ИК Dragon Capital подтвердила рекомендацию продавать для акций "Азовстали" с целевой ценой $0,314 (2,49 грн, рыночная – 2,973 грн, потенциал – -16,2%). Аналитики полагают, что сейчас подходящее время для выхода из этой инвестиции в пользу более перспективных бумаг. Рост котировок акций "Азовстали" в последние две недели на фоне в целом негативной рыночной динамики был вызван ожиданиями одобрения внушительных дивидендов на собрании акционеров 22 апреля. Инвесторы рассчитывают на выплату после распределения на других дочерних предприятиях группы "Метинвест" значительных сумм нераспределенной прибыли в текущем месяце. В повестку дня собрания акционеров "Азовстали" также включен вопрос об использовании нераспределенной прибыли, которая составляет внушительные $980 млн. Таким образом, соотношение дивидендов на акцию потенциально может составить $0,23, а дивидендная доходность – около 62%. Период выплаты по компаниям "Метинвеста", как правило, составляет три года. Аналитики полагают, что "Азовсталь" не будет выплачивать дивиденды в 2011 году. Кроме того, они полагают, что материнская компания "Азовстали" направит основную часть инвестиций, предназначенных для металлургического дивизиона группы, на Мариупольский меткомбинат им. Ильича. Аналитики также считают, что, если решение о выплате все же будет принято, аналогичное решение будет принято на следующей неделе и по Авдеевскому коксохиму, располагающему $409 млн нераспределенной прибыли, которая в случае распределения принесет 115% дивидендной доходности. Поэтому эксперты Dragon Capital рекомендуют акционерам, рассчитывающим на дивиденды, увеличить вложения в коксохимический завод, обещающий существенно более высокую награду за риск.
ИК Concorde Capital присвоила акциям "Азовстали" рекомендацию спекулятивная покупка с краткосрочной целевой ценой 3,6 грн (21%). По мнению аналитиков ИК, после высокоприбыльного 2010 года, а также учитывая благоприятные ожидания на 2011 год," Метинвест" может осуществлять покупки новых активов. Поэтому выплаты дивидендов могут быть использованы в целях концентрации средств для покупки новых активов. По мнению аналитиков, "Метинвест" определил для себя дивидендные акции еще в 2008 году и провел по ним мелкие дополнительные эмиссии акций (около $450 тыс.), поскольку по законодательству Нидерландов при осуществлении прямой инвестиции в дочернюю компанию на сумму более $400 тыс. дивиденды, полученные холдинговой компанией–резидентом Нидерландов (Metinvest BV), не облагаются налогом. Такие дополнительные эмиссии были проведены по всем компаниям, у которых free float меньше 5%: Северный ГОК, Центральный ГОК, Харцызский трубный завод (по этим компаниям в 2011 году уже принято положительное решение о выплатах), а также "Азовсталь". Стоит отметить, что эти компании выплачивают дивиденды даже при неблагоприятной конъюнктуре рынка, так Харцызский трубный выплачивал дивиденды летом 2010 года, когда производство упало в 2-3 раза, а "Азовсталь" приняла решение о выплате дивидендов в разгар кризиса – в ноябре 2008 года. Сейчас в "Азовстали" более $1 млрд дебиторской задолженности, денежные средства от погашение которой могут быть использованы на выплату дивидендов.
Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.
Источник: Коммерсант
