Чистая прибыль Укртелекома в четвертом квартале
составила 74 млн грн, что позволило уменьшить убыток по итогам года до 137 млн
грн, что на 48% меньше, чем в 2010 году. EBITDA в четвертом квартале выросла до
539 млн грн, рекордного показателя за последние четыре года. Выручка компании
за 2011 год осталась на прошлогоднем уровне
6,8 мрд грн.
Новость ПОЗИТИВНА для Укртелеком. Четвертый
квартал подряд компания улучшает свои показатели рентабельности благодаря
повышению цен и рационализации бизнес-процессов внутри компании. При стабильной
выручке, это говорит о том, что доля низкомаржинальных услуг уменьшается, а
доля услуг с более высоким ARPU растет. Чистая прибыль и EBITDA в четвертом
квартале оказалась значительно лучше консенсус-прогноза Блумберг и слегка
превзошла наш прогноз по EBITDA. Мы ожидаем, что в 2012 году Укртелеком улучшит
рентабельность до 30-34% по EBITDA при небольшом росте выручки до 5%. Что
касается прогноза по чистой прибыли, то решающим фактором будет продажа
мобильного подразделения, ожидаемая в первой половине года. Мы сохраняем
рекомендацию покупать акции Укртелеком с целевой ценой 0,72 грн/акцию.
