По итогам торговой сессии 12.09.2011 акции Крюковского вагоностроительного завода потеряли 0,3% курсовой стоимости, снизившись до 16,5 грн. за акцию, в то время как индекс Украинской биржи снизился на 4,9%. На месячном, трехмесячном интервалах акции также демонстрировали лучшую динамику относительно рынка - их падение было меньшим на 10 и 5 п.п. соответственно. Однако на более длинных интервалах акции проигрывают рынку по доходности: так, за полгода разница в доходности акций эмитента и индекса УБ составляет около 5 п.п. в пользу рынка, а за год - около 20 п.п. также в пользу рынка.
Крюковский вагоностроительный завод в августе произвел 1 046 ед. грузовых вагонов, что на 3,6% больше по сравнению с июлем 2011 года, и на 19,8% по сравнению с августом 2010-го. В целом за восемь месяцев 2011 года завод изготовил 7 213 ед. грузовых вагонов, что на 18% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Среднемесячное производство грузовых вагонов КВСЗ в 2011 году составляет 900 ед., что превышает плановый показатель на 20%. Так, на 2011 год было запланировано изготовить 9 тыс. грузовых вагонов. Рост объемов производства грузовых вагонов и повышения цен на них в 2011 году обеспечит КВСЗ существенно больший доход и прибыльность, что уже подтвердили финансовые результаты за первое полугодие 2011 года. Все это является фундаментальным основанием для роста акций КВСЗ.
По результатам первого полугодия 2011 года по текущей цене акции коэффициент EV/S составляет 0,27; EV/EBITDA - 1,62; P/E - 2,18, что является очень низким коэффициентам для компании с рентабельностью EBITDA 16,8% и доходностью 15%. Мы рекомендуем покупать акции КВСЗ, поскольку считаем, что данные ценные бумаги имеют значительный потенциал роста цены на горизонте 12-ти месяцев, и будут одними из лидеров роста при подъеме рынка.
