Эксперты рекомендуют

"Проспект Инвестментс" – "Райффайзен Банк Аваль"

Источник: Коммерсант
№ 83 от 20.05.2010

ИК "Проспект Инвестментс" пересмотрела рекомендацию на акции "Райффайзен Банк Аваль" (тикер: BAVL) с покупать до держать, установив целевую цену на уровне $0,05 (0,39 грн). С одной стороны, достаточность капитала, адекватные резервы на покрытие проблемной задолженности банка, прогноз его прибыльной деятельности в 2010 году, подтвержденный главой правления Владимиром Лавренчуком, обеспечивают позитивный взгляд на акции в будущем. С другой стороны, текущие долговые проблемы ряда стран еврозоны, спровоцировавшие обвальное падение мировых фондовых индексов, в настоящее время снизили интерес инвесторов к рисковым активам, даже если таковые имеют потенциал роста в будущем. По мнению начальника аналитического отдела Елены Евдоченко, данная позиция инвесторов касается и акций банка. В настоящее время сложно оценить последствия и масштабы долговых проблем еврозоны. Поскольку государственный долг неразрывно связан с банковской системой, а европейские банки являются держателями подавляющей части государственных облигаций, то, если по этим облигациям возникнут проблемы, это приведет к значительным убыткам для европейской банковской системы, что в свою очередь окажет давление на акции финансовых учреждений. По мультипликатору цена/капитал, который для "Райффайзен Банк Аваль" равен 1,9, акции банка торгуются с 20-процентной премией к российским аналогам.

ИК "Велес Капитал" рекомендует держать акции "Райффайзен Банк Аваль" с целевой ценой 0,46 грн. Аналитики продолжают наблюдать признаки восстановления банковской системы Украины: в апреле сумма привлеченных на депозиты средств выросла еще на 3,6% м/м (+6,8% г/г, в марте +3,1% м/м). Примечательно, что она увеличилась, даже несмотря на снижение депозитных ставок. Общие активы украинских банков по результатам работы в апреле 2010 года выросли на 1,3% м/м, или 13,1 млрд. грн.,– до 1 трлн. грн. На этом фоне "Райффайзен Банк Аваль" в I квартале вернулся к прибыльной деятельности после пяти кварталов убытков. Чистая прибыль за три месяца составила 22 млн. грн. против прошлогоднего квартального убытка 369 млн. грн. Улучшение финансового результата в основном связано с 41-процентным уменьшением резервов по кредитному портфелю и падением общих расходов на 8%. В то же время кредитный портфель сократился на 3% г/г, однако это объясняется тем, что банк в основном инвестировал средства в государственные ценные бумаги, что способствовало сохранению общих активов на текущем уровне. Несмотря на снижение чистого процентного дохода, банк получил достаточно высокую процентную маржу – 7,6%. Принимая во внимание все вышеперечисленное, аналитики рекомендуют держать акции "Райффайзен Банк Аваль" долгосрочным инвесторам с ценой 0,46 грн. и торговать по краткосрочным уровням. При пробитии уровня сопротивления – покупать акции, при пробитии уровня поддержки – продавать.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.