Обзор рынка за первое полугодие 2010 года

ФК "ОК-2" — Обзор рынка за первое полугодие месяцев 2010 года

ФК "ОК-2"
Алексей Выпов,
начальник информационно-аналитического отдела

Сегодня можно подвести итоги торгов на Украинской бирже за первые 6 месяцев 2010 года и сделать прогноз до сентября, учитывая то, что "война" между Америкой и Европой меняют ранее сделанные выводы с точностью да наоборот.

Основное влияние на рост и падение индекса Украинского биржи оказывали события на внешних рынках. Достаточно быстрый рост индекса УБ, начавшийся  во второй декаде февраля,  как калька отражал рост основных американских индексов. Кульминационным днем стало 26 апреля 2010, когда американское экономическое сообщество начало наступление на евробонды. Причина тривиальна: борьба за достаточно ограниченные азиатские кредитные ресурсы.  Привыкшая после развала СССР жить в кредит Европа решила подправить свое финансовое положение за счет выпуска евробондов – аналога  Американских казначейский обязательств. Мы регулярно ругали и ругаем свои правительства, как Тимошенко, так и Януковича за привлечение внешних займов  на сумму целых 60 млрд. долларов, но забываем о том, что Испания, страна с населением намного меньше, чем Украина, с неизмеримо менее развитой промышленной и научно-технической инфраструктурой, имеет внешний долг около 1 трлн. долларов.  Можно, конечно говорить, что ВВП Испании неизмеримо больше, чем ВВП Украины. Но это ведь полная несуразица. Ну не может, Испания за 20 лет после развала СССР превратиться в передовую , по сравнению с Украиной, промышленную державу. Просто методы расчета этого ВВП у нас и у них разные. Просто Испания увеличивала ВВП за счет роста цен, а зарплаты платила из кредитных денег  Германии и Франции, тем самым создавая государственную финансовую пирамиду, которая рано или поздно должна была лопнуть.

Интересны и способы преодоления возникших проблем по разные стороны Атлантики.

Американцы, верные принципам капитализма "диких прерий", спокойно допустили банкротство ряда крупных банков (допустимые потери в войне), в то время как ЕС, верный принципам "европейского социализма", постарался за счет вливания средств,  не допустить банкротства и сохранить на плаву как банки, так и целые государства (Греция, Португалия, Испания), вопреки достаточно здравым советам Уолл-Стрита.  Несмотря на то, что доллар и Казначейские обязательства США резко пошли в рост, а евро и евробонды потеряли привлекательность, Европа не захотела сдаться.  Значит, война  Уолл-Стрита против Европы не окончена, а есть только небольшая передышка для рекогносцировки сил противников.  В результате этой "войны" ведущие фондовые индексы США упали на 13 процентов, а по заявлениям американских аналитиков, они могут упасть и на 30 процентов, не нарушая прочности Американской экономики. Таким образом, резерв для падения есть и достаточно большой.

Что же нас ожидает в ближайшие месяц-два?

Рассмотрим подробно индекс S&P. И обратим внимание на области выделенные красным.

По заявлениям американских аналитиков  эти три области формируют знаменитую фигуру разворота тренда "Голова и плечи". И представляют это в виде:

Учитывая также и то,  что в 2011 году должны вырасти налоги, американцев призывают "take profit" в этом году, т.е. продавать акции и, принимая во внимание запугивание физических инвесторов мрачными прогнозами ведущих американских экономистов, можно не сомневаться, что данная фигура разворота будет иметь место. И соответственно, уровень S&P – 940-920 пунктов, который будет достигнут в течение ближайших двух месяцев. В  итоге мы будем иметь падение на указанные выше 28-29 %, что не превосходит запас прочности Американской экономики.

Вернемся теперь к нашим "баранам" или к индексу Украинской биржи. Учитывая его полную зависимость от внешнего позитива/негатива его можно представить в виде:

На графике четко видны два уровня поддержки 1700 – оптимистичный вариант и 1450 – пессимистичный вариант.  Построив линию линейной регрессии индекса с 26 апреля 2010 года и продлив ее вправо, мы видим, что более реален пессимистичный вариант, ведь индекс Украинской Биржи всегда четко реагирует на изменения ведущих американских индексов, а те должны падать до начала сентября 2010 года. Ситуация когда DJI и SPX падают, а индекс УБ находится во flet или падает с очень малым наклоном, практически нереальна.

Сделав аналогичные действия и с графиком S&P 500, мы имеем (красным изображена линия линейной регрессии индекса S&P с 26 апреля 2010 года и продленная вправо):

Что и подтверждается постулатом о согласования индексов Теории Доу.

К счастью, а иногда и к сожалению прогнозы это только прогнозы. И они поддаются коррекции в зависимости от действий сторон по обе стороны Атлантики.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.