Мировое сообщество обеспокоено
замедлением темпов экономического роста в Китае. Во 2-м квартале 2012 г.
прирост ВВП КНР составил 7,6%. Это минимальные темпы за последние три с
небольшим года. Замедление китайской экономики наблюдается уже шестой квартал
подряд, причем многие эксперты выражают опасения, что данный процесс может
продолжиться. Озабоченность по поводу дальнейших перспектив экономики КНР
препятствует устойчивому росту фондовых рынков. Инвесторы не склонны к
долгосрочным вложениям капитала в акции, дожидаясь улучшения макроэкономической
ситуации.
Согласно заявлениям представителя центробанка Китая Суня Гоциня, существует
риск того, что в 3-м квартале нынешнего года прирост китайского ВВП замедлится
до 7,4% на фоне обострения долгового кризиса в странах еврозоны. МВФ указывает
на усиление понижательных рисков в китайской экономике и отмечает, что
экономика испытывает «мягкую посадку».
Безусловно, европейские долговые проблемы оказывают негативное влияние на
экономический рост в КНР, сужая возможности для экспорта китайских товаров.
Следует отметить, что усиление долгового кризиса в еврозоне совпало с периодом,
когда Китай проводил активные ограничительные меры, в первую очередь, на рынке
недвижимости, что отчасти отразилось на темпах роста экономики в целом.
Нельзя забывать, что Китай обладает широкими внутренними резервами, использование
которых позволит реализовать экономический потенциал при нестабильной внешней
конъюнктуре.
Для Китая характерна значительная неравномерность социально-экономического
развития различных регионов: приморские провинции развиваются опережающими
темпами по сравнению с глубинными территориями. Численность городского
населения в КНР превысила численность сельских жителей только в 2011 г. По
уровню урбанизации Китай уступает не только развитым, но и многим развивающимся
странам. Необходимость выравнивания уровня социально-экономического развития
различных провинций будет стимулировать инвестиции в более отсталые внутренние
районы.
Китайское руководство осознает важность расширения внутреннего рынка.
Правительство уже заявило о намерении вложить средства в развитие
инфраструктурных проектов и социальной сферы. Что касается косвенных методов
регулирования, то здесь власти КНР пошли по пути уменьшения налогового давления
на малый и средний бизнес, ослабления резервных требований для банков и
снижения процентных ставок с целью оживления спроса на кредитные ресурсы.
Сейчас трудно назвать
конкретные сроки, когда реализуемые меры дадут эффект в виде ускорения
экономического роста. Но можно провести параллели с прошлым. Мировой
финансово-экономический кризис, разразившийся три года назад, привел к
замедлению роста китайского ВВП с 11,3% в начале 2008 г. до 6,2% в 1-м квартале
2009 г. Вливания 4 трлн. юаней в экономику КНР помогли ускорить рост ВВП до
9,1% к 3-му кварталу 2009 г., а спустя еще полгода – до 11,9%. В нынешней
ситуации объемы финансовой поддержки, очевидно, будут меньшими – ориентировочно
в 4-5 раз. Поэтому счет ускорения роста китайского ВВП будет идти, как нам
представляется, на десятые доли процента.
Есть основания полагать, что предел замедления экономического роста в Китае уже
достигнут. В апреле 2012 г. промышленное производство в КНР выросло на 9,3% в
годовом исчислении. Эти темпы оказались минимальными с мая 2009 г. В мае 2012
г. рост промпроизводства составил уже 9,6%, в июне – 9,5%. Индекс деловой
активности PMI в производственном секторе КНР в июне снизился до 50,2 пунктов
против майских 50,4 пунктов, в то же время деловая активность в
непроизводственной сфере в июне выросла с 55,2 пунктов до 56,7 пунктов. В мае
по сравнению с апрелем оба индикатора упали на 5,4% и 1,6% соответственно.
Импульс росту деловой активности может придать необходимость в восстановлении
инфраструктуры, разрушенной в результате масштабных наводнений в ряде китайских
провинций.
Мы полагаем, что темпы роста ВВП Китая в 3-м квартале будут не ниже, чем во 2-м
квартале, а к концу года реальным представляется выход на 8%-ную отметку роста.
Это означает, что целевой ориентир годового роста ВВП, определенный китайскими
властями и составляющий 7,5%, будет достигнут.
Китай является крупнейшим потребителем минеральных ресурсов, поэтому дальнейший
рост ВВП будет означать увеличение спроса на импортное сырье, а следовательно,
расширение производства в других регионах. Последующий за этим ценовой рост
поддержит котировки акций на ведущих мировых биржах. Таким образом, ускорение
китайской экономики, без сомнения, окажет оздоравливающее воздействие на
фондовые рынки.
