На кінець дня 30.02.2012
індекс Української біржі переграв акції Полтавського ГЗК на 0,7 в.п. Протягом
місяця індекс УБ знизився на 25%, акції емітента – на 20%. За останні три
місяці ринок знизився на 29%, акції Полтавського ГЗК знизились на 19%.
ВАТ «Полтавський гірничо-збагачувальний комбінат» у квітні 2012 року наростив
виробництво товарних окатишів на 4,1% в порівнянні з березнем 2012 року – до 770
тис. тонн., за чотири місяці 2012 року комбінат випустив 3085 тис. тонн
окатишів, що на 1,2% більше порівняно з аналогічним періодом 2011 року.
За даними Bloomberg, за останній місяць ціна на залізну руду на спотовому ринку (імпорт Китай,
Fines 62%, CFR) знизилась на 10%, до $130 за тонну. Зниження попиту в Східній Азії на тлі сезонного фактору та
зниження темпів приросту китайської економіки повільно штовхає ціни вниз.
Акції
емітента котируються з наступними коефіцієнтами (за результатами 2011 року):
EV/S – 0,37; EV/EBITDA – 0,98; P/E – 1,18, що є дуже низькими коефіцієнтами для
компанії з рентабельністю EBITDA 38% і прибутковістю 24%. Ми змінюємо
рекомендацію для акцій PGOK з «купувати» на «тримати», зважаючи на погіршення
прогнозу для залізорудної галузі та низької ліквідності акції, що буде мати
негативний вплив на зростання її вартості при відновленні ринку, який за
останні три місяці знизився сильніше за акції PGOK.
