Обзор рынка

Компания "Сигнифер Онлайн" - обзор перед открытием рынка 26.05.2010 года

Компания "Сигнифер Онлайн"
Александр Куренной, аналитик

Появилась надежда на рост

Во вторник, фондовые торги в США открылись внушительным гэпом вниз, который был спровоцирован ростом опасений по поводу европейской финансовой системы и нарастанием геополитической напряженности в Корее. Однако к концу торгов индексам удалось практически полностью отыграть падение, а S&P 500 даже вышел в зеленую зону (S&P 500 +0,035%, DJIA –0,227%, Nasdaq Composite –0,117%).

Ведущие фондовые индексы Еврозоны вчера зафиксировали мощное падение (DAX –2,336%, CAC 40 –2,904%, FTSE –2,543%), рынок остро отреагировал на события в Корее.  Лидерами снижения стали банковский и нефтегазовый секторы. Публикация информации о снижении бюджетного дефицита Испании в начале 2010 г., принятие правительством Италии мер бюджетной экономии и заявления главы МВФ Д. Стросс-Кана о том, что единой европейской валюте ничто не угрожает, не смогли перебороть общие негативные настроения игроков.

Курс евро по отношению к доллару, утром в среду, 26 мая, снижается на 0,9% и находится на уровне EUR/USD 1,2264, нефть несколько восстанавливается после вчерашнего падения (Brent $69,81/барр, +0,374%; Light $69,36/барр, +0,887%), золото продолжает дорожать ($1206,3/унц, +0,693%), а промышленные металлы торгуются разнонаправлено. Азиатские индексы корректируются после вчерашнего падения (Nikkei225 +0,664%, Hang Seng +1,204%, CSI 300 +0,284%, KOSPI +0,948%, ASX200 +1,273%).

Перед открытием отечественных торговых площадок сложился умеренно-позитивный внешний фон. Открытие торгов ожидается в зеленой зоне, но говорить о последующем росте пока рано, скорее всего на украинском рынке сохранится нисходящая тенденция с повышенной волатильностью.

Сегодня ожидается выход следующей макроэкономической информации:

09:00 KYV: индекс потребительского доверия в Германии за май;
09:45 KYV: потребительские расходы во Франции за апрель;
14:00 KYV: индекс запросов на ипотечное кредитование в США на 21 мая;
15:30 KYV: объём заказов на товары длительного пользования в США за апрель;
17:00 KYV: продажи новых домов в США за апрель;
17:30 KYV: запасы нефти и нефтепродуктов в США на 21 мая.

"Гайнсфорт-онлайн" - обзор рынка 25.05.2010 года  

"Гайнсфорт-онлайн"

Мировые фондовые остановили своё падение. Европейские индексы потеряли более двух процентов. Индекс S & P 500 прибавил 0,04 процента. Украинский фондовый рынок рухнул на 11,49%, с обьемом торгов в семьдесят три миллиона.

Рекомендации:

Фондовый рынок США остановил своё падение отыграв внутри дневную просадку в два с половиной процента. Европейским фондовым площадкам еще предстоит отыграть текущий рост. Существенным  является тот факт что американские индексы не смогли преодолеть уровень поддержки февральской коррекции. С технической точки зрения мы получили разворотный сигнал по индексу S & P 500. Отечественный рынок продолжает рушится, глубина коррекции превысила 50% роста с 2009 года. Однако на отечественном рынке мы получили ряд разворотных сигналов которые свидетельствуют о завершении коррекции. В сочетании с внешним позитивом это приведет к отскоку от текущих минимумов.

Инвесторам рекомендуем открывать длинные позиции.

Данный материал, включая приведенные рекомендации, имеет исключительно аналитический характер и не имеет целью побудить клиента к покупке или продаже ценных бумаг. Предоставленный обзор основан на информации, доступной на момент выхода обзора. Gainsfort online считает источники этой информации надежными, но не гарантирует, что предоставленная ими информация является исчерпывающей и абсолютно точной.

Компания "Сити Брок" – обзор рынка 25.05.2010 года

Компания "Сити Брок"
Артем Щербина

Фондовые индексы в Украине вновь показали рекордное падение. Индекс ПФТС упал на 6,15% - до 613,18 пункта. Индекс "Украинской биржи" скорректировался на 11,50% - до 1447,28 пункта.

Во вторник поводов для распродаж было предостаточно. Во-первых, проблемы в банковском секторе Испании оказали сильное давление на американские и европейские биржевые индексы, а также ускорили падение пары EUR/USD к отметке в 1,218 пунктов. Во-вторых, рост напряженности на Корейском полуострове вызвал распродажи на азиатских рынках. Такой негатив "вылился" в 10%-ном обвале котировок отечественных предприятий. "Быки" не сумели удержать даже акции AVDK, которые имели ощутимую последними днями фундаментальную поддержку. Но, важно отметить, резкий спад активности игроков, что может свидетельствовать о локальном "изнеможении" продавцов. Так, на "УБ" торговый оборот составил всего 57,9 млн. грн.

В лидерах падения на "УБ" оказались: "УкрАвто" - 34,0%, "Житомироблэнерго" - 31,5%, "Лугансктепловоз" - 26,2%, "Алчевский меткомбинат" - 20,5%, "Авдеевский коксохимический завод" - 19,2%.

Фондовые торги в Европе вчера закрылись снижением ведущих индексов на фоне новых опасений по долговым проблемах европейских стран. Однако, следует отметить, что ближе к закрытию новостной фон изменился в лучшую сторону. Так, статистические данные показали снижение дефицита бюджета Испании на 18% за январь-апрель 2010 г. по сравнению с тем же периодом 2009 г. благодаря росту налоговых поступлений. Итальянское правительство приняло план сокращения бюджета на 30 млрд. долл., а глава МВФ Д. Стросс-Кан сообщил, что текущий кризис не представляет угрозы для евро, а напряженность на финансовом рынке, вероятно, ослабеет в ближайшее время.

Американские индексы, открывшись снижением более, чем на 2%, сумели отыграть упущенное и даже, частично, выйти в "плюс". Поддержку американскому фондовому рынку оказали данные о неожиданном увеличении индекса потребительского доверия в США в мае до максимального уровня с марта 2008 года. Индекс, рассчитываемый исследовательской организацией Conference Board, взлетел в этом месяце до 63,3 пункта по сравнению с 57,7 пункта в апреле. Аналитики ожидали повышения показателя до 58,5 пункта. В лидерах роста оказались акции банков на фоне заявления конгрессмена Барни Фрэнка о том, что предложенное Сенатом ограничение банковских операций с деривативами "заходит слишком далеко".

Сегодня с утра в Азии царят позитивные настроения, обусловленные улучшением экономических ожиданий инвесторов и обещаниями Южнокорейского правительства стабилизировать политическую ситуацию на полуострове. Российский рынок с утра показывает рост на 2% вслед за возобновившимся повышением цен на нефть и металлы. Наибольший рост показывают акции "Сбербанка" (2,1%), "РусГидро" (2,2%), "Лукойл" (1,8%).

Открытие на украинском фондовом рынке ожидается гэпом вверх на 3-5%. Более того, индекс "УБ" сегодня может попытаться отыграть вчерашнее падение и вернутся к "нормальным" 1550 пунктам. Такой прогноз мы связываем не только с позитивной внешней конъюнктурой и победой футбольной сборной Украины, но, в основном, с паническим поведением рынка в последние дни. Также, мы ожидаем увидеть довольно сумбурное движение рынка до конца недели: быстрые смены трендов, высокая волатильность, средняя активность игроков. Все это признаки слабости фондового рынка после столь резкого падения, поэтому, наилучшей стратегией торговли будет дей-трейдинг, а также инвестирование на долгосрочную перспективу.

ИГ "АРТ-Капитал" – обзор рынка 25.05.2010 года

ИГ "АРТ-Капитал"

Украина опять первая снизу

На крайне негативную внешнюю конъюнктуру украинский рынок акций  отреагировал очередным обвалом. Индекс УБ потерял 11.49% и достиг значений начала года – 1447.42 б.п. Хуже рынка оказались акции металлургических предприятий, на фоне падение мировых цен на сталь: Алчевский МК (ALMK -20.52%), Енакиевский МЗ (ENMZ -13.04%) и Азовсталь (AZST -12.73%). Падение биржевых индексов в мире было вызвано действиями ЦБ Испании, который взял под контроль региональный банк CajaSur оказавшийся на грани банкротства, подобные действия еще больше подорвали уверенность в платежеспособности Испании. Кроме того, эскалация конфликта в Корее создает негативный фон в азиатско-тихоокеанском регионе.

За последний месяц Украина – лидер падения фондового рынка в мире -43.6%.

Евро к концу вчерашнего дня смог отыграться и по итогам вторника снизился всего на 0.11% (1.233). Американские индексы вчера оказались также устойчивыми к паническим распродажам – S&P 500 даже показал +0.04% (1074.03 пунктов). Поддержку оказала макростатистика – индекс доверия потребителей к экономике США взлетел в мае до 63,3 пункта - максимума с марта 2008 года.

Актуальные новости:

• В апреле положительное сальдо платежного баланса Украины выросло на 24,7%, до $1,29 млрд. Положительное сальдо текущего счета составило $234 млн., а финансового – $1,05 млрд. Одновременный профицит текущего и финансового счета наблюдался впервые с IV квартала 2003 года. НБУ
• Минэкономики заявило о возможной отмене меморандума между Кабмином и ГМК.
• Продукты основных экспортных заработков производителей азотных минеральных удобрений продолжают дешеветь. За истекшую неделю карбамид опустился в цене на $6 — до $229-232/т. Аммиак подешевел на $10 — до $290-310.
• Группа "Метинвест" привлекает предэкспортный трехлетний кредит на сумму $300 млн., сообщили в Reuters Loan Pricing Corporation со ссылкой на источники, близкие к сторонам сделки.
• Прогнозная оптовая рыночная цена на электроэнергию на Оптовом рынке электроэнергии (ОРЭ) Украины с 1 июня возрастет на 2% – до 483,67 грн. за 1 МВт-ч (без НДС).

Перед открытием сформировался внешний фон: цены на нефть в росте на 0.84%, российский ММВБ открыл утро ростом более 2%, азиатские фондовые рынки закрылись в "зеленой" зоне,  фьючерсы на европейские индексы также в росте более 2%.

В итоге, на открытии ожидаем рост индекса UX.

Комментарии:

• Прогнозная рыночная цена на электроэнергию в Украине с июня возрастет на 2%
• ФГИ оценил блокпакеты трех облэнерго для биржевой продажи

Прогнозная рыночная цена на электроэнергию в Украине с июня возрастет на 2%

Прогнозная оптовая рыночная цена (ОРЦ) на электроэнергию на Оптовом рынке электроэнергии (ОРЭ) Украины с 1 июня возрастет на 2% - до 483,67 грн за 1 МВт-ч (без НДС).

Соответствующее решение закреплено постановлением Национальной комиссии регулирования электроэнергетики (НКРЭ) №607 от 20 мая 2010 года.

Комментарий: Это уже третье повышение прогнозной ОРЦ в этом году, таким образом, с начала года она уже выросла на 12.9% (по прогнозам НКРЭ в 2010 году ОРЦ увеличится на 15%). Учитывая, что средневзвешенный тариф для облэнерго остался неизменным в июне, рост прогнозной ОРЦ в первую очередь позитивен для тепловой генерации. Поэтому, мы ожидаем дальнейший рост цены электроэнергии на ОРЭ для ТЕС, что должно позитивно отразится на котировках акций энергогенерирующих компаний.

Цены на электроэнергию, грн./МВт-ч:

ФГИ оценил блок-пакеты трех облэнерго для биржевой продажи.
Цена блокирующего пакета акций "Полтаваоблэнерго" для продажи на фондовой бирже составляет 190,18 млн. грн., "Сумыоблэнерго" - 108,23 млн. грн. и "Одессаоблэнерго" - 47,25 млн. грн., сообщил ФГИ.

ФГИ планирует объявить биржевую продажу блокирующих пакетов акций четырех областных энергоснабжающих компаний в мае-июне текущего года. К продаже, в частности, предложены 25,006% акций "Одесса-", 25,02% "Прикарпаття-" и по 25% + 1 акция "Полтава-" и "Сумыоблэнерго".

Комментарий: Таким образом ФГИ снизил стартовые цены на акции Полтаваоблэнерго и Суммыоблэнерго. Вопрос остается лишь в том, выставлять блок-пакеты единым лотом или дробить.

Однако, дробление пакетов акций для более быстрой продажи будет касаться исключительно акций Прикарпатьеоблэнерго, Сумыоблэнерго, Полтаваоблэнерго, тогда как акции Одессаоблэнерго будут продаваться одним пакетом, поскольку блок-пакет интересен нынешним стратегическим инвесторам.

ГК "Гарант-Инвест" – обзор рынка 25.05.2010 года

ГК "Гарант-Инвест"

Во вторник, 25 мая, продолжилась распродажа на украинском рынке акций: индекс UX потерял 11,46%, закрывшись на отметке 1447,42 пункта. На рынке преобладали продавцы, активность которых несколько снизилась по сравнению с предыдущей неделей. Торги открылись снижением на 8% на фоне негативных новостей с мировых площадок и продолжающихся продаж. В течение дня снижение усилилось, а стабилизироваться рынку удалось лишь на отметке 1450 пунктов. Продолжению продаж способствовало снижение на европейских площадках. Игроки продолжают ориентироваться на динамику EUR/USD. Под влиянием новостей из Испании о национализации регионального банка, курс Евро опустился ниже 1,22. Снижение курса Евро и, следующих за ним, сырьевых рынков нивелировало позитивные данные макроэкономической статистики. Объем промышленных заказов в Еврозоне вырос на 5,2% против ожиданий роста на 2,2%. Индекс потребительской уверенности вырос до 63,3 пункта против ожиданий в 58,3 пункта. Индекс Case-Shiller вырос на 2,4% против ожиданий роста на 3,0%. Позитивная статистика оказала поддержку американским индексам, которые смогли отыграть часть снижения. На этом фоне украинский рынок несколько сократил потери к закрытию торгов.

Лидерами снижения на UX оказались акции УкрАвто /AVTO/ – 34,02%, ХК "Лугансктепловоз" /LTPL/ - 26,25% и Алчевского МК /ALMK/ – 20,52%. Наибольший объем торгов отмечен по акциям Авдеевского КХЗ /AVDK/ – 11,08 млн. грн., Центрэнерго /CEEN/ – 7,55 млн. грн и Укрсоцбанка /USCB/ – 6,92 млн. грн. Объем торгов акциями на UX составил 72,87 млн. гривен.

Мы ожидаем незначительный рост на украинском рынке акций в первой половине дня на низких объемах торгов. Внешний фон является умеренно негативным. Торги в США закрылись "в нуле", азиатские индексы растут перед закрытием, нефть приблизилась к $70/bbl, EUR/USD торгуется около 1,23. Ключевым фактором для настроений на локальном рынке выступит динамика на мировых площадках. Появление негативных новостей будет способствовать возобновлению продаж. Активность покупателей будет минимальной.

События

• Объем реализации в сфере услуг снизился на 3,5%
• Профицит платежного баланса в апреле достиг $1,3 млрд.

ООО "ИК Велес Капитал" – обзор рынка 26.05.2010 года

ООО "ИК Велес Капитал"

ПЕРЕД ОТКРЫТИЕМ РЫНКА

Вчера, 25 мая, индекс Украинской биржи поставил абсолютный рекорд по снижению, растеряв весь рост за текущий год. Такое снижение невозможно определить иначе как панику инвесторов. Многие аналитики склоняются к тому, что нет причин для такого снижения - ни фундаментальных, ни новостных внутри страны. В моменте, значение индекса УБ достигало падения к отметке в 1421,61 б.п., что соответствует – 12, 76%. Объёмы торгов составили 73 315 542 грн., что характеризуется как средние, закрытие торгов на отметке 1447,42 б.п. или минус 11,49%. Наиболее уязвимыми оказались акции Алчевского металлургического комбината (ALMK), потерявшие на момент закрытия торгов 20,52%. Также резким снижением котировок акций отличился и Авдеевкий коксохимический завод (AVDK), здесь потери за торговую сессию составили 19,23%.

Негатив, нескончаемым потоком приходивший из зоны евро и Америки, разочаровал инвесторов не только в определённых акциях эмитентов, но и в рынке в целом. Это результат ещё не окрепших нервов украинских трейдеров, проводивших практически целый год на благополучно растущем тренде нашего рынка и воспринявших нынешнюю коррекцию к росту, как очередную волну мирового кризиса. На текущий момент следует переосмыслить свои действия, переоценить возможные риски и возможность получения прибыли в дальнейшем от покупки акций. Именно этим и будут заниматься в ближайшие дни инвесторы, внимательно отслеживая новости как внутри страны, так и зарубежом.

На момент открытия торгов в Украине американские индексы закончили торговую сессию разнонаправлено, Азия торгуется в плюсе, за исключением Китая, фьючерсы на основные мировые индексы в зелёной зоне. Товарные рынки также показывают рост, нефть торгуется в плюсе, металлы прибавляют в цене. Европейская валюта продолжает своё снижение. На открытии ФРРФ наблюдаем "гэп" в плюс.

Внешний фон на момент открытия торгов характеризуется как нейтральный.

ТЕХНИЧЕСКИЙ ВЗГЛЯД НА ИНДЕКС УБ

Во вторник индекс Украинской биржи UX закрылся на уровне 1447,42, снижение за сессию к закрытию пятницы составило 11,49%. В результате масштабного снижения котировок, индекс UX прошел уровень поддержки 1600. В течение дня значение индекса вплотную подходило к поддержке 1415 , но пока этот уровень устоял.

Техническая картина на дневных графиках по трендовым индикаторам MACD(9) и Parabolik SAR практически без изменений и отражает усиливающийся понижательный тренд. Осциллятор StochOsc(7,4)=3,8 в зоне перепроданности и остается расположенным ниже собственной МА(5), по совокупной картине неинформативен.

При пробитии 1415 вероятно движение к поддержке на уровне 1300. В случае возобновления покупок уровни сопротивления 1600, 1780.

Astrum Investment Management – обзоррынка 25.05.2010 года

Astrum Investment Management

Украинский рынок снова обвалился

Во вторник российские индексы закрылись с потерями, превысившими 5%, европейские индексы были в минусе более чем на 3% на момент закрытия украинских рынков. Нефть подешевела на 3% до USD 68/баррель, промышленные металлы также торговались в глубоких минусах. На таком внешнем фоне индекс УБ обвалился на 11,5% до 1 447 пунктов на низких объемах торгов, составившие 73 млн. грн. на УБ. Низкий объем торгов может объясняться тем, что инвесторы неохотно продают акции после коррекции индекса УБ на 44%. Больше других среди голубых фишек пострадали акции Алчевского меткомбината (-20%) и Авдеевского коксохима (-19,2%). Все голубые фишки закрылись в глубоких потерях.
Константин Литвин

НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ

Дакор Агро Холдинг сократит посевные площади под урожай 2010 г. на 4% г/г

Дакор Агро Холдинг (ДАХ) планирует сократить посевы сельхозкультур под урожай 2010 г. на 4% г/г до 66 тыс. га. На данный момент полевые работы завершены на 95%. Сахарная свекла стала ключевой культурой компании с общей площадью в 17 тыс. га (рост на 120% г/г). Площади под озимой пшеницей составляют 13,6 тыс. га (снижение на 37% г/г), пивоваренным ячменем — 7,9 тыс. га (снижение на 51% г/г) и соей — 7 тыс. га (рост на 500% г/г).

Мнение Astrum: Объявленные посевные площади на 19% ниже наших ожиданий. Мы считаем новость НЕГАТИВНОЙ для Дакора (DAKOR: СПЕКУЛЯТИВНО ПОКУПАТЬ) и Ленд Веста (4K1A: СПЕКУЛЯТИВНО ПОКУПАТЬ). По нашему мнению, компания сфокусировалась на выращивании сахарной свеклы — площади под сахарной свеклой выросли на 120% г/г. Поскольку производство сахарной свеклы на 200%-400% более капиталоемкое по сравнению с другими культурами, компания была вынуждена существенно сократить площади под такими культурами как пивоваренный ячмень (снижение на 51% г/г) и озимая рожь (снижение на 77% г/г). Учитывая увеличение площадей под сахарной свеклой, мы ожидаем, что в сентябре-декабре 2010 г. (сезон сахароварения), компания обеспечит 56% собственных потребностей в сырье для производства сахара. Таким образом, в 2010 г. производство сахара предприятием должно увеличиться на 87% г/г до 89 тыс. тонн. Учитывая относительно небольшой объем производства сахара в 2009 г. (продается в 4Кв09-3Кв10), мы считаем, что компания не в полной мере сможет воспользоваться благоприятной конъюнктурой сахарного рынка в 2009-10 г.

Мы ожидаем, что в 4Кв10 дефицит сахара в Украине будет преодолен, так как в 2010 г. производство сахара должно достигнуть 1,9 млн. тонн, чего будет достаточно для покрытия внутреннего спроса. Таким образом, валовая рентабельность компании в сегменте производства сахара должна снизиться с 40% в 4кв09-3Кв10 до 20%-22% в 4Кв10-3Кв11. Мы подтверждаем нашу рекомендацию СПЕКУЛЯТИВНО ПОКУПАТЬ для акций Дакора и Ленд Веста при прогнозируемом EV/EBITDA 2010 на уровне 6,2 для Дакор Агро Ходинга (в структуре собственности Дакор Агро Холдинг капитал Ленд Веста составляет 20%, капитал Дакора —80%).
Дмитрий Ушенко

ФГИ определил начальные цены по POON, SOEN и ODEN

Фонда государственного имущества Украины (ФГИ) объявил начальную цену пакетов 25% в Полтаваоблэнерго (POON: Н/Р), Сумыоблэнерго (SOEN: Н/Р) и Одессаоблэнерго (ODEN: Н/Р). Цена блокирующего пакета акций POON составляет 190 млн. грн., SOEN — 108 млн. грн., и ODEN — 47 млн. грн.

Мнение Astrum: Начальная цена Полтаваоблэнерго (POON: Н/Р) предполагает цену за одну акцию в 3,4 грн., Сумыоблэнерго (SOEN: Н/Р) — 2,4 грн. за акцию и Одессаоблэнерго (ODEN: Н/Р) — 0,9 грн. за акцию. Эти уровни цен соответствуют EV/EBITDA 2009 этих компаний на уровне 5,1, 6,0 и 4,2. Объявленные начальные цены — на 38%-48% ниже, чем начальные цены, по которым ФГИ пытался продать эти пакеты в 2009 г. Согласно ранее сделанным заявлениям, ФГИ планирует продать эти пакеты в июне-июле 2010 г.
Ян Липчинский

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.