Добрый день. Политическая канва минувшей недели была весьма разнообразной. Бывший начальник МВФ Стросс-Кан опять обвиняется – теперь в соучастии в сутенёрстве: бедолага признался, что регулярно посещал вечеринки с проститутками и вёл “насыщенную сексуальную жизнь” – но добавил, будто был уверен, что имеет дело вовсе не с сетью проституток; от такого простодушия у дознавателей случился когнитивный диссонанс – они упекли любвеобильного Доминика за решётку, но потом отпустили. Демократический процесс в Ливии внезапно дал сбой – нет-нет, пытки и казни всё ещё не беспокоят прогрессивное человечество, однако постпред страны при ООН имел неосторожность заявить, что-де “геи являются угрозой будущему человечества”: тут-то правозащитная общественность возбудилась, и это логично – на святое ж покусились, мерзавцы! Арабам следует брать пример с передовых наций – вот Норвегия, к примеру, решила официально лишить семьи приоритета в воспитании детей, передав его государству: за “неправильное воспитание” дети уже и так регулярно изымаются из семей (3 тысячи в год – в стране с населением меньше 5 млн. человек) – но теперь этот процесс будет конституирован; Маркс и Энгельс от лютой зависти бешено вращаются в своих гробах.
Иллюстрация: Артём Попов
Норвежцы не уникальны – так, в нашей с вами дорогой россиянии кандидат в президенты Прохоров предлагает перевести школы на 24-часовой режим работы, дабы те стали основными воспитателями: взамен косных семей, не готовых признать своей главной задачей милое сердцу олигарха “воспитание гражданского общества”, а вместо этого пытающихся привить детям какие-то дремучие анахронизмы – типа химеры, именуемой совестью. А пока ювенальщики развернули изрядную сеть платного доносительства, с помощью которой уже 180 тыс. семей названы “неблагополучными” – так что из них можно будет в любой момент изъять детей: спасибо “православному национальному лидеру” за стремительное движение богоспасаемого отечества по столбовой дороге прогресса и свободы. Но не все ценят современные инновации – кое-то вместо этого занимается ерундой: скажем, Институт физико-химических и биологических проблем почвоведения РАН зачем-то прорастил семена смолёвки, пролежавшие 30 тыс. лет в вечной мерзлоте на Колыме – и чего им неймётся? Нет бы переключиться с бестолковых семян на мамонтов – воскресили б хоть одного: и под вопли лизоблюдов Путин поцелует душку в мохнатый животик – вот это будет и инновационно, и креативно и прогрессивно!
Казначейки за плутоний
Денежные рынки. Народный банк КНР во второй раз подряд снизил норму резервирования на 0.5% – до 20.5%; очередным сигналом охлаждения в Китае стало падение банковского кредита в январе на 29% к тому же месяцу прошлого года – к тому же впервые с 2007 года сократились депозиты на счетах в банках. Протокол последнего заседания Банка Англии оказался “голубиным”: все члены правления выступили за расширение программы выкупа активов на рынке – причём двое из них (Майлс и Поузен) хотели даже более заметного увеличения эмиссии (на 75 млрд. фунтов вместо принятых в итоге 50 млрд.); голосование за сохранение ставки на уровне 0.5% годовых было единогласным. Зато в ФРС разброд и шатания: при последнем обсуждении дисконтной ставки ФРБ Бостона выступил за её снижение, а ФРБ Канзас-Сити – за повышение; реально процент остался без изменений. Агентство Fitch подняло рейтинг Исландии; S&P подтвердило показатель Японии – сохранив по нему негативный прогноз. Немало позабавили рынки похождения европейских мошенников – которые пытались сбыть поддельные казначейки США 1934 года выпуска на 6 трлн. баксов по номиналу, возимые в эффектных ящиках “под старину”: хитрецы надеялись впарить фальшивки аж швейцарским банкам – и на выручку отчасти покутить, а отчасти приобрести… плутоний; с учётом последнего, надо думать, скоро “внезапно” выяснится, что означенных евро-мошенников наняли коварные иранские аятоллы.
ЕС наконец закончил обсуждение Греции – и милостиво согласился выделить ей 130 млрд. евро. Потери частных держателей афинских бумаг составят 53% – причём даже если кто-то из них откажется от таких условий, греки принудительно урежут выплаты именно на эту сумму; новые облигации (в обмен на старые) включат в себя даже бонды, связанные с ВВП (если экономика упадёт, инвесторы потеряют больше) – в общем, налицо дефолт, хотя европейцы изо всех сил пытаются выдать сей грабёж за “добровольное согласие”. Однако агентство Fitch так не считает – оно тут же присвоило Греции дефолтный рейтинг: это значит, что могут быть осложнения и в усилиях по уклонению от выплат по свопам кредитного дефолта – а ведь ради того и затеяна вся эта игра в “добровольность”. И греки верны себе: едва заверив Европу в готовности строго урезать свои траты и получив заём, афинские власти тут же сообщили, что дефицит их бюджета в этом году составит не 5.4% ВВП, как было запланировано, а 6.7% – впрочем, лидеры ЕС уже не злятся на такие вещи, ибо приняли как аксиому, что афинские власти самозабвенно врут всегда, везде и по любому поводу. За пределами Греции тоже неспокойно: Испания просит ЕС позволить ей иметь в 2012 году дыру в казне размером не в 4.4% ВВП, а в 5.0% – иначе, мол, тяжко; Португалия жаждет пересмотреть условия предоставления ей помощи – в общем, тут всё невесело. Однако рынки пока вздохнули с облегчением – надолго ли?
Валютные рынки по-прежнему не слишком бурны. Основные пары занимались своими делами: евро и швейцарский франк росли, фунт и йена (пробившая 80 против бакса) припадали; снова укрепился рубль – в основном всё ходит небыстро и не слишком уверенно. Ждём взрыва позже в этом году?
Источник: SmartTrade
Фондовые рынки. Основные индексы ещё немного укрепились – хотя объём торгов очень скромен. К тому же фундаментал совсем не за рост бирж – поэтому их упрямое усиление грозит в будущем довольно-таки резкими скачками вниз (хотя вряд ли “прямо завтра”). Отчёты под конец сезона стали совсем мрачными – только Home Depot в целом оправдал ожидания рынка; крупнейшая в мире розничная сеть Wal-Mart Stores огорчила выручкой (да и прибыль упала), а также скромным прогнозом на текущий год; серьёзные проблемы на рынке персональных компьютеров подорвали позиции Dell и Hewlett-Packard – последняя к тому же выдала хилый прогноз на текущий квартал; отметим убыток Royal Bank of Scotland (плюс падение продаж на 17%) и 12-миллиардный лосс Dexia. Конечно, можно упомянуть и хорошие числа AIG – но этот пациент уже давно скорее мёртв, чем жив, поэтому ему придётся ещё долго радовать рынок, чтоб тот поверил в воскрешение незадачливого страховщика. В целом компании, входящие в индекс S&P-500, показали рост профитов на 9% в год после 15% в предыдущем квартале – а за первую четверть 2012 года прогнозируется увеличение всего лишь на 2%.
Товарные рынки. Иран прекратил отпуск нефти британским и французским фирмам – таков ответ на санкции Европы и Америки; напряжённость вокруг персов взметнула цену Brent до 125 долларов за баррель; WTI добралась до 109 – а природный газ в США продолжает стоять у многолетних низов: его текущая цена эквивалентна 95 долларам за 1000 кубометров – это ниже даже внутрироссийской цены Газпрома, не говоря уж об экспортной (которая вообще в 3.5-4.0 раза выше). Промышленные металлы подросли – особенно палладий и платина; золото добралось почти до 1800 баксов за унцию. Зерновой рынок стагнирует – зато активно дорожают кормовые и маличные культуры (особенно активен рапс). Говядина неудержима – каждую неделю новый рекорд: за последние 3 года цена удвоилась; напротив, молоко активно дешевеет – в последние полтора месяца оно потеряло уже 15%. Сахар, какао и древесина чуть подросли, а кофе, фрукты и хлопок слегка припали.
Источник: SmartTrade
“Инновационная разведка”
Азия и Океания. Ситуация в регионе по-прежнему внушает опасения – и касается это не только ведущих стран. ВВП Таиланда в четвёртом квартале обвалился на 9.0% к тому же периоду 2010 года: конечно, в немалой степени это последствие наводнений – но даже учитывая их, рынок ждал снижения только на 4-5%. ВВП Тайваня в плюсе – но совсем скромном (на 1.9% в год); зато уже в январе сего года тут творился сущий кошмар: промышленное производство рухнуло на 16.5% к январю 2011 года, экспортные заказы – на 8.6%, коммерческие продажи – на 7.2%. В Японии всё не так страшно – но и только: индекс активности во всех отраслях в декабре вырос на 1.3% после падения на 1.1% месяцем ранее; опережающие индикаторы увеличились на 0.3% после снижения на 1.1%; торговый баланс в январе сведён с рекордным дефицитом в 1.5 трлн. йен – экспорт сжался на 9.3% в год (в том числе в КНР – на 20.1%), а импорт распух на 9.8%; продажи в супермаркетах в январе были на 1.2% ниже, чем год назад – шестое подряд падение, хотя на его масштаб отчасти повлияли сильные снегопады. Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности КНР по версии HSBC в феврале была чуть лучше, чем в январе – но осталась ниже отметки 50, разделяющей рост и спад. Такой же показатель сферы услуг Новой Зеландии подрос – как и опережающие индикаторы Австралии от Westpac и Мельбурнского института. Австралийские зарплаты в октябре-декабре ускорили рост – но он (+3.6% в год) всё равно ниже уровня реальной (без официозных искажений) инфляции.
Европа. Уточнённые оценки ВВП Германии и Британии совпали с предварительными – минус 0.2% у обеих; англичане понизили годовую динамику за четвёртую четверть и квартальную – за третью. Производство в строительном секторе еврозоны в декабре выросло на 0.3% в месяц и 7.8% в год – последняя величина объясняется лишь эффектом базы (в конце 2010 года было очень холодно, а год спустя – напротив, аномально тепло, особенно в Германии): если же рассмотреть общий тренд, то он печален – по сути показатель находится на самых низах кризиса. Промышленные заказы еврозоны в декабре выросли на 1.9% к ноябрю – спасибо Италии, где случился всплеск на 5.5%, хотя он мало помог годовой динамике (-4.3% к декабрю 2010 года); в Британии в феврале баланс заказов резко улучшился, хотя и остался в минусе – причём динамика внешнего спроса оказалась лучшей с августа. Индексы деловой активности (PMI) еврозоны за февраль вышли хуже ожиданий – все сектора вернулись в область рецессии, хотя зашли не очень далеко. Доверие французского бизнеса в феврале осталось слабым – зато немцы (деловой климат от IFO) по-прежнему укрепляются. Сильный франк подорвал январский торговый баланс Швейцарии, снова отправив его в дефицит. Инфляция в Европе продолжает замедляться – правда, не особо быстро. Британское ипотечное кредитование в январе радовало активностью – да и жильё подаёт сигналы подорожания; неплохи и бюджетные числа января. Потребительские настроения в феврале улучшились после обвалов первой половины зимы – об этом говорят показатели Бельгии, Нидерландов, Италии, Франции и еврозоны в целом: в общем, ситуация на континенте подуспокоилась – но вряд ли надолго, на что намекает провал розницы в Италии.
Источник: Евростат
Америка. Региональные индексы активности немного противоречивы: производственный показатель ФРБ Канзас-Сити в феврале улучшился – чего нельзя сказать об индикаторах ФРБ Чикаго (деловая активность и финансовые условия). Официальные замеры цен на жильё в ноябре и декабре показали рост на 0.7% в каждом из двух месяцев; продажи жилья на вторичном рынке в январе подскочили на 4.3% в месяц – но лишь потому, что данные декабря пересмотрели на 5.0% вниз; продажи новостроек упали – однако прошлый месяц пересмотрели основательно вверх. Настроения потребителей по версии Bloomberg в середине февраля ещё улучшились – достигнув вершины почти за 4 года, но оценка состояния национальной экономики при этом ухудшилась; обзор Мичиганского университета зафиксировал очевидный рост оптимизма под конец февраля. Обращения за пособиями по безработице продолжают снижаться – и уже достигли дна с начала 2009 года: тогда ещё не были развёрнуты программы помощи незанятым – а сейчас они уже истекают, ибо многие безработные выскочили за пределы срока выплат пособий (обычно 99 недель) и из-за этого лишились прав эти самые пособия получать. В Канаде в декабре оптовые продажи выросли на 0.9%, с лихвой отыграв падёж ноября (на 0.3%) – но розница неожиданно просела (на 0.2% после +0.4% месяцем ранее), отчасти из-за слабости автомобильного сектора; недельные индексы продаж в штатовских магазинах в середине февраля улучшились – и только. Но в целом данные по США заметно лучше, чем по ЕС и Японии.
Россия. Отчёт МЭР за январь странен: рост промышленного производства с очисткой от сезонного и календарного факторов составил 1.0% в месяц – хотя Росстат даёт только +0.4%; зато инвестиции и строительство министерство оценило в –9.9% и –5.0% в месяц соответственно – поскольку подобная странная динамика отмечается в январе не первый год, есть подозрение, что МЭР что-то сильно напутало с алгоритмом учёта сезонного и календарного факторов. То же касается и сельского хозяйства (-3.4%) – из-за всего этого сомнительна и помесячная динамика ВВП (-0.1%); зато годовое его изменение (+3.9% с учётом календарного фактора в виде лишнего рабочего дня в 2012 году по сравнению с 2011) вполне нормально для официоза – у нас выходит плюс 2.5-3.0%, так что разница с казёнными числами вполне скромная. В январе чистый отток капитала из России продолжился – про его размер спорят МЭР и Банк России: по версии первого (замминистра Клепач), это 17 млрд. долларов, второй (зампред Улюкаев) настаивает на 11 млрд. – при этом оба считают, что в феврале-марте баланс выйдет в плюс, откуда следует, что главной причиной бегства денег являются президентские выборы.
А выборы неумолимо приближаются: и чем они ближе, тем выше рейтинги Путина по оценкам социологов – уже говорят о 63-64%. Разумеется, публика скептически воспринимает эти числа – но нам кажется, что отчасти они вполне реальны: народонаселение, поглядев на рожи статусных оппозиционеров, решило предпочесть им текущее начальство – а мелькание Горбачёва, видимо, добило сомневающихся. Путин написал пафосную статью об армии (как обычно, содержанием не блещущую); его сторонники провели серию эффектных путингов – оппоненты ответили митингами; обе стороны устроили пропагандистские покатушки – вызвав дорожные заторы и законное раздражение автомобилистов; наконец, активисты власти и оппозиции подрались около мэрии Москвы, не поделив очередь для подачи заявок на митинги. Питерские ювелиры отлили бюст Путина в золоте – месяц он простоит в магазине, после чего истукана переплавят в кулоны в виде сердечек: креатив просто фееричен. Культу личности премьера помешали билборды олигарха Прохорова – начальство рассудило, что они чересчур велики (больше путинских) и постановило их на этом основании снять. Медвед под конец своего срока фонтанирует креативом: на встрече с оппозицией он одобрил идею запретить всем третий президентский срок (даже с разрывом по времени), а также признал, что на выборах 1996 года победил “вовсе не Ельцин” – путинцы уже считают дни, когда этот фонтан наконец удастся заткнуть.
Иллюстрация: Артём Попов
В реальной политике всё как прежде – ФМС не видит оснований давать гражданство России двукратной олимпийской чемпионке Марии Филатовой (гражданке Белоруссии): “недостаточно заслуг” перед Россией – она ж не трудолюбивая пришелица из Таджикистана! В Лермонтове (Ставропольский край) народонаселение взбунтовалось против территориальной перекройки и административного беспредела – причём хамство власти столь беспримерно, что в голодовке депутатов горсовета участвовал даже представитель ЕдРо: полиция отказалась выполнять приказы по разгону недовольных – тревожный сигнальчик для путинских. Институт теоретической и экспериментальной физики, похоже, окончательно погиб: сперва его отдали Курчатовскому институту (возглавляемому знатным членом кооператива “Озеро” Ковальчуком), а затем произошёл рейдерский захват, для которого сначала был устроен поджёг (в огне погибло научного оборудования на 1 млрд. рублей) – кто-то тут недавно хвалился тем, что увёл Россию из “лихих девяностых”? Фундаментальная наука ценителям “стабильности” не нужна – но технологии требуются, отсюда придумка: по данным осведомлённых источников, вице-премьеры Сурков и Рогозин запустят проект “инновационная разведка”, где будет развёрнута широкая сеть “промышленного шпионажа” – как в советские времена; вот только, увы, нынешние “анны чапманы” не очень-то подойдут для этой задачи – а “других писателей у меня для вас нэт!”
Украина. Очередная украинская неделя завершилась и по традиции принесла нам несколько кадровых сюрпризов и еще прочие интересности. Начнем с кадров, опять же по традиции. Стремительный взлет, можно сказать вертикальный, демонстрирует карьера бывшего лидера КОПов Валерия Хорошковского. Десять лет уж минуло с тех пор, как о Команде озимого поколения и ее первом номере Хорошковском узнала Украина, однако за последний месяц Валерий Иванович преуспел больше, чем за прошедшие 10 лет. В минувшую среду президент назначил Хорошковского первым вице-премьером, естественно, предварительно уволив его с поста министра финансов. Но на этом сюрпризы не закончились. На следующий день глава фракции ПР в ВР громогласно поведал, что новым министром финансов станет замглавы НБУ Колобов, а министром экономики станет Порошенко и вопрос этот уже решен. Странное заявление, учитывая, что указов об этих назначениях нигде не было. Сами назначенцы, естественно, отмалчивались, боясь спугнуть жар-птицу, а вот Виктор Федорович уже в пятницу посеял сумятицу в ряды ожидавших назначения, сообщив, что они не единственные, кого он сейчас рассматривает. Вопрос остался открытым, но выводы уже напрашиваются. Назначение на должность министра финансов Юрия Колобова будет означать синхронную работу Минфина и Нацбанка, причем последний может стать первым в вопросе инициативы и нововведений, которые будет поддерживать Минфин. Хорошо это или плохо, время покажет, но последние инициативы НБУ были довольно неоднозначны, вспомнить хотя бы «паспортизацию» валюты.
Кстати о Минфине. Крайне интересный документ недавно был принят Минфином и опубликован на портале Верховной Рады. Называется он «Про затвердження Національного положення (стандарту) бухгалтерського обліку в державному секторі 105 «Фінансова звітність в умовах гіперінфляції» и вступает в силу он с 2013 года. Тоесть, получается, есть две новости, хорошая и плохая. Хорошая – до конца 2012 года гривна будет стабильной. Плохая – в следующем году нас может ждать гиперинфляция, Минфин уже готовится.
Политическая целесообразность по прежнему берет верх над экономической необходимостью. Девальвировать гривну – это, наверное, единственный выход в нынешних условиях растущего госдолга и падающего торгового баланса. Однако если мягкая девальвация может стать благом для будущего нашей экономики, то оттягивание этого процесса во времени приведет к резкому скачку гиперинфляции. А ведь можем и не успеть. По информации агентства Bloomberg способность Украины в текущем году погасить почти 12 млрд. долларов внешнего долга весьма сомнительна и сейчас по возможности дефолта нас опережает только Греция (пугающее сравнение).
О том, что МВФ не хочет нам денег давать, мы уже писали, и дело тут не в том, что правительство не хочет поднимать цену на газ для населения. Хотя перспектива финансировать возросшие аппетиты чиновников из своих потертых карманов наверняка не обрадует «пересичного» украинца и власти это понимают, особенно перед выборами. Но пока, слава Богу, Украина вовремя расплачивается по долгам. На прошлой неделе Минфин выплатил купонный доход в размере почти 60 млн. долларов по десятилетним еврооблигациям а также погасил на 3,4 млрд. грн. ОВГЗ. В общем, пока все ОК!
Хорошего вам настроения и удачной недели!
Авторы:
Сергей Егишянц, ITinvest
Игорь Сабадаха, iTrader
