Протягом
останнього часу акції ЕК «Центренерго» демонструють хорошу доходність, зокрема
вони стали лідерами за доходністю серед акцій енергогенеруючих компаній за
останній місяць, показавши доходність на рівні -9% та переграли індекс УБ, який
впав на 17%. На тримісячному інтервалі акції емітенту дещо поступаються
Дніпроенерго, але все ще виглядають краще ринку. Минулого тижня акції
Центренерго переписали свій трьохрічний мінімум – 4,16 грн. за акцію, і,
відштовхнувшись від нього, помалу збільшують свої котирування.
В цей же час цінні папери Центренерго мають найбільшу ліквідність на ринку
заявок Української біржі і є фаворитами у основної маси інвесторів. Окрім того,
що в галузі відбуваються позитивні зрушення, темою Центренерго є приватизація
державної частки статутного капіталу компанії, яка очікується вже у 2012 році.
Згідно наказу ФДМУ у серпні 2012 року мають бути оголошені конкурси з продажу
двох генераторів: Центренерго (55,3%) та Донбасенерго (60,8%). Від приходу
нового інвестора ринок очікує не тільки реконструкції та модернізації існуючих
потужностей енергокомпаній, але й якісної зміни фінансових результатів
компаній.
За результатами першого кварталу Центренерго отримала чисті збитки на рівні
174 млн. грн. У звітності генеруючих компаній присутній сезонний фактор, тому
орієнтуватись на ці дані неможна. Ми очікуємо, що компанія покращить свої
показники прибутковості у 2-3 кварталах 2012 року порівняно з аналогічним
періодом минулого року. Цьому сприятиме і збільшення обсягів виробництва
електроенергії Центренерго, і зростання тарифів.
Зокрема у квітні цього року тарифи на електроенергію вироблену Центренерго
зросли на 19,6% порівняно з квітнем 2011-го. А за результатами чотирьох місяців
обсяги виробництва електроенергії на станціях Центренерго склали 6 233 млн.
кВт/г. (+35%,
4 міс. 2012/4 міс. 2011). В цей же час виробництво
електроенергії енергетичними компаніями та ТЕС НАК «ЕКУ» збільшилось на 6%
порівняно з показниками минулого року.
Враховуючи всі вищевказані фактори, наша рекомендація по акціях Центренерго
залишається «купувати».
