За последнюю неделю акции Северного ГОКа переиграли индекс Украинской биржи на 1 п.п., на месячном интервале - на 0,1 п.п. За последние три месяца рынок упал на 25%, акции эмитента - на 9%.
В октябре 2011 года Северный ГОК выпустил 1 280 тыс. тонн железорудного концентрата, что на 3% выше показателя за сентябрь 2011 года и на 14% от показателя за октябрь 2010 года. За 10 месяцев 2011 года СевГОК выпустил 12 млн. тонн концентрата, что соответствует уровню за аналогичный период предыдущего года.
По данным Bloomberg, за последнюю неделю цена на железную руду на спотовом рынке (импорт Китай, Fines 62%, CFR) выросла на 5%, до $125 за тонну. За месяц цена руды снизилась на 26%, а падение с уровня трехмесячной давности составляет 30%. Падение обусловлено слабым спросом со стороны китайских потребителей, не желающих выходить на рынок для пополнения запасов. Эта динамика цены на спотовом рынке повлияет на ценообразование на продукцию украинских ГОКов, что снизит их доходы в четвертом квартале 2011 года.
Согласно производственным результатам за 10 месяцев 2011 года, показатель EV на тонну производства по текущей цене акции SGOK составляет $195 на тонну. Акции эмитента котируются со следующими коэффициентами (по удвоенным результатам первого полугодия 2011 года): EV/S - 1,55; EV/EBITDA - 2,4; P/E - 3,4; рентабельность EBITDA 66%; доходность 43%. Мы рекомендуем держать акции Северного ГОКа.
сайт КУА "КИНТО"
тел. 390-57-60
