Дмитрий Ушенко

В апреле внутренние цены на руду выросли на 65% м/м

По сообщению газеты Дело, группа Донецксталь согласилась платить USD 140 за тонну окатышей, поставленных в апреле Северным ГОК (SGOK: Н/Р). Это соответствует росту на 100% г/г и 65% м/м. SGOK принадлежит Метинвест Холдингу, крупнейшему игроку на украинском рынке ЖРС.

Мнение Astrum: Новость ПОЗИТИВНА для SGOK, Ferrexpo (FXPO: ПОКУПАТЬ) и Полтавского ГОК (PGOK: ПЕРЕСМОТР). Другие украинские меткомпании еще не заявили о принятых ими ценах на ЖРС от Метинвест Холдинга на апрель, однако их цены наверняка будут на том же уровне, что и для Донецкстали. Внутренняя цена на окатыши в апреле на 5% выше наших ожиданий. Мы ожидаем, что в мае произойдет дальнейший рост на 10%-15% м/м, однако к декабрю ценовая коррекция должна составить 13%-17%. Таким образом, мы подтверждаем наш прогноз, что в 2010 г. средняя внутренняя цена окатышей составит USD 125-130/т, что на 92%-95% выше г/г.
Юрий Рыжков

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.