Обзор рынка

Компания "Сити Брок": " Рынок акций в Украине продолжает расти"

Компания "Сити Брок"
Артем Щербина

Рынок акций в Украине продолжает расти, однако частичая фиксация прибылей тоже усиливается. Индекс ПФТС вырос на 1,12% - до 1021,35 пункта. Индекс "Украинской биржи" прибавил 1,13% - до 2587,20 пункта.

В центре внимания игроков в среду был визит Президента России в Украину и его встреча с Президентом Украины В. Януковичем, которые договорились о 30% скидке на импортированный в нашу страну газ. Данная новость вышла ближе к концу торгов, но наиболее "прикрепленные" к этому событию акции "Концерна Стирол" успели зафиксировать "высокую свечу" (+2,8%). Активно также торговались бумаги "Укрнафты" (+2,6%) и энергетиков (в среднем сектор прибавил 2%). Локальный новостной фон также подкреплялся новостями об отказе Кабмина узаконить приватизацию стратегических объектов Украины, "разговорами" о скором внесении в парламент проекта госбюджета и корпоративными новостями. Внешний же фон явно указывал на "медвежьи" настроения.

В итоге в лидерах роста оказались: "Стахановский вагоностроительный завод" - 4,0%, "Захидэнерго" - 2,9%, "Запорожсталь" - 2,9%.

Европейские и американские индексы закрылись снижением. Игроков не впечатлила корпоративная отчетность ГОКов и страховых компаний, а вулканическая активность в Исландии и, как следствие, убытки авиакомпаний тоже оставили свой след. Заметно снизились котировки нефтевых компаний на фоне неожиданного увеличения запасов нефтепродуктов в США на прошлой неделе.

В четверг ожидаем негативного открытия. Рекомендуем обдумать вариант продажи большей части инвестиционного портфеля – коррекционные настроения возрастают.

"Гайнсфорт-онлайн" - обзор рынка 21.04.2010 года

"Гайнсфорт-онлайн"

В среду мировые рынки корректировались на фоне фундаментального негатива с Греции. Индекс S&P 500 просел на десятую часть процента. Индекс DAX потерял пол процента. Украинская биржа выросла на 1,13 %, показав оббьем торгов в восемьдесят сем миллионов.

Рекомендации:

На фоне негатива с дефицитом бюджета Греции мировые площадки корректировались во вторник. Сегодня мы будем наблюдать смешенную динамику торгов на мировых фондовых площадках. Рынок в ожидании торговых идей. Отечественный рынок продолжает расти. В помощь фондовому рынку выступает как увеличение ликвидности, так и фундаментальный позитивный. Биржа позитивно отреагировала на газовые договоренности правительства. Позитивные изменения в экономике вселяют уверенность в спекулянтов, однако внешний негатив будет сдерживать рост фондового рынка сегодня.

Инвесторам рекомендуем держать длинные позиции.

Данный материал, включая приведенные рекоммендации, имеет исключительно аналитический характер и не имеет целью побудить клиента к покупке или продаже ценных бумаг. Предоставленный обзор основан на информации, доступной на момент выхода обзора. Gainsfort online считает источники этой информации надежными, но не гарантирует, что предоставленная ими информация является исчерпывающей и абсолютно точной.

Компания "Интексброк" – обзор рынка 21.04.2010 года

Компания "Интексброк"

Украинские индексы в среду выросли: UX  +1.13% (2587,20) объем торгов 87 010 495 грн., PFTS +1,12% (1021,35), объем торгов акциями 17 733 057 млн. грн.

Рынки открылись утром с небольшого роста, после 11 начались активные покупки, покупателям подняли настроение оптимистичные заявления Тигипко о цене на газ. К середине дня активность упала, покупки продолжились после обеда, когда появились первые новости о цене на газ для Украины. Индекс ПТФС закрепился над уровнем 1000 пунктов.

Обзор дня:

Наиболее активными бумагыми стали Стирол (STIR) +2,78% объем 9,2 млн. грн,  и Укрнафта (UNAF) +2,57% объем 7,74 млн. грн. как наиболее зависящее предприятие от цены на газ. Лидером роста на рынке заявок стал Стахановский ВСЗ (SVGZ) +4,03%, объем 2,18 млн.грн. Отрицательную динамику показали бумаги трубных компаний, так акции HRTR (-2,05% объем 0,44 млн.грн.) и NVTR (-2,71% объем 0,31 млн.грн.).

Межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,9237-7,9252: курс гривны к доллару не изменился.

Новости компаний:

• ГКЦБФР зарегистрировала правила торговли срочного рынка "Украинской биржи" и "Образцовую форму фьючерского контракта на индекс украинских акций" (индекс UX).
  Согласно пресс-релизу биржи, соответствующее решение принято на заседании ГКЦБФР 20 апреля 2010 года.
  Как отмечает пресс-служба со ссылкой на председателя правления УБ Олега Ткаченко, вскоре биржа начнет опытную эксплуатацию, во время которой профессиональные участники рынка смогут протестировать программное обеспечение и наладить процесс торговли, после чего состоится официальный старт.
• Газета "Коммерсант" опубликовала данные по банкам за 1 квартал 2010
  Вчера газета Коммерсант опубликовала ключевые финансовые показатели 13 крупнейших отечественных банков, при этом опубликование данные не являются официальными. По данным Коммерсанта, по результатам 1Кв10 Райффайзен Банк Аваль и Укрсоцбанк показали небольшую прибыль в 22 млн. грн. и 2 млн. грн. соответственно, а Банк Форум получил чистый убыток в 268 млн. грн. В 1Кв10 кредитные портфели BAVL, USCB и FORM снизились на 4%, 5% и 9% соответственно. В то же время, общие активы BAVL остались неизменными по сравнению с концом 2009 года на уровне 54 млрд. грн. Общие активы USCB и FORM уменьшились на 3% и 12%. Как и в 2009 г., BAVL формировал резервы активнее, чем конкуренты. Согласно представленным данным, резервы банка выросли на 0,6 млрд. грн. до 10,2 млрд. грн. (22% от кредитного портфеля). USCB и FORM нарастили резервы на 523 млн. грн. и 147 млн. грн., до 13% и 12% от кредитного портфеля.
• "Мотор Сич" (MSICH) планирует в 2010г 25%-ный рост продаж вертолетных двигателей
  ОАО "Мотор Сич" (Запорожье)(MSICH)в 2010 году планирует увеличить производство и продажи вертолетных двигателей на 25% по сравнению с 2009 годом, сообщил агентству "Интерфакс-Украина" председатель правления компании Вячеслав Богуслаев.
• Завод 410ГА и "Мотор-Сич" (MSICH) создадут совместную авиакомпанию
  Государственное предприятие "Завод 410 гражданской авиации" (Киев) и ОАО "Мотор Сич" (MSICH) (Запорожье) намерены создать совместную авиакомпанию для выполнения внутренних рейсов.
• Мотор Сич (MSICH) планирует открыть завод в Дубне в декабре 2010 г.
  "Мотор Сич" планирует еще больше расширить свое присутствие на российском рынке за счет открытия производства в подмосковной Дубне. На мощностях Дубнинского машиностроительного завода планируется собирать двигатели для крылатых ракет . По словам главы "Мотор Сич" Вячеслава Богуслаева, доля российских комплектующих в собираемых ракетных двигателях составит 70%, а украинская сторона инвестирует в создание самого производства.
• "АвтоКрАЗ" (KRAZ) направит чистую прибыль за 2009 год на развитие производства Холдинговая компания "АвтоКрАЗ"[KRAZ]
  (Кременчуг Полтавской обл.), единственный в Украине производитель большегрузныхавтомобилей, не будет выплачивать дивиденды по итогам работы в 2009 года, направить всю полученную чистую прибыль (30,94 млн грн) на развитие производства.
• Северный ГОК (SGOK) увеличит производство в июле
  Согласно сообщению Металл Курьера, крупнейший производитель железной руды в Украине, Северный ГОК, в мае должен произвести 903 тыс. тонн окатышей (-0,3% м/м). В июне компания планирует уменьшить производство до 810 тыс. тонн (-10,3% м/м) из-за планового ремонта обжиговых машин и затем нарастить выпуск окатышей в июле на 18% м/м до 956 тыс. тонн

Компания "Сигнифер Онлайн" - обзор перед открытием рынка 22.04.2010 года

Компания "Сигнифер Онлайн"
Александр Куренной, аналитик

Сегодня ожидается умеренный рост

По результатам торгов в среду фондовые индексы США закрылись разнонаправлено (S&P 500 –0,102%, DJIA +0,07%, NASDAQ 100 +0,54%). Сильные квартальные отчеты Apple, Morgan Stanley, Boeing, McDonald`s поддержали рынок только на открытии торгов. Коррекцию индексов вызвало падение акций здравоохранительного сектора. Похоже, за последнее время инвесторы привыкли к сильным отчетам компаний, и предпочитают корректировать структуру своих портфелей. Страсти вокруг Goldman Sachs поутихли, но сегодня президент США Б. Обама выступит в колледже Cooper Union Нью-Йорка, где расскажет об основных положениях реформирования финансового сектора.

Вчерашние торги в Европе проходили в красной зоне. Основным фактором, оказавшем давление на рынок стали опасения инвесторов, что программа помощи не поможет Греции решить ее долговые проблемы (доходность по греческим облигациям поднялась выше 8 % годовых, а по оценкам ЕЦБ размер финансовой помощи может составить 80 млрд. евро).

После вчерашнего падения курс европейской валюты незначительно повышается, EUR/USD 1,334 (+0,03%). Сегодня утром наблюдается рост цен на сырьевых рынках: нефть марки Brent подорожала на 0,06% и торгуется на уровне $85,75/барр; цена на золото выросла на 0,16% ($1148,5/унц); дорожают промышленные металлы.

Азиатские фондовые биржи демонстрируют падение (Nikkei225 -1,193%, Hang Seng –0,667, CSI300 –0,521%, KOSPI –0,657%, ASX200 –0,953%) на фоне ночного снижения цен на нефть, опасений по поводу Греции и результатов торгов в США.

Внешний фон перед открытием торгов в Украине сложился неоднозначный. Возможно, рынок продолжит отыгрывать полученные Украиной скидки на российский газ и вчерашнее заявление В. Януковича о принятии бюджета на следующей неделе.  Ожидается нейтральное открытие торгов, с последующим умеренным ростом.

На динамику рынка окажет влияние публикация следующей информации:

11:00 KYV: Индексы деловой активности в производственном и непроизводственном секторах Еврозоны, предварительные за апрель;
13:00 KYV: Баланс производственных заказов в Великобритании от CBI за апрель;
13:00 KYV: Отчет Nokia за первый квартал 2010 г.;
14:00 KYV: Выступление президента ЕЦБ Жана-Клода Трише;
15:00 KYV: Отчеты PepsiCo и Verizon за первый квартал 2010 г.;
15:30 KYV: Выступление президента США Барака Обамы;
15:30 KYV: Первичные обращения за пособиями по безработице в США на 17 апреля;
15:30 KYV: Индекс цен производителей США за март;
17:00 KYV: Продажи жилья на вторичном рынке в США за март.

Astrum Investment Management: "Цена на газ дала толчок украинскому фондовому рынку"

Astrum Investment Management

Цена на газ дала толчок украинскому фондовому рынку
В среду на европейских площадках преобладала в целом негативная динамика на фоне роста спрэдов по CDS Греции, кризис ликвидности которой усилился в апреле. Однако, договоренность о скидке к формуле цены на газ для Украины стала катализатором роста украинского фондового рынка. Индекс УБ вырос на 1,1% до 2 587 пунктов, индекс ПФТС также увеличился на 1,1%, закрывшись на отметке 1 021 пункта. Объем торгов на УБ снизился более чем на 10% по сравнению со вторником, составив 87 млн. грн. Среди голубых фишек лидерами торгов стали акции Западэнерго (+2,9%), Стирола (+2,8%) и Укрнефти (+2,6%).
Константин Литвин

НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ

EBITDA Нижнеднепровского ТЗ составила 146 млн. грн. в 2009 г.
Согласно годовому отчету, Интерпайп Новомосковский ТЗ (NVTR: ПЕРЕСМОТР) в 2009 г. сократил чистый доход на 43% до 988 млн. грн., EBITDA сократилась на 25% до 146 млн. грн. В начале марта компания заявляла о снижении чистого убытка на 74% до 32 млн. грн.

Мнение Astrum: Новость НЕЙТРАЛЬНА для акции. Чистый доход компании по итогам 2009 г. на 6% выше наших ожиданий, тогда как EBITDA — на 8% ниже. NVTR экспортирует в Россию до 26% своих труб, таким образом результаты компании в 2010 г. могут быть ниже ожиданий менеджмента, если Россия не продлит беспошлинный импорт труб группы Интерпайп на 2Кв10-4Кв10. Мы ожидаем, что в 2010 г. NVTR нарастит выпуск на 31% до 0,21 млн. т, чистый доход — на 43% до 1 410 млн. грн. Это на 16% и 6% ниже плановых показателей компании. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.
Юрий Рыжков

Лугансктепловоз поучил заказ на 30 секций тепловозов: НЕЙТРАЛЬНО
По словам председателя правления Лугансктепловоза (LTPL: ПЕРЕСМОТР) Виктора Быкадорова, компания получила заказ от Российских железных дорог (РЖД) на производство 30 секций тепловозов. Планируется подписание договора еще на 20 секций в 2010 г.

Мнение Astrum: Новость НЕЙТРАЛЬНА для акции, поскольку планы о заказе 30 секций тепловозов от РЖД были объявлены еще в начале этого года. РЖД является основным заказчиком LTPL, особенно в условиях отсутствия заказов от Укрзализныци. Продажа 30 секций тепловозов должна принести до 400 млн. грн. (76% от чистого дохода в 2009 г.) чистого дохода компании в 2010 г. Тем не менее, такой объем производства не обеспечивает и половины загрузки мощностей предприятия.
Игорь Билык

Донбасэнерго получило чистый убыток в 170 млн. грн. за 1Кв10
Энергогенерирующая компания Донбасэнерго (DOEN: ПОКУПАТЬ) опубликовала свою финансовую отчетность за 1Кв10: чистый доход вырос на 10,5% г/г до 754 млн. грн., чистый убыток составил 170 млн. грн., по сравнению с чистым убытком в 1Кв09 в 26,3 млн. грн.

Мнение Astrum: Убытки Донбасэнерго в 1Кв10 соответствуют нашим ожиданиям. Рост тарифов ТЭС на 15% в декабре'09 способствовал получению Донбасэнерго лучших, чем ожидалось финансовых результатов за 2009 г. Однако, уже в 1Кв10 НКРЭ снизила тарифы ТЭС до уровня 3Кв09, что привело к убыткам DOEN в 1Кв10. Мы ожидаем что НКРЭ компенсирует эти убытки за счет более высоких тарифов для ТЭС в течении года благодаря росту цен на электроэнергию для населения на 25%-70% в 2Кв-3Кв10. Мы ожидаем, что DOEN получит 90 млн. грн чистой прибыли по результатам 2010 г. и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акцию.
Ян Липчинский

CHEN направит 5,9 млн. грн. на дивиденды
Общее собрание акционеров Черновцыоблэнерго (CHEN: ПОКУПАТЬ) 21 апреля 2010 г. приняло решение направить 30% чистой прибыли за 2009 г., или 5,9 млн. грн., на выплату дивидендов. Более 12,8 млн. грн., или 65% чистой прибыли, направлено на развитие компании и 0,98 млн. грн., или 5% чистой прибыли, — в резервный фонд.

Мнение Astrum: Дивиденды на одну акцию составляют 0,1 грн., что предполагает дивидендную доходность 2,7%.
Ян Липчинский

Укрпродукт представил результаты за 2009 г.
Укрпродукт Груп представил финансовые результаты за 2009 г. по МСФО. В результате девальвации гривны компания сократила чистый доход на 16,9% г/г до GBP 43.2 млн. (оценка Аструм — GBP 43.4 млн.), EBITDA снизилась на 27,5% до GBP 3,2 млн. (Аструм — GBP 3,1 млн.). По результатам 2009 г. чистая прибыль компании (GBP 1 млн., снижение на 54,3% г/г) была на 39,4% ниже наших ожиданий, так как компания использовала GBP 2,2 млн. наличных по состоянию на 30 июня 2009 г. для пополнения оборотного капитала на фоне резкого увеличения цены на молоко в 4Кв09. Мы ожидали, что эти средства будут использованы для погашения краткосрочной банковской задолженности в GBP 1,6 млн. В количественном выражении в 2009 г. продажи брендированой продукции сократились на 17,5% г/г до 19,3 тыс. тонн. В стоимостном выражении эти продукты составили 69% и 94% от чистого дохода компании и валовой прибыли. Продажи сухого молока увеличились на 64% до 9,0 тыс. тонн. Однако из-за падения цен на сухое молоко в 1Кв-3Кв09 валовая маржа сегмента ухудшилась с 11% в 2008 г. до 2% в 2009 г.

Мнение Astrum: Результаты Укрпродукта в целом соответствуют нашими ожиданиям. Мы улучшаем наш прогноз по EBITDA в 2010 г. на 3% до GBP 3,7 млн. (рост на 15% г/г) на основе обоснованных и оптимистичных прогнозов менеджмента. В целом, мы разделяем оптимизм менеджмента компании на 2010 г. и корректируем нашу модель. Мы ожидаем что в 2010 г. объем производства брендированной продукции увеличится на 7% г/г, а валовая рентабельность в сегменте производства сухого молока вырастет до 9%. Мы повышаем наш прогноз EBITDA компании в 2010 г. на 3% до GBP 3,7 млн. (прирост на 15% г/г), прогноз чистой прибыли вырос на 10% до GBP 2,2 млн. (рост на 110% г/г). В 2011-15 гг. EBITDA компании должна расти в среднем на 10%, на фоне роста производства в среднем на 5% ежегодно, и постепенного увеличения прибыльности компании до уровней 2006-08 гг. Основываясь на более оптимистичных прогнозах, мы повышаем целевую цену на 2% до 62 пенсов, что предполагает потенциал роста 98%. Данная целевая цена предполагает EV/EBITDA 2010 на уровне 7,1, что на 22% меньше исторического среднего значения данного мультипликатора для компаний-аналогов. Дисконт является справедливым из-за более низкой ликвидности акции. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.
Дмитрий Ушенко

По результатам 1Кв10 чистый убыток Банка Форум составил 268 млн. грн.
Вчера в своем квартальном отчете, поданном в ГКЦБФР, Банк Форум представил финансовые результаты по УСФО за 1Кв10. По результатам 1Кв10 чистый убыток банка составил 268 млн. грн. Суммарные активы банка сократились на 12% до 17,1 млрд. грн., в основном на счет уменьшения кредитного портфеля на 9%. В 1Кв10 банк увеличил отчисления в резервы на 9%. В сочетании со снижением кредитного портфеля это привело к покрытию общих кредитов резервами на 12% (против 10% по состоянию на 1 января 2010). В 1Кв10 коэффициент Cost/Income достиг значительных 1,24 (против 0,72 в 2009 г.), что мы связываем с реструктуризацией бизнес-модели банка и оптимизацией расходов после изменений в структуре собственности.

Мнение Astrum: Мы считаем новость НЕГАТИВНОЙ для FORM, так как процесс оптимизации издержек банка оказался более проблематичным, чем мы ожидали. Представленные данные соответствуют информации, опубликованной вчера газетой Коммерсант. Кредитных резервов учреждения по-прежнему критически недостаточно для покрытия рисков, связанных с кредитным портфелем. В то же время, вливание капитала в размере 2,4 млрд. грн. в 2Кв10 должно улучшить ситуацию. Мы ставим нашу рекомендацию для Банка Форум на ПЕРЕСМОТР.
Дмитрий Ушенко

Ознакомиться с ежедневной аналитикой ведущих инвестиционных компаний можно также на форуме биржи.