По итогам торговой сессии 08.12.2011 индекс «Украинской биржи» переиграл акции «Северного горно-обогатительного комбината» на 2,7 п.п., на месячном интервале – на 12,6 п.п. За последние три месяца рынок вырос на 4,7%, акции эмитента снизились на 5,3%. В ноябре 2011 «Северный ГОК» выпустил 1130 тыс. тонн железорудного концентрата, что на 12% ниже показателя за октябрь 2011 и на 1% выше показателя за ноябрь 2010 года. За 11 месяцев 2011 года «Северный ГОК» выпустил 13,18 млн. тонн концентрата, что соответствует уровню за аналогичный период предыдущего года. По данным Bloomberg за последний месяц цена на железную руду на спотовом рынке (импорт Китай, Fines 62%, CFR) выросла на 4%, до $139 за тонну. Как и отмечали отраслевые обозреватели, падение цены на руду не показало устойчивой тенденции, однако снижение с уровня $180 за тонну является существенным и уменьшит доходы рудников в четвертом квартале. Согласно производственным результатам за 11 месяцев 2011 года показатель EV на тонну производства по текущей цене акции SGOK составляет $187 на тонну. Акции эмитента котируются со следующими коэффициентами (по удвоенным результатам первого полугодия 2011 года): EV/S – 1,49; EV/EBITDA – 2,3; P/E – 3,3, рентабельность EBITDA 66%, доходность 43%.
Мы рекомендуем держать акции «Северного ГОКа».
