По итогам торговой сессии 09.12.2011 индекс «Украинской биржи» переиграл акции «Крюковского вагоностроительного завода» на 1,5 п.п. На месячном интервале акции эмитента продемонстрировали -1,6% доходности, в то время как индекс показал -1%, на трехмесячном – +45% и +9,8% соответственно.
ПАО «Крюковский вагоностроительный завод» за 10 месяцев 2011 года изготовил 9332 единиц грузовых вагонов, что на 22% выше показателя за аналогичный период предыдущего года. В октябре 2011 года предприятие выпустило 1054 грузовых вагонов, что на
11 единиц меньше, чем в сентябре. Несмотря на то, что рыночные обозреватели и отраслевые специалисты указывают на признаки снижения спроса на вагоны, в частности со стороны российский потребителей, мы считаем что пакет заказов КВСЗ на 2012 год будет закрыт полностью. «Укрзализныця» сообщила о планах пополнения парка грузовых вагонов на 5000 единиц, кроме того существует пакет заказов, которые полностью еще не выполнены в 2011 году.
На сегодняшний день акции «Крюковского ВСЗ» котируются со следующими коэффициентами (по удвоенным результатам первого полугодия 2011 года): EV/S составляет 0,57; EV/EBITDA – 3,8;
P/E – 6,7, что является низким коэффициентом для компании с рентабельностью EBITDA 16,8% и доходностью 15%. Мы рекомендуем покупать акции КВСЗ, так как считаем, что данные ценные бумаги имеют потенциал роста цены на горизонте 12-ти месяцев.
