Эксперты рекомендуют

Источник:
Коммерсант,  № 204
от 24.11.2010

Концерн "Стирол"

ИГ "Арт Капитал" подтвердила рекомендацию покупать для акций концерна "Стирол" (тикер: STIR) с целевой ценой 115,5 грн. (рыночная – 74,18 грн., потенциал – 56%). Целевая цена на год, основанная на DCF-модели, составляет 103 грн., тогда как метод сравнительной оценки дает цену 134 грн. Компания остается единственным публичным производителем украинских удобрений. Дмитрий Фирташ, будучи новым владельцем концерна "Стирол", владеет 12,1 млрд. кубометров природного газа, которые, согласно решению Стокгольмского арбитражного суда, должны быть возвращены после рассмотрения спора между экс-премьером Юлией Тимошенко и RosUkrEnergo. Тем не менее после решения вопросов переуступки долгов "Газпрому" RosUkrEnergo будет владеть лишь 5,4 млрд. кубометров, 2/3 которых, по мнению аналитиков, будут использованы "Стиролом". В ИГ "Арт Капитал" ожидают, что до 2016 года предприятие будет получать газ со средней скидкой $57, смешивая собственный газ и топливо НАК "Нафтогаз Украины". Несмотря на высокие текущие цены на газ, рост мировых цен на химические удобрения побудил концерн "Стирол" в июле возобновить производство карбамида, а в октябре – и аммиачной селитры. Аналитики считают, что предприятие готово выйти на полную, докризисную, мощность в 2011 году и ожидают средний ежегодный рост выпуска химических удобрений в 2010-2015 годах на 18%, до 2500 тыс. т. Также, по их прогнозам, концерн выйдет на полную загрузку мощностей в 2018 году, производя 3115 тыс. т химических удобрений.

ИК UFC Capital также подтвердила рекомендацию покупать акции концерна "Стирол" с целевой ценой $13,8 (109,7 грн., 48%). Безусловно, основное событие, которое произошло с компанией за последние полгода,– смена собственника. Компания Group DF, подконтрольная Дмитрию Фирташу, сможет обеспечить предприятие основным видом сырья – природным газом, однако радужные ожидания аналитиков относительно дешевизны этого газа постепенно развеиваются. В то же время украинская химическая промышленность сохраняет высокую зависимость от тенденций на мировом рынке, конъюнктура на котором с конца весны претерпела существенные изменения в лучшую сторону. Цены на основные экспортные продукты летом подскочили на 50-60% и в настоящее время сохраняются на достаточно высоких уровнях. Таким образом, впервые за последние годы производители удобрений могут чувствовать себя более или менее уверенно. Ожидаемое введение Китаем экспортных пошлин на карбамид в размере до 110% уже с 1 декабря на фоне растущего индийского спроса спровоцирует очередной всплеск цен на этот товар. Отметим, что в конце августа "Стирол" запустил второй агрегат по производству этой продукции. Несмотря на то что внутренние цены на карбамид, а также на аммиак и селитру вырастут несколько меньше, чем на мировом рынке, из-за ограниченной покупательской способности украинских аграриев, начальник аналитического отдела Владимир Ланда ожидает умеренного роста котировок концерна "Стирола".

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.