«Вертолеты России» (ВР) планирует произвести
267 вертолетов в 2011 г (+25% г/г), и в последствии довести выпуск до 300 ед. в
2012 (+12% г/г). Книга заказов компании состоит из 1.5 тыс вертолетов, в том
числе из 461 подписанных контрактов и еще тысячи квазитвердых заказов,
ожидаемых от Российского Министерства Обороны и предусмотренных программой
развития вооружений до 2020 г.
Новость ПОЗИТИВНА для акций MSICH, так как предполагаемый уровень роста
выпуска ВР превосходит ожидания рынка. В частности мы ожидали 9% среднегодовой
рост в 2011-12 гг, по сравнению с 18% ростом, заложенным в прогнозах компании.
В итоге, компания рассчитывает произвести на 111 вертолетов больше, чем мы
ожидали в 2011-12 гг. Порядка 85% всех вертолетов, производимых ВР, оснащены
двигателями производства Мотор Сичи, так что прогнозы компании предполагают
увеличение выручки Мотор Сичи на $75 млн в следующие два года (5% от ожидаемой
чистой выручки за период). Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ акции
Мотор Сич с целевой ценой $632, которая подразумевает потенциал роста свыше
50%, по цене закрытия 12 мая.
