Эксперты рекомендуют

ИГ ТАСК–"Укрнафта"

ИГ ТАСК повысила целевую цену на акции "Укрнафты" (тикер: UNAF) с 247 грн. до 356,88 грн., подтвердив рекомендацию покупать. Слабые финансовые результаты компании в 2008-2009 годах определялись заниженной ценой реализации нефти украинской добычи. В результате "Укрнафта" недополучала значительные доходы и балансировала на грани минимальной рентабельности. В декабре прошлого года правительство в лице Минэкономики инициировало привязку цены украинской нефти к таможенной стоимости, но возможным новое ценообразование стало после вступления в силу закона о "Государственном бюджете на 2010 год", который регламентирует порядок определения стартовой цены нефти украинской добычи. И лишь спустя шесть месяцев с момента инициации компания реализовала нефть в размере месячной добычи по цене с привязкой к таможенной стоимости на аукционе который состоялся 31 мая. Улучшение финансовых результатов от роста цены реализации нефти на аукционах прослеживалось уже в I квартале, когда средняя цена реализации нефти на аукционе составила 3382 грн./т, что на 74% выше в сравнении со средней ценой в 2009 году. В результате в I квартале компания получила чистую прибыль в размере 574,6 млн. грн., что более чем на 50% превысило прибыль за весь 2009 год. Во II квартале ожидается увеличение средней цены реализации нефти до 4300 грн., что на 27% выше, чем в I квартале. По итогам года ожидается, что компания получит чистый доход в 16,4 млрд. грн., что на 64% выше, чем годом ранее, чистая прибыль ожидается на уровне 2,7 млрд. грн. при условии сохранения в текущем году мировых цен на нефть марки BRENT в коридоре $60-85 за баррель. Некоторые опасения вызывает тенденция снижения объемов добычи нефти, которая длится четвертый год подряд. По результатам четырех месяцев текущего года "Укрнафта" сократила добычу нефти на 14,9%, до 734,9 млн. т. Снижение объемов добычи нефти существенно не повлияет на финансовые показатели компании в 2010 году, так как полностью будет компенсировано ростом цены на нефть выставляемой на биржевых аукционах.

ИК "Велес Капитал" присвоила акциям "Укрнафты" рекомендацию аккумулировать с целевой ценой 260 грн. Бумаги компании в начале недели стали драйвером роста индекса "Украинской биржи". Причина – положительное завершение аукциона по продаже нефти "Укрнафтой", цена которого на 45% превысила предыдущее значение. Стремительный рост стоимости акций обусловлен подхватом этой новости инвесторами, так как на предыдущем аукционе, который должен был состояться 26 мая, торги не были проведены из-за слишком завышенной выставленной цены и отсутствия спроса, что повлекло за собой сильное снижение котировок. Правительство даже предлагало провести пересмотр ряда надбавок за качество, учитываемых при расчете стартовой аукционной цены для нефти второй и третьей групп по содержанию солей и газового конденсата в сторону отмены и пересмотра соответственно. Рекомендация присвоена с учетом этой новости (которая позитивно отразится в финансовых результатах II квартала), а также сильных показателей компании за I квартал: продажи увеличились до 3,25 млрд. грн., что в 2,7 раза больше, чем за аналогичный период 2009 года, чистая прибыль составила 718 млн. грн. против 305 млн. грн. прошлогоднего убытка.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.